【华福电新】储能最新观点：欧洲能源政策靴子落地，不改电价长期高企趋势。继续看反弹，特别是扩散低估标的。

#本周核心观点：                        

9月20周观点明确看反弹，我们认为板块将继续反弹。欧盟委员会对非气发电设置价格上限等措施，并不更改户用光储长期增长逻辑，回收超额收益作为财政收入，也将用于补贴受高额电价困扰的家庭用户及发展风光储等新能源产业。长期：产业链投资逻辑清晰，发展新能源成欧洲地区解决能源危机唯一途径；短期：目前欧洲天然气价格及电力价格等相比往年仍有一倍以上溢价，欧洲能源政策靴子落地不改电价长期高企趋势。

#美国EIA公布7月居民电价，同环比增长带动户储经济性提升

1）9月23日，美国EIA最新数据公布7月平均居民电价15.46美分/kWh，同比 11%，环比微增。

2）自今年1月以来，美国居民电价已连续7个月上涨，预期居民电价将长期保持上涨态势。

3）年平均电价看，2020/2021/2022M1-7美国居民电价均值分别为13.06/13.52/14.68美分/kWh，2022年居民电价整体涨幅达8.6%，电价上涨带动户储经济性提升。

#欧洲拟设非天然气发电电价上限，或将引入新电力市场模式

1）根据欧盟委员会的提案，欧洲拟对特定技术（太阳能，风能，核能和水电）的电力价格设置上限180€/MWh；

2）该政策下，市场仍然以天然气高电价结算，但公用事业公司需将超过临界价格（市场价格和价格上限之间的差额）偿还；

3）超额收益将作为成员国额外财政收入，补贴受高额电价困扰的家庭用户。

#欧洲电力现货及天然气价格企稳，政策压力下仍可获得高额收益

1）本周末天然气TTF价格186€/MWh，相比上周末188€/MWh，下降1%左右，目前气价基本保持平稳，相比年初80€/MWh，仍有超130%涨幅。

2）欧洲日前电力现货交易价格相对稳定，德国本周均价343€/MWh，环比 21%；丹麦344€/MWh，环 28%；法国361€/MWh，环-2%；意大利388€/MWh，环-9%；挪威252€/MWh，环-26%。

3）总体上，除挪威因以水电为主，现货价格较低外，主要欧洲国家电力现货价格均在300€/MWh以上，欧盟相关政策不改变其电力现货市场交易价格与天然气挂钩本质，高额能源价格是长期趋势。

#投资建议：

欧洲天然气仍将偏紧气价仍将高企，电价与气价难脱钩，长期看欧洲户储市场需求依旧旺盛，建议重点关注派能科技、德业股份、鹏辉能源等中报超预期的户储标的，及科信技术、科士达、科华数据、南都电源、阳光电源、锦浪科技、南网科技、固德威、昱能科技、禾迈股份、科华数据、金盘科技、四方股份、上能电气、盛弘股份、智光电气、林洋能源、新风光、宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、国轩高科、欣旺达、铭利达等。