行情回顾：上周， A 股医药生物指数上升 1.08%，跑赢沪深 300 指数 2.02pp， 跑赢创业板综指 0.85pp，排名 3/28，表现较好，主要因新冠疫情相关板块表现 较好。H 股恒生医疗健康指数收涨 3.49%，跑输恒生国企指数 0.84pp，排名 2/11。 上市公司研发进度跟踪：上周，智飞生物的 23 价肺炎球菌多糖疫苗以及仁会生 物的贝那鲁肽注射液的上市申请新进承办；合全药业的奥布替尼片的 NDA 申请 新进承办；齐鲁制药的 QLH11906 片的 IND 申请新进承办。正大天晴的注射用 重组人凝血因子Ⅶa、云顶新耀的布地奈德缓释胶囊正在进行三期临床；复宏汉 霖的 HLX07 注射液、恒瑞医药的注射用 HR18034 正在进行二期临床；微芯生物 的西奥罗尼胶囊正在进行一期临床。 

本周观点：关注新版新冠诊疗方案与辉瑞 MPP 授权投资主线 2022 年 3 月 15 日，国家卫生健康委和国家中医药管理局发布《新型冠状病毒 肺炎诊疗方案（试行第九版）》，建议投资者密切关注相关标的投资机会：1) 辉瑞新冠口服药产业链：建议关注凯莱英、药明康德和博腾股份。2) 安巴韦 单抗/罗米司韦单抗：建议关注腾盛博药-B（H）；3)静注 COVID-19 人免疫球蛋 白：建议关注天坛生物、博雅生物；4) 中医药：建议关注太极集团、以岭药业、 天士力。 MPP 宣布，已与 35 家药企签署关于辉瑞新冠口服药的协议，包括 5 家中国企业。 建议关注其中的上市公司华海药业、普洛药业、复星医药、九洲药业。 

2022 年投资策略：在医疗健康行业大变革时代，医疗投资面临着前所未有的机遇，同时也经历着巨 大的挑战。但是从长期看，医药健康行业是一个长坡厚雪的优质赛道，明晰医药 投资中的变与不变，顺应行业变革过程中的转型和挑战，是医药健康行业的投资 重点。基于国内的人口结构、经济发展等宏观趋势不变，医药健康产业内的鼓励 创新、国产替代、国际化浪潮不变，那么医药投资的根本逻辑和基本矛盾就不会 变。 概括来说，知常明变、守正创新是医药健康行业的投资重点。理解了医药投资中 的变与不变后，我们认为应当积极把握创新化和国际化两个方向的投资机会： 创新药与疫苗方面，随着中国医药产业创新能力逐步提升，国产创新药、创新器 械、创新疫苗，有望在世界范围内打开新的增长空间，未来将有一批优秀的企业 从国内龙头逐步成长为具备全球竞争力的国际大龙头。推荐信达生物（H）、荣 昌生物（H）。 CXO 方面，医药创新研发热度不减，CXO 行业创新化景气度持续提升。进入到 产业链竞争时代，CXO 企业进军高技术壁垒服务品类，开始逐步具备全球竞争 力。推荐药明生物（H）、康龙化成、皓元医药、药石科技。 医疗设备与生命科学领域方面，行业即将迎来国产替代和自主可控的浪潮，在产 品竞争力方面具备领先优势的企业将成为下一波国产替代大潮的弄潮儿。推荐迈 瑞医疗、微创医疗（H）、新华医疗、艾德生物。 前沿技术方面，新冠疫情以来，各大药企积极布局核酸药物赛道，基于 mRNA 开发新一代疫苗及蛋白替代疗法，CXO 企业运用智能化和数字化手段增加行业 科技属性，该领域技术前沿，企业多处于上市前阶段，建议积极关注。 内需消费方面：人口结构的深刻变化将拉动内需消费，疾病防治需求有望进一步 释放，包括辅助生殖、儿童药、康复医疗等需求。推荐锦欣生殖（H）、老百姓、 华特达因、博雅生物。