[太阳]我们的观点：

🌟此次北溪1号和2号线发生爆炸，更多的是增加今年冬季俄气无法恢复供气的确定性，北溪1号已于8月底完全断气，北溪2号未投入运营。北溪一号断气后，22H2俄气退出幅度增大至138.6Bcm/年，我们测算了俄气退出背景下22-23年供暖季欧洲天然气的供需库存情况并编制供需平衡表，测算结果表明，即便欧洲天然气需求降低15%协议得到强制执行，欧洲天然气供暖季期末库存率中枢也将达22%，低于历史最低值，22-23年供暖季欧洲天然气供需紧张已成定局。

🌟长期来看，欧洲只有挪威有小幅增产潜力；LNG方面，美国、卡塔尔、莫桑比克等欧洲可用LNG气源新增产能将于25年大幅投产，而23-24年新增产能以美国为主。预计23-25年欧洲可用新增LNG出口液化产能分别为8.2、34.6、78.0Bcm/年，23-24年增量不足以弥补高达140Bcm/年的俄罗斯天然气退出量，欧洲天然气供给紧张态势长期持续。

🌟投资建议：欧洲能源危机愈演愈烈，能源价格屡创历史新高，我们认为应当关注两条主线：1）主线一，受益于油气价格上涨的上游及天然气、油服板块；2）主线二，欧洲天然气短缺或将影响化工品供应，关注欧洲产能占比较大的维生素、聚氨酯、蛋氨酸、抗老化助剂、环氧丙烷等板块。上游板块建议关注中石油、中石化、中海油、中曼石油、新潮能源；天然气板块建议关注新奥股份、九丰能源、广汇能源；油服板块建议关注中海油服、海油工程、海油发展、石化油服、博迈科、通源石油；维生素板块建议关注新和成、浙江医药、花园生物、天新药业；聚氨酯板块建议关注万华化学、沧州大化；蛋氨酸板块建议关注安迪苏、新和成；抗老化助剂板块建议关注利安隆；环氧丙烷板块建议关注奥克股份、中化国际、红宝丽。