硅料价格或迎来拐点，需求有望启动，持续推荐光伏板块

供给：10月份预计硅料产量8.4万吨，环比提升10%左右，预计Q4国内供应量有望达到27万吨，环比Q3提升20%，缓解硅料供应紧缺局面，硅料价格或在月底至下月迎来拐点，国内集中式项目根据定标情况有30+GW在Q4并网，上游价格下行有望刺激地面需求释放。

招标：根据我们统计，9月国内组件招标约为21.3GW，环比8月大增14.5GW，创年内新高。1-9月国内累计组件招标量达到97.75GW，累计同比增约70GW。同时根据第三方统计，国内前8月地面电站累计开工已达67.7GW，为去年同期5.6倍，反映潜在需求十分旺盛。

出口：8月硅片电池组件合计出口量预计19.4GW，同比增30%，环比减8%，略有回落，判断主要是国内供应链受限电等因素影响，而非需求的问题，符合组件企业对Q3出货指引的预期。1-8月累计出口148.7GW，同比增53%，较同期增长约52GW，保持较高增速。

排产：10月组件龙头公司排产也有不同程度的提升，预计整体环比提升10%左右，随着硅料产能释放，后续排产还将持续提升。随着硅料的拐点来临，国内地面电站逐步启动，美国市场逐步恢复，欧洲市场需求保持旺盛，预计22/23年全球需求250/350GW，23年需求仍有上调的空间，行业高景气无虞。

继续重点推荐光伏板块：1）光储微逆需求高增（阳光固德威德业锦浪科士达派能禾迈昱能）；2）未来的一体化巨头（通威股份）；2）回调后仅有20多倍的一体化组件（隆基晶澳晶科天合横店）；3）盈利超预期的硅片电池（中环、上机、京运通、爱旭、钧达）；5）后续组件排产提升（EVA粒子、胶膜、玻璃）；6）23年大型电站爆发（逆变器阳光上能+跟踪支架中信博）。