【海通化工刘威/孙维容团队】瑞丰新材跟踪：润滑油添加剂国内外市场空间广阔，公司加快单剂向复合剂转型&建议关注利安隆

 

润滑油添加剂市场空间广阔。根据预测，到2023 年我国润滑油添加剂需求量将增长至 112 万吨，全球润滑油添加剂需求量将增加至 543 万吨，市场规模约为 185 亿美元。目前行业正处于国际供应链体系面临重建、国内进口替代加速的阶段，为公司带来较好的发展机遇和广阔的市场空间。一季度受原材料价格大幅上涨以及单剂向复合剂转型的结构性影响，毛利率较去年同期相比下降，二季度公司采取不断调整销售价格，向下游客户传导涨价压力，促使二季度销售额和毛利率得到了相应的提升。

 

新乡、沧州两大基地产能扩张。截至2021年，公司单剂产能超过10万吨。目前在建包括：15200吨润滑油添加剂系列产品技术改造项目（2800吨/年工业用油复合剂系列产品、2400吨/年有机钼和磷酸脂抗磨剂及粘指剂生产线、10000吨/年烷基水杨酸钙等生产线），预计22年底前投产；新乡15万吨润滑油添加剂系列产品项目（一期5万吨重烷基苯磺酸盐生产线和5万吨无灰分散剂生产线，二期5万吨重烷基苯磺酸盐生产线）；沧州15万吨项目也在稳步推进中。

 

加快单剂向复合剂转型。2021年，公司汽油机油复合剂产品通过SN级别认证、柴油机油复合剂产品通过了CI级别认证。2022年上半年，公司研制的汽油机油复合剂产品RF6188 调制的API SP 5W-30汽油机油通过全部发动机台架试验，为公司加快进入主流市场奠定了坚实基础。复合剂方面，公司将持续加大认证力度，争取汽机油、柴机油、齿轮油、抗磨液压油等产品取得更高级别、更多品类的认证，进行整车厂或船公司的OEM认证以及客户定制。

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