[太阳]聚焦“双子星”战略
[玫瑰]UPS国产替代排头兵,目前UPS(TOP1)、微模块(TOP1)、储能变流器(TOP2)、储能系统(T0P5)、光伏逆变器(TOP10)。
[玫瑰]聚焦“科华数据”、“科华数能”为主的“双子星”战略布局,路径明晰。
[玫瑰]近期高管增持、员工持股进一步彰显信心。
[太阳]新能源业务项目充足
[玫瑰]国内大储系统集成领域具备项目和客户优势,仅9月以来月余内中标国内大型储能项目金额已超5亿元。
[玫瑰]公司紧随国产逆变器出海趋势,加速海外市场布局,截至2021年底,公司储能系统集成全球累计装机量已达2.6GW/3.8GWh。
[玫瑰]光伏大功率组串式逆变器具备技术优势,在国内外电站项目应用广泛。
[太阳]户储进一步贡献弹性
[玫瑰]iStoragE系列光储一体机客户开拓顺利,9月以来签约合作超2万套近400MWh年供货框架协议(美国260MWh、30MWh、澳洲100MWh)
[玫瑰]框算到2025年乐观/中性/保守情况欧美户储累计市场规模有望达到3780亿/2250亿/1080亿元,公司户储业务未来有望迅速形成规模,成长空间广阔。
[太阳]盈利预测与估值
新能源主力引擎高速增长,数据中心、智慧能源基石业务稳健发展,预计22-24年利润5.2、7.5、9.7亿元,同比增速18%、43%、30%;PE 42、29、22倍。首次覆盖,“买入”评级。
风险提示:新能源业务需求不及预期;系统成本上涨;数据中心建设进度不及预期等风险。
报告链接:<e type="web" href="https://mp.weixin.qq.com/s/_WPD8mdL0nyVggJHRl1m6A" title="浙商张建民||科华数据深度:数能/数据双子星,储能业务更闪耀" cache="" ></e>