1、主营业务：公司从事猪饲料的研发、生产和销售业务，专注于动物生命与动物营养研究，目前已成功涉足猪料、蛋禽预混料、肉类反刍饲料、兽药销售等产业，是一家为现代化养殖场提供专业化产品的饲料生产企业，公司的主要产品包括猪预混料、猪浓缩料、猪配合料等。

2、核心亮点：

（1）因饲料产品有一定的销售半径及主要生产基地分布特点，公司的销售区域主要集中于华东及东北地区。

（2）山东省是公司销售额最大的省份，在山东省实现的销售收入占主营业务收入的比例超50%。

（3）公司产品品质在同类型产品中处于领先地位，在山东及东北地区具有较高的市场占有率和品牌知名度，并逐步将市场拓展至全国，目前销售区域主要覆盖华东、东北、华北、西南地区。

3、行业概况：

（1）饲料行业是连接种植业与养殖业的中间行业。饲料行业一方面连接着种植业，每年转化大量国产玉米、豆粕、棉粕、菜粕等饲料原料；另一方面连接着养殖业，促进我国肉、蛋、奶和水产品产量增长，对提高人民生活水平发挥了不可替代的作用。

（2）饲料生产需求上升，当年全国饲料总产量已达2.53亿吨，同比增长10.45%，产量增长速度已超近十年最高水平；2021年1-6月，全国饲料总产量1.39 亿吨，同比增长21.10%。

（3）不同时期的猪生长发育所需的营养成分有所不同，其中仔猪料、育肥猪料（包括中猪料、大猪料）、母猪料的使用量最多，合计占比90%以上。2020年1-10月，全国仔猪料产量2,158万吨，占比31.81%。

4、可比公司：正邦科技、大北农、金新农、傲农生物、禾丰牧业、神农集团等

5、数据一览：

（1）2019-2021年，营业收入分别是10.05亿元、17.24亿元、20.35亿元，复合增速42.26%；扣非净利润分别是5176.41万元、1.14亿元、1.31亿元，复合增速59.05%，毛利率分别为15.08%、13.93%、12.58%，发行价格17.95元/股，发行22.98PE，行业35.49PE,发行流通市值7.54亿，市值30.16亿。

（2）预计22年1-9月公司可实现营收11.5亿元至13.5亿元，较上年同期下降18.83%至28.20%；预计22年1-9月可实现归母净利润8050万元至9050万元，较上年同期下降7.75%至17.95%。

（公司招股意向书、中信证券）