⚡【国君医药】海泰新光：业绩超预期，新镜体快速放量-韭研公社

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⚡【国君医药】海泰新光：业绩超预期，新镜体快速放量

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全梭哈的老司机

2022-10-20 20:52:17

[玫瑰]2022Q1-3实现收入3.40亿元（+55.77%），归母净利润1.40亿元（+52.51%），扣非归母净利润1.29亿元（+81.77%）；其中22Q3实现收入1.43亿元（+73.88%），归母净利润0.6亿元（+82.37%），扣非归母净利润0.56亿元（+95.68%），业绩超预期。

[玫瑰]分版块：①下游客户需求持续释放叠加产能增加，内窥镜产线收入规模持续扩大，SPY镜体自9月起进入量产阶段，带动内镜板块收入提速，Q4镜体出货量有望进一步提升；②光学平台预计Q3实现恢复性增长，后续随显微镜量产、掌静脉下游应用场景的拓宽，稳健增长可期；③整机的临床验证工作正顺利进行，直销、与国药及史赛克的合作逐步推进，在医疗新基建、强基层及国产替代等政策背景下放量可期。

[玫瑰]2022Q1-3销售/管理/研发/财务费用率分别-0.92pct/-2.56pct/-0.26pct/-0.96pct，规模效应凸显。股权激励行权目标为2022-2024年度收入或净利润增长率分别达40%/70%/110%，即2022-2024年收入或净利润同比增长40%/21%/24%，3年业绩翻倍增长，彰显发展信心。看好公司长期发展，现价对应2022年PE64X，维持增持评级。

☎张拓（18827440101）/丁丹

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海泰新光

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