第64届ASH年会将于2022年12月11日至14日在美国新奥尔良举行。亚盛医药共有3个在研新药（耐立克、APG-2575、APG-115）的5项临床研究入选ASH年会展示及报告，其中4项获口头报告。

[烟花]APG-2575联合BTK抑制剂治疗R/R CLL/SLL疗效显著。Bcl2抑制剂APG-2575对标维奈克拉（2021年销售收入达18.2亿美元），进度仅次于维奈克拉，处于关键II期临床，预计明年上半年完成入组。本次披露的APG-2575联合BTK抑制剂治疗R/R CLL/SLL的ORR达98%（53例患者），对比APG-2575单药ORR 65%（43例），联合用药疗效显著，可能成为未来临床的主要用药方案，并进一步增加了对外授权的可能性。和维奈克拉相比，APG-2575安全优势明显，剂量爬坡更快，底肿瘤溶解综合征，并且疗效好于维奈克拉联合伊布替尼89%的有效率。

[烟花]耐立克去年底上市，有望快速放量。耐立克是国内唯一一款第三代格列卫，主要针对T315I突变的CML、一二代TKI耐药的CML、费城染色体阳性的ALL等适应症，均已被纳入相关的临床指南。今年上半年近8000万收入，全年预期2亿。和信达合作进行商业化推广，有望快速放量。产品针对慢病市场，患者用药时间长，未来有望为公司带来稳定现金流。

[红包]盈利预测与投资评级：随着公司首款商业化产品上市销售，我们预计公司收入将迅速增长，预计公司2022-2023年的营业收入分别为2亿和5亿元，维持“买入”投资评级。

风险提示：临床研发进展不及预期，商业化进展不及预期。