浙商金属&汽车:为什么铜价上涨?

我们的理解，核心是需求预期的边际变化。

首先:中国铜需求占全球总量约50%，而电网占中国需求约50%。铜外号DoctorCopper，需求结构意味着经济晴雨表。

1)供给端:资本开支不足，9月智利铜产同降4.3%。全球最大的供给水龙头(占总量约30%)负增长。

2)表观库存:LME库存<1天全球需求量。低位极值。

3)需求端:进博会引发开放预期+FED加息进入尾声，预期逐季向上。

最后，经济向上，大部分行业都受益，因此我们的组合=矿族+车族崛起。

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