一、大储板块：

【1】基本面：

近期没有明显的边际变化。展望之后一段时间，可以关注11月国内大储的招标数据，12月初美国wood mackenzie公布的Q3美国装机。

【2】估值上：

10月份以来，随着

（1）9月、10月国内大储招标中标的统计数据超预期；

（2）中核集团、中国能建公布大额储能超标；

（3）电新中的其他板块相对低迷；

大储板块整体的情绪持续抬升，基本上给到了23年储能业务分部估值50倍，或者整体打包给到35-40倍的位置。近期随着锂电板块回暖，资金在电新板块之间出现了一定的轮动。

【3】后面怎么看：

储能仍是电新里面最景气的赛道（23年增速100% ）。在板块整体估值较高的情况下，我们重点推荐从0到1，存在一定预期差的板块：压缩空气储能、高压级联技术；存在一定预期差的公司：科陆电子。

整个板块的机会，关注后续情绪上的催化剂（大额招标、月度招标数据、各地储能规划）。

【二】户储板块：

（1）整个户储市场23年竞争会加剧，基本上已经是市场的共识。但是考虑到市场景气和在手订单情况，22Q4、23Q1的业绩无需过分担心。

（2）在各家23年出货指引均高增的情况之下，23年整体市场的需求情况显得尤为重要，这里面最核心的变量还是欧洲市场。欧洲气价、欧洲电价、欧洲寒冬预期、冲突情况是几个重要的前置指标，当前均没有明显的催化。

所以大家会担心竞争加剧的情况下，会出现公司业绩不及预期。

（3）品牌力更强、或者户储的销售市场分布广泛的公司，相较而言受到竞争加剧的影响会更小。

（4）从估值水平来讲，即使考虑到竞争加剧的影响，在户储市场明年整体翻倍的增速之下，对应明年30倍是偏中性的估值了。