证监会恢复上市房企和涉房上市公司再融资，地产托底政策强有力推出，有望改善家居行业后续预期

11月28日证监会恢复上市房企和涉房上市公司再融资，叠加前期民营房企融资支持和银行授信政策密集推出，优化房企融资，“既保项目、又保主体”政策形成强有力托底，住宅竣工和销售有望企稳回升。

家居行业受地产悲观预期影响、及疫情反复对经营层面阶段性扰动，行业及龙头估值均已降至历史底部。地产托底力度持续加大，有望修复前期过度悲观预期，刺激家居行业估值向中枢水平回归

短期家居行业仍需消化前期地产销售下滑带来的经营压力，但我们仍看好龙头持续对高度分散化家居市场的整合（22Q1-3行业同比-8%，龙头仍保持10%增长，龙头alpha优势凸显）。龙头通过扩渠道、扩品牌、扩品牌持续强化获客能力+提升客单值，优化组织管理架构及供应链等，打造零售端核心竞争力，中长期存量房需求释放，零售龙头整合市场。短期地产刺激政策效果逐步显现，定制企业大宗业务订单有望领先恢复，体现估值和业绩弹性。

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