预计公司 2022-2024 年归母净利润分别为 0.4/1.3/2.3 亿元，2023-2024 年同比增长 187%/81%，当前市值约50亿，对应 PE 120/41/23X。公司作为高端自动化设备龙头，未来铜电镀项目突破、斐控泰克项目（光电半导体封装测试）收购落地，估值向上弹性大。

1、 TOPCon电池脱颖而出，具性价比，行业已有40GW 投产，预计2022年超80GW，2023-2025年均超200GW。

TOPCon设备：预计2023-2025年TOPCon扩产高峰期，市场需求约1107亿元（年均369亿元）。

2、受益TOPCon电池片大扩产，主业光伏电池片自动化业务发展动力强劲，2023年有望高增。

公司中报披露尚未确认收入在手订单金额约10.7亿元，同比较大幅度增长，近期获天合1.13亿自动化订单。公司积极布局TOPCon相关领域技术创新，伴随订单逐渐交付以及新项目持续增加，主营业务盈利能力将提升。

3、铜电镀项目积极推进。公司全新开发了一种区别于水平、垂直连续、垂直升降的第四套方案技术，该种方案弥补或者平衡了这以往方案的缺陷，具有较好的优势，预计将在合作客户端逐步完成铜电镀设备的样机配套并安排在客户现场进行测试。

4、斐控泰克项目收购（光电半导体封装测试）：此前斐控泰克收购受疫情等因素技术性原因终止，后续将在时机成熟、各方面条件具备后，再行重启重组。若顺利，有望成为光电半导体封装测试领域龙头，估值存在提升空间！

风险提示：1）新产品拓展不及预期；2）疫情影响订单交付