氢能产业链投资机会—— [氢能商鸿宇]

关注核心零部件环节，月度数据将成重要催化。“概念”向“业绩”过度，政策的落地定调叠加补贴细则的开展，行业放量确定性强，头部企业直观业绩反馈及增速将由装车数据所反馈。FCV放量叠加大功率趋势下，核心零部件环节率先受益：电堆、膜电极、系统、车载储氢瓶。

关注电解水设备环节， 市场空间广阔。“氢”是与“电”同等重要的二次能源，电解槽装机量据规划量加总到2025年累计近15GW，年复合增速约100%，对应市场空间超百亿，当前绿氢正处于国内外需求爆发期，电解制氢设备环节率先受益。

关注示范城市群区位发展，广东与上海 优势显著。广东城市群: FCV政策规划量 大，政策支持力度大;上海城市群: 全产业链无短板，细则落地规划明确。

投资建议:关注布局电解水设备企业：昇辉科技、隆基绿能、阳光电源;关注布局燃料电池核心零部件企业:京城股份、美锦能源;关注头部企业IPO进展:国鸿氢能、捷氢科技、国富氢能。

龙磁科技收购观点[金属宋洋]

公司收购恩沃新能源51.43%股权，纳入合并报表范围，正式进军光伏微型逆变器领域。恩沃新能源主要从事欧洲市场的微型逆变器业务，随着国内及海外对分布式安全要求的提高，以及微逆单价的持续下降，预计微逆渗透率有望持续提升。

公司已布局粉料.粉芯-电感的软磁.一体化产业链，目前粉芯产能4000吨/年，规划至5000吨/年;软磁铁氧体产能3000吨/年，后续爬坡至6000吨/年;电感二期23下半年投产。光伏逆变器为电感重要下游产品，并购恩沃新能源是公司软磁产业链的向下延伸，进一步提升核心竞争力。