​这是一家国内机床切削工具领域的龙头企业，公司生产的重型模切工具的产销规模位居全球第一。

目前，该企业生产的模切工具不仅实现了国产替代，还被工信部评为专精特新小巨人，这也彰显了其在工业母机领域的强大竞争力。

从2018年开始，这家公司的历史净利润已经连续4年实现了增长，并在2021年以1.08亿元的净利润创出了历史新高，该企业在这一年里发生了质的飞跃。

但是在今年第三季度，这家公司机床切削工具的利润空间却出现了下滑，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。

目前，该企业的股票在充分回调了59%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股工业母机概念板块中，恒而达(股票代码:300946)这家上市公司2022年第三季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位男士，说话的声音很大，态度还算可以。

在交谈中翻译官了解到，恒而达的主营业务为金属切削工具的研发、生产及销售。

该公司模切工具的收入占比为52.16%，锯切工具的收入占比为40.85%，智能数控装备的收入占比为4.87%。

在这家企业的财报中翻译官还发现，金属切削工具是实现机床功能的核心部件，被称为工业的牙齿。

根据权威机构统计，全球切削工具从2016年的331亿美元增长至2020年的370亿美元，到2022年将增长至390亿美元。

而我国切削工具的市场规模从2016年的321.5亿元增长至2020年的402亿元，10年复合增长率为5.64%，这说明该公司目前所从事的业务正处在行业风口中。

而从董秘的口中翻译官还得知，这家企业自上市以来累计分红2次，总共派发现金0.56亿元。并在2020和2021年为股东分了两次红，分红占净利润的平均比重超过了20%。

以上是对该公司基本情况的介绍，下面我们再来分析一下这家企业的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，公司的净利润为8,817万元。到了2022年第三季度，该企业的净利润就降至7,110万元，同比下降了19%。

而这家公司目前的净利润，在A股工业母机概念板块57家上市企业中排名第29位。这个名次处在板块中等偏下的位置，说明其规模相对来说并不是很大。

看过了公司的净利润表现，下面我们再来分析一下该企业每年为员工以及高管支付薪酬的情况。

在现金流量表中有一个指标叫支付给职工以及为职工支付的现金，它是记录一家公司每年为员工支付薪酬情况的。

从2018年开始，该企业每年为员工以及高管支付的薪酬已经连续4年实现了增长，并在2021年以4,860万元的薪酬创出了历史新高。

如果一家公司发生经营问题或者遇到财务状况，管理层通常会进行裁员来减少开支，此时支付给职工薪酬这个指标将出现下降。

所以支付给职工薪酬这个指标连续增长，并且创出历史新高，则说明该企业目前正处在高速发展的阶段，每年都在招兵买马，向外扩张。

通过上述分析我们了解到，在2022年第三季度，这家公司的规模虽然不大，但目前正处在高速发展期。

净利润下降原因

下面我们来分析一个重要的问题，是什么原因使得该企业的净利润出现了下降，希望大家能认真阅读。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在2022年第三季度，这家公司净利润下降的主要原因是机床切削工具利润空间的缩小。

2021年第三季度，该企业销售100元的机床切削工具还能赚回31.08元的毛利润，销售毛利率为31.08%。

而到了2022年第三季度，这家公司同样销售100元的机床切削工具，却只赚回28.26元的毛利润，销售毛利率降至28.26%，同比下降了9%。

该企业目前的销售毛利率，也就是机床切削工具的利润空间，在A股工业母机概念板块57家上市公司中排名第31位。这个名次比较靠后，说明该企业产品的利润空间相对来说并不是很大。

而通过进一步分析翻译官在这家公司的利润表中发现，该企业销售毛利率下降的主要原因是原材料价格的高企。

2022年第三季度，这家公司的营业收入为3.76亿元，同比只增长了9%。而同期，公司的成本却达到了3.07亿元，同比大幅增长了14%。

营业成本的增速明显高于营业收入，这说明该企业的成本在上涨，而成本指的就是原材料的价格。

通过上述分析我们了解到，在2022年由于这家公司原材料成本的高企，这不仅缩小了该企业机床切削工具的利润空间，还使得公司第三季度的净利润出现了下滑。

优点

在本文的最后，我们再来看一下这家企业目前还有哪些优点是需要我们了解的。通过分析主要财务数据后翻译官发现，在2022年第三季度，这家公司的短期偿债能力非常强。

流动比率是衡量一家企业短期偿债能力最有效的指标，它是流动资产和短期负债的比值。

2021年第三季度，这家公司的流动比率高达4.85。这说明只要该企业有100元的短期负债，就对应有485元的流动资产作为保障。

如果发生任何问题，管理层可以把流动资产变现来偿还短期的债务。而到了2022年第三季度，这家公司的流动比率就降至4.21，同比下降了13%。

因为流动比率的行业平均值为2，所以即使该企业的流动比率在今年第三季度出现了下降，但却依然处在行业平均水平之上，这说明公司目前的短期偿债能力非常强。

而超强的短期偿债能力不仅保证了该企业的现金流，对公司的生产经营也是十分有利的，这一点是需要我们了解的。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持C级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐恒而达这只股票，也没有说恒而达公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。