一、主营业务

公司是一家专注于空气动力领域相关技术、产品开发及推广的高新技术企业， 主营业务为节能、高效空气压缩机、鼓风机等空气动力设备的研发、生产和销售， 主要产品包括螺杆式空压机、小型活塞式空压机、离心式鼓风机等三大系列 300 余种型号，广泛应用于机械制造、石化化工、矿山冶金、纺织服装、医疗行业、 食品行业、水泥行业、污水处理、电力行业、水产养殖、电镀行业等领域以及家 庭、商业场所等小流量空气动力需求领域。

公司重视研发创新工作，紧跟行业技术发展趋势，以客户需求为导向，不断 进行技术、工艺、产品的升级迭代。公司设有浙江省省级企业技术中心、浙江省 鑫磊流体机械省级企业研究院、省级高新技术企业研究开发中心，依托行业实践 经验丰富的研发团队和多年积累的技术实力，形成了良好的技术创新机制及多项 研发成果；截至本招股说明书签署日，公司拥有 243 项境内外专利，参与制定了 空气压缩机相关的 2 项国家标准、4 项行业标准及 2 项团体标准，形成了以转子 型线设计技术、双永磁同轴一体直驱型两级压缩技术、三元流叶轮设计技术、高 速永磁同步电机技术等为代表的关键核心技术。公司积累了丰富的生产加工经验， 具备了包括主机、电机、压力容器等核心部件以及整机的自主生产能力，为产品 品质控制、供货能力、技术成果转化提供了有力保障。

经过十余年的发展，公司目前已成为空气压缩机和离心式鼓风机等空气动力 设备领域内在技术创新、产品种类、品质控制和客户服务等方面都具有较强竞争 力的企业。公司被评为高新技术企业、工业和信息化部第四批专精特新“小巨人” 企业、浙江省首批内外贸一体化“领跑者”培育企业，全系列两级压缩螺杆机被 评为浙江省重点高新技术产品、被列入《“能效之星”产品目录（2017）》及《国 家工业节能技术装备推荐目录（2017）》，离心鼓风机产品被列入《“能效之星”装备产品目录（2021）》，空气悬浮离心鼓风机荣获 2021 石油和化工行业设备 管理与技术创新成果一等奖，“鑫磊”品牌被评为中国驰名商标。公司产品以技 术、性能和价格优势销往世界 100 多个国家和地区，与多家国内外知名企业建立 了合作关系。

报告期内，公司主营业务未发生变化。

2、公司主要产品

空气动力是工业领域中最广泛的动力源之一，具有安全、环保、调节性能好、 输送方便、便于集中管理和应用、工作环境适应性好等优点。空气压缩机和离心 式鼓风机是工业现代化、自动化的基础动力产品，均属于流体机械，其通过输入 机械能（通常为电机机械能），提高气体压力并输出气体，主要用于提供空气动 力或通风换气。

（1）螺杆式空气压缩机

公司生产的螺杆式空气压缩机主要为工业领域提供空气动力，普遍应用在机 械制造、石化化工、矿山冶金、纺织服装、医疗行业、食品行业等领域。根据是 否变频、压缩级数等特点，公司螺杆式空压机主要分为永磁变频两级螺杆式空压 机、永磁变频单级螺杆式空压机、工频螺杆式空压机三种类别，具体如下：

（2）小型活塞式空气压缩机

公司生产的小型活塞式空气压缩机产品主要与气动工具连接，为家庭及商业 场所提供小流量的空气动力，主要分为皮带式和直联式两种类别，具体如下：

（3）离心式鼓风机

公司生产的离心式鼓风机主要为工业领域提供气力输送或通风换气，目前主 要应用于水泥行业、污水处理行业、医疗行业、电力行业、水产养殖等各个领域， 公司生产的离心式鼓风机主要分为：空气悬浮离心式鼓风机、磁悬浮离心式鼓风 机、永磁变频离心式鼓风机（陶瓷滚珠轴承）三种类别，具体如下：

3、主营业务收入的构成情况

报告期内，公司主营业务收入按产品类别构成情况如下：

二、公司所处行业的基本情况 

（一）公司所属行业及确定依据 

根据中国证监会公布的《上市公司行业分类指引》（2012 年修订），公司 所处行业为“C34 通用设备制造业”。根据国家统计局《国民经济行业分类》 （GB/T4754-2017）的分类说明，公司空气压缩机和离心式鼓风机所属行业分别 为“C34 通用设备制造业”下的“C344 泵、阀门、压缩机及类似机械制造业” 和“C346 烘炉、风机、包装等设备制造”。

三、竞争对手

1、空气压缩机行业竞争格局

目前，国内空气压缩机行业竞争格局可分为三个层次：其一是国际著名企业， 具有代表性的主要有阿特拉斯、英格索兰、美国寿力以及台湾复盛等，这些企业 具有强大的自主研发设计能力，在全球市场占有较高的市场份额，尤其是在高端 产品方面具有领先优势；其二是具备较强的研发设计能力和加工制造水平的国内 优势企业，这些企业在技术水平、市场份额等方面与国际企业的差距逐步缩小， 部分领先企业产品水平已达到或赶超国外领先企业；其三是不具备自主研发生产 能力，主要从事外购主机进行装配的空气压缩机企业。

（1）国外品牌依然占据国内高端市场

以阿特拉斯、英格索兰、美国寿力为代表的国际企业在我国空压机高端市场 处于优势地位。这些企业进入我国空压机市场时间较长，前期投入大量资本已在 我国形成较大生产规模，这些企业的生产设备及技术专用性较强，形成了自身的 独特优势。其专有产品、专有技术、专有材料等实现了部分市场垄断，长期建立 的品牌形象与完善的管理体系使其拥有较高的客户忠诚度，在我国市场具有较强 竞争实力。但其高端市场正不断受到来自国内优质品牌冲击，其产品在中国的市 场占有率处于下降趋势。为保持市场份额，国际企业不断通过兼并收购等方式整 合产业链，优化资源配置，同时采用非关键零部件代加工、国内建厂等方式达到 降低生产成本的目的，积极参与竞争。

（2）国内优质企业竞争优势显现

国内空压机企业经过不断积累成长，出现了以开山股份、鲍斯股份等为代表 的优质企业。这些国内企业已具备了螺杆主机、电机自主设计制造能力，而且产 品具有性价比优势，实现了对外资产品的部分替代。同时，在不断的发展过程中， 国内企业经营理念逐步与国际接轨，开始转变经营模式，由生产型制造商向服务 型制造商转变，为下游企业提供动力能源整体解决方案及空压机合同能源管理等， 开始与国际企业展开全方位的竞争。

（3）中低端市场竞争激烈

我国大量的内资生产企业集中在中低端产品市场，产品同质化严重，市场竞 争激烈。国内传统中小型企业，受限于资金、规模等因素，不具备螺杆主机研发 生产能力，依赖外购螺杆主机并进行整机装配。此类中小型企业由于缺乏成本优 势和核心竞争力，在未来市场发展中，将面临被大型企业挤压市场份额或吸收兼 并的可能。这些企业仍停留在购置主机组装生产的阶段，受制于产品结构单一、 技术附加值低等因素，目前低端空压机产品市场趋于饱和，利润空间不断缩小， 往往依靠价格战来争夺市场份额，使市场竞争日趋激烈。

从国内空气压缩机市场看，外资及其附属品牌企业仍然占有市场较大份额。 由于我国研发技术力量薄弱，外资在中高端产品市场占有一定优势；内资企业相 对规模较小，除部分优质企业外，普遍存在产业集中度低、缺少高端技术、低水 平产能比重过大、产品同质化严重等现象。国内企业应通过技术研发、产品创新、 结构调整等提升市场竞争能力。

2、鼓风机行业竞争格局

目前，我国鼓风机行业中大部分企业技术水平较低，重复投资现象较为严重， 产品主要集中在低端领域，低端市场竞争日益激烈，恶性价格战拉低了行业整体 盈利水平。而高端鼓风机制造工艺较为复杂，对企业的研发能力与生产工艺要求 较高，生产企业数量较少，2000 年之前，我国高端鼓风机市场主要被国外厂商 垄断。国内少量企业通过引进核心技术并进行技术革新，自主研发，开发智能化 机组，逐步打破了国外厂商在高端鼓风机市场的垄断地位，核心技术的差距也在 逐渐缩小，未来国内鼓风机企业将进一步占据国内鼓风机市场应用份额，下游应 用市场潜力较大。

截至2022年6月底，国内规模以上鼓风机制造业中有8家为上市/公众企业， 为：山东章鼓、金通灵、盈峰环境、西玛风机、双剑股份、陕鼓动力、临风股份、 杰尔科技。目前，国内鼓风机竞争激烈，寡头格局暂未形成，国内企业鼓风机主 要以罗茨鼓风机、单级高速、多级离心鼓风机为主，具备空气悬浮离心鼓风机和 磁悬浮离心鼓风机研发和生产能力的企业仍然较少。

随着我国新能源产业蓬勃发展、环保力度不断加大，我国鼓风机在新能源产 业与环保行业的应用需求不断上升，市场对鼓风机的技术含量与产品质量要求不断提高，需求高端化成为趋势。在此背景下，鼓风机行业中的领先企业凭借技术 优势市场份额持续攀升，其他大部分企业随着市场竞争日益激烈，部分实力较弱 的企业将逐步被淘汰出局，有利于行业长期健康发展。

4、公司市场地位

公司成立以来一直致力于空气动力领域相关产品的研发、生产和销售。公司 设立之初主要产品为小型活塞机，经过多年研发，公司掌握了小型活塞机的全套 生产技术和工艺，使得公司产品性能和质量得到大幅提升。公司还不断改进转子 组件生产、储气罐生产等关键环节的工艺和流程，使得产品质量进一步提高。在 此过程中，公司形成了以无油低噪音技术、低噪音阀板设计技术、防油雾呼吸器 技术等为核心的活塞机生产技术，公司活塞机产品得到国外客户的广泛认可。目 前，公司小型活塞机产品线丰富，能够满足市场上绝大部分客户需求，小型活塞 机产品已销往 100 多个国家和地区。

公司在研发完善小型活塞机的过程中，积累了丰富的空气压缩机产品研发、 生产的相关技术和工艺，为公司生产螺杆机奠定了坚实的基础。公司进入螺杆机 领域后，攻克了螺杆主机铸造、生产和测试等技术难关，成功开发并批量化生产 永磁变频两级螺杆式空压机、永磁变频单级螺杆式空压机、工频螺杆式空压机等 节能型螺杆机产品。

公司离心鼓风机产品自 2019 年度形成销售以来，凭借节能、环保、低噪等 优势快速打开市场，拥有了如国机集团、海螺集团、宁夏建材、粤海水务、国家 电投、冀东水泥、山水水泥、南方水泥、西南水泥等优秀的客户群体。经过多年的发展，公司已经具备一定的市场占有率，根据《中国通用机械工 业年鉴 2020》的数据统计，2019 年公司主营业务收入在主要动力用空压机厂商 中排名第 6 位，出口业务排名第 2 位；根据《中国通用机械工业年鉴 2021》的 数据统计，2020年公司出口业务在主要动力用空压机厂商出口额中排名第 3位；公司是国内主要的空气压缩机生产与出口企业之一，特别是小型活塞式空气压缩 机。根据中国海关数据，国内涉及空气压缩机相关产品出口的报关科目 2020 年 及以前年度主要为“84148040 空气及其他气体压缩机”类别，2021 年调整为 “84148041 螺杆空压机”和“84148049 未列名空气及其他气体压缩机”类别。 报告期各期，公司空气压缩机出口金额占国内同类产品出口金额的比重分别为 3.08%、2.88%、2.63%和 2.46%，具体情况如下：

5、主要竞争对手

（1）空气压缩机行业竞争对手

①阿特拉斯（Atlas Copco）

阿特拉斯 1837 年成立，集团总部位于瑞典斯德哥尔摩，业务范围遍及全球 180 多个国家/地区，为客户提供压缩机、真空解决方案和空气处理系统、建筑与 采矿设备、动力工具和装配系统。阿特拉斯官网显示，截至 2021 年底，阿特拉 斯在中国设有 20 多家公司，拥有近 7,000 名员工。阿特拉斯在 NASDAQ OMX 上市，2021 年度实现营业收入 1,109.12 亿瑞典克朗（约 748 亿元人民币），其 中压缩机业务实现收入 496.57 亿瑞典克朗（约 335 亿元人民币）。

②英格索兰（Ingersoll Rand）

英格索兰 1871 年成立，总部位于爱尔兰都柏林，作为一家多元化的工业制 造企业，其旗下品牌为全球的商业、工业和民用客户提供领先的服务，专注于工 业技术和温控系统两大核心业务的发展，其中工业技术领域包括压缩空气系统和 服务、动力工具、流体管理及物料吊装等。英格索兰在美国纽交所上市，股票代 码：IR。根据英格索兰年报数据，2021 年度实现营业收入 51.52 亿美元。

③美国寿力（Sullair Corporation）

美国寿力是全球知名的螺杆式空压机专业制造企业，始创于 1965 年，总部 设在美国印地安纳州密执根市。美国寿力在中国有苏州和深圳两个生产基地，生 产的主要产品包括固定式螺杆压缩机、移动式螺杆压缩机、螺杆真空泵、空气干 燥机、精密过滤器、真空泵等，销售及售后网络遍布全国、东南亚及其他亚洲地 区。2017 年，美国寿力被日本日立集团收购。

④台湾复盛

台湾复盛成立于 1953 年，是台湾最大的空压机制造集团。台湾复盛公司推 出了齐全和丰富的产品线，涵盖往复、螺旋、涡卷和离心等多种空气压缩机和冷 媒压缩机。目前台湾复盛公司在中国大陆有北京、上海、中山三个生产基地，三 个销售服务部，中国销售总部位于上海。

⑤开山股份（股票代码：300257）

浙江开山压缩机股份有限公司主要产品有螺杆式空压机、冷媒压缩机、螺杆 膨胀发电机、工艺气压缩机、环境工程与冷链产业等。其中，螺杆式空压机产品 功率范围 7.5KW－630KW，品种覆盖电机动力螺杆空压机、柴油动力螺杆空压 机、井下防爆螺杆空压机以及两级压缩螺杆空压机。开山股份产品经销网络遍及 全国各省区市，设有 2,000 多家营销网点，拥有优质的销售服务。开山股份在美 国、德国、日本、韩国、俄罗斯等设有 15 家海外直销点，产品销往世界 60 多个 国家和地区。根据开山股份披露的公开数据，2020 年度，开山股份空压机业务 实现收入 22.50 亿元，2021 年度、2022 年 1-6 月，开山股份压缩机业务实现收 入分别为 26.66 亿元和 13.81 亿元（未单独披露空压机业务收入）。

⑥鲍斯股份（股票代码：300441）

宁波鲍斯能源装备股份有限公司主要从事螺杆压缩机核心部件及整机研发、 生产及销售，产品主要包括螺杆压缩机主机和整机。鲍斯股份是目前国内重要的 螺杆主机供应商和领先的工艺流程用螺杆压缩机制造商。根据鲍斯股份披露的公 开数据，2020 年度、2021 年度和 2022 年 1-6 月，鲍斯股份压缩机业务实现收入 分别为 9.62 亿元、9.49 亿元和 3.74 亿元。

⑦汉钟精机（股票代码：002158）

上海汉钟精机股份有限公司主要从事螺杆式压缩机相应技术的研制开发、生 产销售及售后服务，主要产品为螺杆式制冷压缩机，也存在部分螺杆式空气压缩 机的生产。根据汉钟精机披露的年报数据，2019 年度汉钟精机空气压缩机产品 销售收入 3.50 亿元，2020 年度以来未单独披露空压机产品相关业务收入。

⑧东亚机械（股票代码：301028）

厦门东亚机械工业股份有限公司主要从事螺杆式和活塞式空气压缩机的研 发、生产和销售。根据东亚机械披露的公开数据，2020 年度、2021 年度，东亚 机械空气压缩机产品销售收入分别为 6.80 亿元和 7.62 亿元；2022 年 1-6 月，东 亚机械螺杆机产品销售收入为 3.34 亿元。

⑨欧圣电气（股票代码：301187）

苏州欧圣电气股份有限公司主要从事空气动力设备和清洁设备的研发、生产 和销售，主要产品为小型空压机和干湿两用吸尘器。根据欧圣电气披露的公开数 据，2020 年度、2021 年度和 2022 年 1-6 月，欧圣电气小型空压机销售收入分别 为 5.04 亿元、4.45 亿元和 2.59 亿元。

（2）鼓风机领域竞争对手

①天津亿昇科技

亿昇（天津）科技有限公司是天津飞旋科技有限公司的全资子公司，专业生 产磁悬浮离心式鼓风机、磁悬浮透平真空泵、磁悬浮空气压缩机等磁悬浮系列产 品。

②磁谷科技（已申报科创板）

南京磁谷科技股份有限公司主要生产磁悬浮离心式鼓风机、磁悬浮空气压缩 机、磁悬浮冷水机组等大功率高速驱动设备以及高速高效一体化流体机械设备。 根据磁谷科技披露的招股说明书，2020 年度、2021 年度，磁谷科技磁悬浮离心 式鼓风机产品销售收入分别为 2.44 亿元和 2.83 亿元。

③石家庄金士顿

石家庄金士顿轴承科技有限公司主要从事动压空气轴承、高速滚动轴承、高 速流体机械的研发设计、生产制造和销售服务，主要产品包括高速永磁电机、空 气悬浮离心鼓风机等。

④山东章鼓（股票代码：002598）

山东省章丘鼓风机股份有限公司是一家集罗茨鼓风机、离心风机、工业泵、 工业水处理工程及设备、重型机械设备、气力输送成套系统、电气设备、MVR 蒸发浓缩与结晶技术和成套系统等产品的设计、生产、销售于一体的现代化机械 加工规模企业。根据山东章鼓披露的公开数据，2020 年度、2021 年度和 2022 年 1-6 月，山东章鼓风机产品销售收入分别为 7.86 亿元、9.98 亿元和 5.61 亿元。

⑤金通灵（股票代码：300091）

金通灵科技集团股份有限公司主要产品有大型工业鼓风机、通风机、煤气鼓 风机、焦炉鼓风机、多级高压离心鼓风机、单级高速离心鼓风机等。根据金通灵 披露的公开数据，2020 年度、2021 年度和 2022 年 1-6 月，金通灵鼓风机产品销 售收入分别为 5.09 亿元、4.90 亿元和 2.47 亿元。

四、发行人报告期的主要财务数据及财务指标

                                     2022年3季度                                                                     2021

营业总收入(元)                  5.30亿                                                                            8.21亿

净利润(元)                        5790.62万                                                                       6039.30万

扣非净利润(元)                5784.63万                                                                        5539.12万

发行股数 不超过3,930.00 万股

发行后总股本 不超过15,719.00 万股

行业市盈率:30.12倍(2022.12.30数据)

同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):48.72(开山股份)、13.36(鲍斯股份)、26.74(汉钟精机)、18.59（东亚机械）、26.43（欧圣电气）、27.88（磁谷科技）、33.02（山东章鼓）、265.40（金通灵）去除极值27.82

同行业可比公司动态市盈率估值(不扣非):33.87(开山股份)、19.41(鲍斯股份)、20.49(汉钟精机)、17.89（东亚机械）、17.19（欧圣电气）、60.13（磁谷科技）、26.62（山东章鼓）、732.94（金通灵）去除极值27.94

公司EPS静态不扣非:0.3842

公司EPS静态扣非:0.3524

公司EPS动态不扣非:0.4912

公司EPS动态扣非:0.4907

拟募集资金45,316.58万元,募集资金需要发行价11.53元,实际募集资金:8.12亿元.

募集资金用途: 

1月发行新股数量4支。11月发行新股数量支。

机械设备 -- 通用设备 -- 其他通用设备

所属地域：浙江省

主营业务：为节能、高效空气压缩机、鼓风机等空气动力设备的研发、生产和销售。   

 产品名称：永磁变频两级螺杆式空压机 、永磁变频单级螺杆式空压机 、工频螺杆式空压机 、皮带式小型活塞式空压机 、直联式小型活塞式空压机 、空气悬浮离心式鼓风机 、磁悬浮离心式鼓风机  、永磁变频离心式鼓风机（陶瓷滚珠轴承）    

实际控制人：钟仁志、蔡海红 (持有鑫磊压缩机股份有限公司股份比例：66.49、24.67%）

上市首日股价20%元,44%元,流通市值:(创业板)

行业市盈率预估发行价:10.61元，可比公司预估市盈率发行价静态:9.80元，可比公司预估市盈率发行价动态:9.85元。

实际发行价:20.67​元,发行流通市值:8.12亿,发行总市值:32.49亿.

价格区间13.72元,最高29.54元,最低8.14元.是否有炒作价值:无

上市首日市盈率:42.08倍.行业市盈率是否高估:是  可比公司市盈率是否高估: 是

同行业可比公司动态市盈率估值(不扣非):33.87(开山股份)、19.41(鲍斯股份)、20.49(汉钟精机)、17.89（东亚机械）、17.19（欧圣电气）、60.13（磁谷科技）、26.62（山东章鼓）、732.94（金通灵）去除极值27.94

是否建议申购:估值是高了，鉴于是全流通的，鉴于最近没有新股发行，理论破发的概率不大。

你是否有战略配售:无

股是否有保荐公司跟投:无

预计年报业绩：净利润8050万元至8900万元，增长幅度为33.29%至49.02% 全年EPS0.5662年报pe36.51

1、压缩机的分类2、螺杆机和活塞机比较（1）螺杆机（2）活塞机 3、鼓风机分类及细分产品比较

1、空气压缩机行业发展概况及发展趋势（1）空气压缩机行业发展概况（2）空气压缩机行业发展趋势2、鼓风机行业发展概况及发展趋势（1）空气压缩机行业竞争对手:鑫磊股份、阿特拉斯、英格索兰、美国寿力、台湾复盛、开山股份、鲍斯股份、汉钟精机、东亚机械、欧圣电气。（2）鼓风机领域竞争对手:鑫磊股份、天津亿昇科技、磁谷科技、石家庄金士顿、山东章鼓、金通灵。

上市首日开盘价,溢价率%,流通市值,开盘价估值

关键字:（1）螺杆式空气压缩机:螺杆式空气压缩机（1）螺杆式空气压缩机:螺杆式空气压缩机:永磁变频两级螺杆式空压机 、永磁变频单级螺杆式空压机、工频螺杆式空压机。（2）小型活塞式空气压缩机:活塞式空气压缩机:皮带式小型活塞式空压机、直联式 力。小型活塞式空压机（3）离心式鼓风机:离心式鼓风机:空气悬浮离心式鼓风机、磁悬浮离心式鼓风机、永磁变频离心式鼓风机（陶瓷滚珠轴承）。

发行公告可比公司:鑫磊股份、开山股份、东亚机械、鲍斯股份、汉钟精机、欧圣电气、山东章鼓、金通灵、磁谷科技。

（1）空气压缩机行业竞争对手:鑫磊股份、阿特拉斯、英格索兰、美国寿力、台湾复盛、开山股份、鲍斯股份、汉钟精机、东亚机械、欧圣电气。

（2）鼓风机领域竞争对手:鑫磊股份、天津亿昇科技、磁谷科技、石家庄金士顿、山东章鼓、金通灵。

其他通用设备三级行业:巨星科技、陕鼓动力、铂力特、开山股份、中密控股、隆华科技、航天动力、宗申动力、中金环境、凌霄泵业、金通灵、鲍斯股份、上海沪工、大元泵业、君禾股份、山东章鼓、佳士科技、宏盛股份、五洋停车、中科微至、联德股份、百达精工、赛摩智能、昊志机电、瑞凌股份、青海华鼎、兰剑智能、海鸥股份、锐奇股份、德马科技、昆船智能、东亚机械、开勒股份、泰福泵业、瑞晨环保、新柴股份、金沃股份、常润股份、百胜智能、科捷智能、瑜欣电子、井松智能、绿岛风、腾亚精工、磁谷科技、克莱特、方盛股份、浙江大农、福斯达、鑫磊股份。

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