【招商交运】行业加速修复中，超配航空股，迎接未来三年大的出行向上景气周期。
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2023-01-19 14:36:53
首选三大航 春秋航空、吉祥航空。
1月18日全民航执行客运航班量12598架次，恢复至2019年的89.1%，其中国内航班量12260架次，恢复至2019年的106.5%。境内航司可用座公里28.7亿座公里，同比2022年同期增长49.5%，环比上周同期增长16.4%。全民航宽体机利用率为5.0小时/日，窄体机利用率为7.5小时/日，支线客机利用率3.4小时/日。我们预测板块行情有望演绎三段式向上景气周期，目前正迈向基本面实质性修复的第三阶段。积极布局，迎接春季行业需求恢复。
[玫瑰]重视国内经济大循环、扩内需促销费。根据2020年以来的观察，一旦国内航空出行需求启动，将在1-2个季度内实现大幅修复。结合目前国内大循环的背景、今年进一步促消费的预期，我们认为国内需求将领先国际需求复苏，结合国内票价弹性，利好国内市场占比高的航司。
[玫瑰]参考美国航空股在客座率上升最陡峭的一年（2020年6月份~2021年7月份，股价反弹接近2倍）。高度重视航空板块整体性战略配置机会。国内、国际两条线的需求恢复叠加票价弹性空间，航司有望在疫后重现大繁荣。关注标的：三大航、春秋航空、吉祥航空。
[玫瑰]年度策略报告：<e type="web" href="https://mp.weixin.qq.com/s/CriqpounNfT1CmC8am8tzQ" title="【招商交运|年度策略】航空机场行业：否极泰来，航空崛起（2022-11-15）" ></e>
中美航空复苏对比：<e type="web" href="https://mp.weixin.qq.com/s/yrQpmYnCwKJKIwKBs-H4_A" title="【招商交运|行业点评】复盘美国航空业恢复进程，坚定把握中国出行修复大趋势（2022-12-04）" ></e>
南方航空深度报告：<e type="web" href="https://mp.weixin.qq.com/s/x4Qfl0FNo_VRNOX3kxpjew" title="【招商交运|公司深度】南方航空：三大航中有望最受益于国内线复苏（2022-11-07）" ></e>
春秋航空深度报告：<e type="web" href="https://mp.weixin.qq.com/s/jZ76dhozMcCb9T7ciw0OsA" title="【招商交运|公司深度】盈利弹性有望充分显现（2022-12-21）" ></e>
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春秋航空
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