🌟TOPCon新型电池产能快速释放，自主研发技术降本增效。公司坚定布局大尺寸N型电池，预计23年产能达到约12GW。年产16GW高效单晶电池项目一期8GW首批4GW项目1月底有望全面量产；一期剩余4GW项目预计23Q1完成设备安装、Q2开始产能爬坡。目前公司已进入到J-TOPCon2.0技术规模化量产运用的阶段，持续推动J-TOPCon3.0。公司182尺寸TOPCon电池实验室效率达26.1%，新投产的TOPCon电池产线量产效率可达24.5%。

🌟太阳能背板产能翻倍增长，助力整体背板业务优势。公司在太阳能背板领域，全球龙头地位稳固。22年产能近2.2亿平方米，累计发货超过200GW，拳头产品FFC双面涂覆背板累计发货超过120GW。单品出货量同比增加约140%。公司规划的5000万平方米背板产能逐步释放，进一步扩大公司市占率。公司透明网格背板相比传统双玻组件具有1.29%的发电增益，组件重量减少近20%，具备高耐紫外率，94%的高透光率,以及成本较低等优势。公司产能持续扩大，年产2.5亿平方米通用型光伏背板项目已完成立项审批。

🌟浙能电力现价附近入股，未来发展宏图可期。11月公司与浙能电力分别发布公告，浙能电力拟以18.17亿元现金收购公司9.70%股份、交易对价为每股17.18元，公司当前实际控制人林建伟先生承诺公司于2022-2024年归母净利润累计不少于16亿元。1月19日《股份转让协议》正式生效。本次交易后，公司预计得到浙能电力产业及资金方面支持，强化竞争优势，加快行业拓展。

💡投资建议与盈利预测：公司多年来保持了在背板领域的全球领先地位。国资传统能源企业入股强化公司竞争力，前景向好。预计公司2023~2024年归母净利润9.04亿/11.21亿，对应现价估值为21X/17X。首次覆盖，给与“买入”评级，目标价29.04元，距现价70%空间。

🍀风险提示：全球经济不景气，新能源需求下行；原材料价格大幅度波动