国盛证券：除了PVDF，还有哪些新能源下上游材料有戴维斯双击-韭研公社

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国盛证券：除了PVDF，还有哪些新能源下上游材料有戴维斯双击

tony2001

中线波段

2021-07-19 09:10:13

1）R142b-PVDF：PVDF 受益于下游锂电池、光伏背板的需求拉动价格同比翻倍上涨，其核心原料 R142b 新增产能审批受到严格限制，是整条产业链利润空间最大并且是最核心的”卡脖子"环节，价格自年初的 2.3 万/吨上涨至 7.5 万/吨，后续国盛证券判断还有进一步上涨空间。建议关注：联创股份、巨化股份、东岳集团、三美股份

2）磷酸铁锂需求拉动下磷化工产业链机会：新能源汽车及储能需求拉动下，未来磷酸铁锂需求增速快，同时带动前驱体磷酸铁需求爆发。磷酸铁成本占比中磷源占比约 40%，来源包括工业级磷酸一铵或精制磷酸，建议关注川恒股份、川发龙蟒、川金诺及云天化。

3）电解液及添加剂：受需求拉动电解液环节材料出现缺口，电解质 LiPF6、添加剂VC、FEC 存在需求缺口，价格持续上涨。添加剂方面，今年以来电解液添加剂 VC供货持续紧张，缺口不断变大，部分电解液添加剂生厂商的 VC 订单已排到 2022 年上半年。目前 VC 散单报价已飙升至 27 万/吨，较去年市场均价的 15 万元-16 万元增长了 68%-80%。建议关注电解液及添加剂龙头永太科技。

4）三元正极材料：建议关注天原股份，公司及参股子公司与宁德时代签订全面战略合作协议，未来将积极配套宁德时代宜宾生产基地，未来宁德时代采购量将不低于20 万吨。

5）EVA：光伏胶膜是 EVA 的最大下游应用领域，占比约 35%左右，国内 2020 年EVA 光伏料需求量约 60-70 万吨，国内仅有斯尔邦、联泓新科、台塑石化三家企业能够生产，进口依存度仍在 70%以上，供需紧平衡状态下 EVA 价格自去年下半年开

始大幅上涨。由于 EVA 行业扩产周期长，尤其做到光伏料需要较长爬坡期，未来 2年国盛证券预期供需紧张下 EVA 仍将保持较高景气，重点推荐东方盛虹。

6）纯碱：新能源领域碳酸锂需求增长较快，2020 年国内碳酸锂产能 17.2 万吨，2021年预计新增产能 15.1 万吨，产能增长 87.8%，可拉动约 30 万吨纯碱需求增量，需求拉动 1.2%。同时 2021 年是光伏玻璃扩产大年，根据百川统计数据，2021 年光伏玻璃新增日熔量约 2 万吨，将拉动 150 万吨重碱需求，看好纯碱高景气继续持续。重点推荐：三友化工、山东海化、中盐化工、远兴能源、金晶科技。

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