浙商机械邱世梁||王华君挖掘机7月销量小幅下滑；持续推荐-韭研公社

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浙商机械邱世梁||王华君挖掘机7月销量小幅下滑；持续推荐

韭菜多因子

买买买的老韭菜

2021-08-10 08:44:19

投资要点：
7月挖机销量1.7万台，同比下降9%，较6月降幅扩大；1-7月增长27%
7月挖掘机销量1.7万台，同比下降9%，其中国内1.2万台，同比下滑24%；出口5016台，同比增长76%，低于市场预期。之前CME预测7月挖机销量同比下滑3%，其中国内同比下滑20%，出口销量增速93%，7月国内增速和出口增速均低于预期。如果和2019年相比，2021年7月销量比2019年7月销量增长40%，两年复合增长19%。
2021年1-7月挖掘机销量同比增速分别为：97%，205%，60%，3%，-14%，-6%，-9%。7月单月下滑9%，相对于6月的-6%，下滑幅度有所扩大。
7月中挖销量占比上升1.1pct，大挖和小挖销量占比分别下降0.5pct和0.6pct
7月国内市场中挖销量为3576台，同比下降21%，销量占比29%，同比提升1.1pct；小挖销量为6813台，同比下滑25 %，销量占比55%，同比下降0.6pct；大挖销量1940台，同比下滑26%，销量占比16%，同比下降0.5pct。
1-7月国内市场中挖销量为6万台，同比增长39%，销量占比29%，同比提升4pct；小挖销量为12.2万台，同比增长15%，销量占比59%，同比下降2.5pct；大挖销量2.4万台，同比增长6%，销量占比12%，同比下降1.5pct。
预计2021年挖掘机行业销量有望超37万台，增速有望在13%~15%
2021年1-7月共销售挖掘机24.1万台，同比增长27%；其中国内20.6万台，同比增长20%；出口3.5万台，同比增长102%。假设7-12月挖机月度销量同比下滑10%-15%，则全年挖机行业销量仍有望超过37万台，则全年仍可维持13%-15%增长。
三一重工等行业龙头在完成进口替代后，有望成为全球龙头
工程机械为中国当下优势产业，中国公司能依赖规模经济、产业链优势、运营效率优势取得全球龙头地位。三一重工等行业龙头将在完成国内的进口替代后凭借国际化、数字化、电动化在全球取得相当的市场份额，从中国龙头走向全球龙头。
投资建议
工程机械持续推荐强阿尔法属性的龙头。重点推荐三一重工、恒立液压、徐工机械、浙江鼎力；持续推荐中联重科、建设机械、杭叉集团、安徽合力。
风险提示
基建、地产投资不及预期。
S三一重工(sh600031)S S恒立液压(sh601100)S

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