（背景：特斯拉Model Y标准版发布，价格超预期，其电机采用扁线技术）

1、根据横截面形状，电磁线可分为圆线、扁平线、异型线。当前圆线为产量最大且应用最广泛的电磁线。圆线绕成线圈后形成空隙，空间利用率较差，扁线技术应运而生，并逐渐得到业界关注。

2、扁线电机的主要优点包括：（1）槽满率大幅提升近30%，使得电机整体体积、重量减小；（2）相同工况下扁线电机能量效率提升10%，等续航减少10%电池用量和成本；（3）功率密度提高20%以上；（4）因扁线间接触面积更大故导热性能高于圆线；（5）机械噪音和电磁噪音较小。

3、扁线电机已确定成为下一代电机的方向。2020 年新能源汽车销量前 15 名中，仅有三款车型采用扁线电机，扁线电机在前15名中的渗透率仅为18%。2021年1-5月的新能源汽车销量前15名中，扁线电机的渗透率提升至27%，而7月8号价格预期的的特斯拉Model Y标准续航版也将采用扁线电机。据卖方估计，今年底扁线电机的渗透率将提升至42%，全年平均渗透率32%，明年渗透率将提升至50%，2025/2030分别为70%/90%。叠加新能车行业增速，需求量有望实现3年10倍。

4、扁线电机及扁线存在技术壁垒。扁线电机设计且绕组难度较高，线型、尺寸发生改变都需要定制昂贵的工装模具，兼容性低，而扁线电机生产线投资额是圆线的2-5倍。扁线本身的生产难度也远高于圆线。

相关标的：

精达股份：行业内领先的扁平线生产商，特斯拉国内唯一供应商

方正电机：国内电机市场占有率仅次于比亚迪达到 13%，扁线电机小批量生产