这篇文章不讲方法，不讲道理，讲故事。

从前有一个富翁，他有100个儿子，他去世时留下遗嘱，把他所有的财产都放在一个盒子里面封起来，让所有的儿子去猜有多少钱。然后每一轮都把猜得最高和最低的去掉，这样一轮轮的猜，直到最后剩下的两个儿子去平分这些财产。 这个盒子里面的钱的数量就相当于估值，其实这个游戏的过程中，盒子到底有多少钱并不重要，重要的是你要猜到大多数人的看法。

当然，要说跟这个盒子里有多少钱完全没有关系，也不对。这个游戏刚刚开始的时候，所有的人都在根据自己的父亲生前所积累下来的家业，去猜盒子里面有多少钱？但越往后，越是会揣测别人下一轮会出什么样的数字 一个公司肯定是有估值的，但到底是多少其实没有人知道，就好像这个不允许被打开的盒子一样，就没有意义了，唯一获胜的方法是，如果你认为以后别人会给更高的估值，算下来的收益高于你的预期收益率，那么现在的估值就是低估的。

类似我之前介绍的终止折现估值法。 所以，最有意义的是在别人之前猜到别人的估值，

这就需要两点：

第一、采用大家都采用的估值的方法

第二、你要能看到别人“以后才会看到”的东西

解释第一点：历史估值法之所以有效，是因为它沉积了很多过去的市场的看法，市场不会无缘无故的发生翻天覆地的变化，再辅助行业估值的合理区间，就代表“大家都采用的估值”。

解释第二点：历史估值只是一个起点，利润还是要看到“未来的价值”，它一定是隐藏在经营的逻辑和细节中，而且满足两点，一是没有体现在现在的估值上，二是别人未来也能够发现的——千万不要自作聪明地想一些别人永远无法证实的逻辑。

转自思想的钢印