除了基建、运营商，分析师称这些行业的央企也有重估空间

28日国资委召开中央企业提高上市公司质量工作专题会，指出要统筹推进中央企业高质量上市，探索建立“中国特色的估值体系”也成为市场关注焦点。

从市场反馈上看，运营商和大基建板块表现强势，而除此之外，分析师还重点关注了以下行业的估值提升空间。

军工

广发证券指出，“中国特色估值体系”本质是“中国优势资产重估”，未来军工仍将围绕提高核心竞争力和增强核心功能，随着中航电测的重组，当前行业国企改革进入深水区，国企将继续在加强优质资产对接资本市场、盘活有潜力发展资产、退出低效无效上市平台以及统筹优化上市平台布局方面持续发力。

伴随着资产注入进程加速推进，市场对军工板块专业化整合关注度提升。其分析认为，资产注入、供应链改革、股权激励和提质增效四大“加速”助力军工上市平台的结构与估值重塑。

公用事业

A股六成以上公用事业企业为央企或地方国企，细分行业中，核电、电能综合服务、火电、风电、水电子行业的国央企比例均在90%以上，从市值来看，央企和地方国企总市值占比达88%，在公用事业行业中占据主导地位。

广发证券认为，大部分公用事业企业将受益于国央企改革，强化国资市值管理能力。大型发电集团旗下拥有众多发电资产构成同业竞争，存在板块资源整合预期。从估值来看，大部分时间央国企估值低于民企，国央企改革有望带动估值重塑。

此外，在风电、光伏、储能等领域扩大资本开始之际，有助于优化“双碳”新能源链的供给端。而新能源REITs提升估值助力扩表，助力资产盘活。

化工、煤油

广发证券认为，化工作为一种重资产行业，相较于民营、外资等企业，国企具备现金流充沛、财务杠杆低等优势，更具备越穿越周期可能性。

英大证券表示，随着经济的边际修复和地产行业平稳健康发展，下游需求有所恢复，煤价预期改善。另外，煤炭公司多为低估值央企和国企，在中国特色估值体系政策导向下，估值有望抬升，后市煤炭、石油等周期股或进入反弹阶段。

有色、钢铁

广发证券称，工业金属国企具备规模优势，能源金属、小金属国企营收增速较高，小金属国企研发强度较高。研发支出方面，2021年小金属板块的央企以及地方国企研发费率均高于民企。

钢铁方面，普钢板块国企规模、数量优势明显，特钢板块央企规模高于民企，普钢及特钢国企研发强度高于民企。

数字经济

中信建投则相对看好数字经济，其表示在“中国特色估值体系”+“数字中国建设”的时代大背景下，代表战略性新兴产业方向的科创型央国企最有望在“数字经济+国企改革”的共振浪潮之下充分受益，新时代国企的估值回归之路正在开启。

其表示，将数字中国建设纳入有关党政领导考核评价的参考在建立更为科学、多元化的政绩评估体系的同时，会极大提高地方政府参与数字经济建设的热情和积极性。

目前央国企集中的领域需求兑现程度可能更高。数据安全、网络安全是刚需，是国家政府高度重视的问题，是数字经济推进的重要保障。

信达证券也认为，国内算力网络主力军的估值体系亟待重塑，国企数字经济排头兵有望迎来估值回归。