一、主营业务

公司主营业务为高分子材料防老化助剂及其中间体的研发、生产与销售， 主要产品包括受阻胺光稳定剂、复配助剂、中间体及阻聚剂等。经过多年的行 业深耕，公司已成长为全球最主要的光稳定剂制造与服务商之一。根据 MarketsandMarkets 发布的行业数据测算，2020 年公司受阻胺光稳定剂系列产品 在全球受阻胺光稳定剂市场的占有率约为 17%，在全球光稳定剂市场的占有率 约为 12%，位居行业前列。

公司为高新技术企业，始终坚持将创新作为公司发展的核心驱动力。公司 作为行业标准的第一负责起草单位，目前正参与光稳定剂 944、光稳定剂 622、 光稳定剂 770 等多项行业标准制订工作。公司“Unitechem”品牌已在全球防老 化助剂领域拥有较高的知名度和美誉度，公司产品受到下游用户的广泛认可， 拥有较为稳定的客户群体，包括 Evonik（赢创工业集团）、Tosaf（托沙夫）、 SI Group（圣莱科特）、共创草坪、福斯特等国内外知名企业。

2020 年 11 月，国家工业和信息化部评定发行人为“专精特新‘小巨人’ 企业”；江苏省生产力促进中心评定发行人为“潜在独角兽企业”。2020 年 9 月，江苏省商务厅评定发行人为“江苏省重点培育和发展的国际知名品牌 （2020-2022 年度）”。2021 年 8 月，中国塑料加工工业协会评定发行人为 “中国轻工业塑料行业（塑料助剂）十强企业”。2021 年 11 月，中国塑料加 工工业协会评定发行人为“中国塑料绿色产业链（原辅材料类）优秀单位”。

近年来，公司以受阻胺光稳定剂系列产品为核心，纵向拓展产业链，横向 丰富产品系列，不断巩固与扩大公司现有业务优势。纵向方面，公司已成功量 产三丙酮胺、四甲基哌啶醇等关键中间体，已攻克了己二腈/己二胺、癸二酸/癸 二酸二甲酯等中间体的关键技术，并取得相关发明专利；横向方面，公司已突 破紫外线吸收剂、阻聚剂等高关联系列产品的核心技术，产品筹建工作已进入 实施阶段。未来，公司将继续行业深耕，围绕高分子材料防老化助剂以及关键 中间体展开布局，扩大公司业务优势。

自成立以来，公司始终围绕高分子材料防老化助剂及其中间体展开生产经营，主营业务未发生变化。

（一）公司主要产品及用途

报告期内，公司主要产品包括受阻胺光稳定剂、复配助剂、中间体、阻聚 剂等，主要情况如下：

上述产品之间的简要生产关系图如下：

公司主要产品的应用领域如下图所示：

1、受阻胺光稳定剂

受阻胺光稳定剂是高分子材料光稳定剂的主要发展品种，也是全球最大的 光稳定剂消费品种，其光稳定效果优于传统的吸收型光稳定剂，与紫外线吸收 剂、抗氧剂等具有良好的协同效应，同时与许多树脂具有良好的相容性。

报告期内，公司受阻胺光稳定剂（HALS）系列产品主要包括受阻胺光稳定 剂 944、622、770、119 等，具体情况如下：

受阻胺光稳定剂系列产品主要应用于农膜、汽车内外饰、家电、人造草、 光伏、塑编、涂料、木塑、电线电缆等领域，可以抑制或减弱塑料、合成纤 维、粘胶剂等高分子材料制品因光照引发的氧化降解。公司主要产品光稳定剂 944、光稳定剂 622、光稳定剂 770 系光稳定剂市场当前的主流品种，目前公司 已投产了具有特殊性能的新型产品，如低碱耐酸型的光稳定剂 119、加工性能 更优的光稳定剂 2020 等，未来公司光稳定剂产品系列将更为丰富。

2、复配助剂

复配助剂系列产品系公司凭借多年积累的技术研发、应用研发经验，通过 深入研究下游应用场景中的各类需求，推出的创新产品，系集技术、服务与产 品于一体，可一站式满足目标客户的应用需求。

高分子材料应用场景极为广泛，且随着社会发展水平的提高，对高分子材 料综合性能提出了更高层次的需求，如表面光泽性、阻燃性、持久的防老化 等，因此高分子材料制品的生产厂家往往需要在基体树脂中添加多种功能化助 剂，满足其性能要求。公司根据客户应用环境和效果需求，通过对助剂品种、 比例、协同性、协配性、应用工艺等进行研测与选择，为客户定制复配助剂。 公司复配助剂一般分为两类，一类将多种特定化学助剂按照一定比例混合，通 常称为混料、助剂（包）；一类需造粒成型，系将特定化学助剂、或与树脂一 起熔融挤出造粒成型，通常称为母粒。复配助剂产品可为高分子材料的加工厂家提供多重的便利，具体如下：

①降低高分子材料加工厂家的研发成本和研发周期。加工厂家在研发新产 品时，需进行大量配方设计，效果验证，从庞大的功能助剂数据库中，选取相 对合适的功能助剂；另一方面，部分性能验证周期较长，如防老化效果通常在 实验室加速测试 1,000 小时以上，甚至 10,000 小时，大幅提升其新产品研发的 速度。而公司复配助剂包或母粒产品基于已有配方数据库或行业技术经验，可 在无需或少量的实验验证下，提供给客户相对成熟的配方体系，大幅提高客户 新产品的研发效率。

②降低高分子材料加工厂家的生产成本，提高生产效率。功能助剂的使用 特点是“添加量小，影响大”，多种功能助剂的使用对厂家的配料，计量等工 序提出了更高的要求，极易出现配错或遗漏等现象，造成产品稳定性较差。而 使用复配助剂可保证功能助剂添加量的准确性，添加工艺的简单性，避免人为 或计量误差导致的制品良率下降，并可提高生产效率。

③改善助剂产品的工艺适应性。高分子材料加工厂家加工设备主要是以螺 杆挤出成型设备为主，在其有限的行程中，功能助剂不易均匀分散，造成局部 位置产生性能缺陷，达不到整体性的验收标准。而复配助剂，尤其是母粒产 品，已将较高浓度的助剂与树脂在螺杆挤出机设备中进行一次预分散，加速助 剂与基体树脂分散的速率，保证制品整体性能的均一性。

此外，高分子材料助剂大多是以粉末状存在，直接使用粉末状的助剂，会 形成较多的扬尘，污染生产车间环境，甚至有粉尘爆炸的危险。

报告期内，公司混料产品主要包括光稳定剂 783、光稳定剂 791 等，是由 不同种类受阻胺光稳定剂等根据目标需求以特定比例混合而成，主要应用于聚 烯烃材料如农膜、家电塑料等领域，可有效延长下游产品使用寿命。公司母粒 产品主要包括 L-860、L-650 等，主要用于以聚丙烯、聚乙烯为基材的产品中， 满足客户对产品性能定制化的要求。

3、中间体

自设立以来，公司遵循“以点（核心产品）成线（产业链），以线带面” 的成长战略，凭借规模优势，主动向中间体产品体延伸，以进一步提升公司的行业竞争力。中间体产品已成为公司的重要产品，其不仅提高了公司产业竞争 力，还提升了公司整体盈利能力。

报告期内，公司主要中间体产品为三丙酮胺、四甲基哌啶醇等，具体情况 如下：

4、阻聚剂

阻聚剂是一种化学助剂，主要用于苯乙烯、丙烯酸酯类、丙烯酸、丁二烯 等不饱和烃的加工、精制、储存和运输过程中，以防止其发生聚合反应或调节 聚合反应的分子量分布。公司阻聚剂产品是利用现有中间体产品如四甲基哌啶 醇等生产的衍生产品。

报告期内，公司主要阻聚剂产品具体如下：

5、紫外线吸收剂、抗氧剂

报告期内，公司紫外线吸收剂、抗氧剂产品均为外购品，用于满足客户一 站式采购的需要。

紫外线吸收剂是光稳定剂的重要品种之一，作为高分子材料光稳定剂最早 商用化的助剂产品，其应用十分广泛，主要应用领域包括塑料、涂料、粘合剂 等。紫外线吸收剂的产品效能低于受阻胺光稳定剂，由于其在大部分材料体系 中的兼容性较好，且与受阻胺光稳定剂具有很好的协同效应，因此目前仍是一 类重要的光稳定剂产品。

抗氧剂是使用最为广泛的一种防老化助剂，可用于树脂聚合及贮存、材料 加工以及制品使用的全周期过程。根据作用机理不同分为主抗氧剂和辅助抗氧 剂，能消除自由基的抗氧剂有芳香胺和受阻酚等化合物及其衍生物，称为主抗 氧剂；能分解氢过氧化物的抗氧剂有含磷和含硫的有机化合物，称为辅助抗氧 剂。

目前，公司已储备紫外线吸收剂等高关联系列产品的核心技术，产品筹建 工作已进入实施阶段。

二、发行人所处行业的基本情况

公司主营业务为高分子材料防老化助剂及其中间体的研发、生产与销售， 属于精细化工行业中的化学助剂子行业。根据《国民经济行业分类》（GB/T 4754-2017），公司所属行业为“C26 化学原料和化学制品制造业”大类下的 “C2661 化学试剂和助剂制造”；根据中国证监会发布的《上市公司行业分类 指引》（2012 年修订），公司所属行业为“化学原料和化学制品制造业 （C26）”。

三、竞争对手

（一）行业竞争格局

随着全球产业升级及经济发展，各种高分子材料需求不断增加，带动了全 球化学助剂行业的持续发展。同行业国际知名企业凭借数十年的领先发展，在 技术人才、资金实力、管理效率、客户营销等方面建立了一定的竞争优势，并 基于资源、市场等因素持续推进产业链的全球布局，直接参与到国内竞争中 来。

我国高分子材料化学助剂行业起步较晚，行业整体较国际水平存在差距， 主要体现在整体规模、综合实力、新结构物质产品种类、应用技术服务能力等 方面。近年来，在我国产业政策的大力支持下，凭借国内显著的市场优势和后 发优势，部分企业逐渐在规模化、专业化、全产业链等方面构建了相对优势地 位，并在全球形成了一定的知名度，主动参与到全球产业竞争中来。目前国内 市场集中度低、行业处于小产能逐渐退出，规模企业快速发展阶段，未来有竞 争优势的公司将充分受益于行业的快速增长。

在光稳定剂等防老化助剂领域，以本公司为代表的国内先进企业在国内产 业政策支持、供给侧改革推动等有利环境下，坚持专业化发展，持续构建产品 规模化优势、不断打造更完整的产业链，已经实现通过高性价比的产品、快速 的服务反应、健全的产业配套等与国际同行业公司开展公平合作与友好竞争。 凭借先发优势，国际行业巨头如 Basf（巴斯夫）、Songwon（松原集团）等仍 在整体规模、资金实力、研发储备、全球网络等方面存在一定的竞争优势。

（二）行业内主要企业

1、境外防老化助剂领域主要企业

2、境内防老化助剂领域主要企业

四、发行人报告期的主要财务数据及财务指标

                                           2022                                                                                     2021

营业总收入(元)                  17.92亿                                                                                    17.34亿

净利润(元)                         2.46亿                                                                                       2.34亿  

扣非净利润(元)                  2.45亿                                                                                        2.35亿

发行股数 不超过4,190 万股

发行后总股本 不超过41,896.7572 万股

行业市盈率:18.01倍(2023.2.12数据)

同行业可比公司静态市销率估值(不扣非):30.03(利安隆)、43.13(风光股份)、782.30(普利特)去除极值36.63

同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):20.99(利安隆)、56.40(风光股份)、90.77(普利特)去除极值38.70

公司EPS静态不扣非:0.5585

公司EPS静态扣非:0.5609

公司EPS动态不扣非:0.5872

公司EPS动态扣非:0.5848

拟募集资金60,000.00万元,募集资金需要发行价14.32元,实际募集资金:5.38亿元.

募集资金用途: 1光稳定剂、阻聚剂及关键中间体等系 列产品建设项目。

3月发行新股数量5支。2月发行新股数量19支。

基础化工 -- 化学制品 -- 其他化学制品 

所属地域：江苏省

主营业务：高分子材料防老化助剂及其中间体的研发、生产与销售。    

产品名称：受阻胺光稳定剂 、复配助剂 、中间体  、阻聚剂    

实际控制人：项瞻波、王小红 (持有宿迁联盛科技股份有限公司股份比例：28.24、4.26%）

上市首日股价20%元,44%元,流通市值:(上海主板)

行业市盈率预估发行价:10.10元，可比公司预估市盈率发行价静态:21.67元，可比公司预估市盈率发行价动态:21.71元。

实际发行价:12.85​元,发行流通市值:5.38亿,发行总市值:53.84亿

价格区间22.72元,最高33.12元,最低12.58元.是否有炒作价值:无

上市首日市盈率:21.88倍.行业市盈率是否高估:是 可比公司市盈率是否高估:否

同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):20.99(利安隆)、56.40(风光股份)、90.77(普利特)去除极值38.70

是否建议申购:  为数不多的核准制了。。肉了。

你是否有战略配售: 无

股是否有保荐公司跟投:无

预计一季报业绩：净利润5700万元至6700万元，下降幅度为-28.09%至-15.47%EPS0.6397pe20.09

1、高分子材料行业概述（1）高分子材料（2）高分子材料化学助剂（3）高分子材料防老化助剂

2、高分子材料行业发展现状（1）高分子材料助剂市场规模持续增加（2）光稳定剂主要消费地区为亚太、北美和欧洲（3）受阻胺光稳定剂占据光稳定剂最主要市场份额（4）中国光稳定剂市场产销量均持续增长（5）中国光稳定剂产业快速发展，但与传统工业强国仍有差距

3、高分子材料行业发展前景（1）全球高分子材料防老化助剂下游行业市场前景广阔（2）我国已成为全球高分子材料市场的增长重心（3）防老化助剂行业呈现出从发达国家向发展中国家转移的态势（4）关键中间体产品将在市场竞争中扮演越来越重要的角色

4、高分子材料行业技术发展趋势

上市首日开盘价,溢价率%,流通市值,开盘价估值

关键字:1、受阻胺光稳定剂2、复配助剂3、中间体4、阻聚剂5、紫外线吸收剂、抗氧剂

发行公告可比公司:宿迁联盛、利安隆、风光股份。

境外防老化助剂领域主要企业:Basf（巴斯夫）、SI Group（圣莱科特） 美国 、Solvay（索尔维）、Clariant（科莱恩）、Sabo（萨博）、Adeka（艾迪科）、Songwon（松原集团）、永光化学、台湾欣晃。

境内防老化助剂领域主要企业:利安隆、北京天罡、帝盛公司、风光股份、振兴化工、威海金威化学工业有限责任公司、临沂三丰。帝盛公司数据来源为上海普利特复合材料股份有限公司（简称“普利特”，股票代码：002324）

其他化学制品三级行业:卫星化学、杭氧股份、中化国际、凯赛生物、龙蟠科技、嘉化能源、瑞丰新材、利安隆、海新能科、皇马科技、山东赫达、元力股份、泰坦科技、元利科技、苏博特、华软科技、新化股份、建龙微纳、中广核技、万盛股份、百川股份、赞宇科技、凯立新材、宁科生物、呈和科技、阿科力、怡达股份、达志科技、清水源、中船汉光、阿拉丁、泰和科技、鲁北化工、久日新材、嘉澳环保、日科化学、正丹股份、和远气体、德联集团、晨化股份、洪汇新材、鼎际得、隆华新材、卓越新能、新瀚新材、建业股份、扬帆新材、恒大高新、天安新材、元琛科技、赛特新材、丽臣实业、红墙股份、天晟新材、科隆股份、达威股份、风光股份、富淼科技、联盛化学、星华新材、侨源股份、夜光明、汉维科技、康普化学、宿迁联盛。

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风险揭示:股市有风险,投资需谨慎.请您务必对此有清醒的认识,认真考虑是否进行证券交易.投资建议内容仅供参考,不构成直接买卖建议,投资者须对其投资行为进行独立判断。