鱼跃医疗：14天免校准CGM产品获批，连续血糖监测进入加速进口替代时期
复盘反思知行合一
2023-03-15 22:14:28
事件：公司发布公告，14天免校准连续葡萄糖检测系统于3月15日取证，实现公司在血糖监测领域重要突破。
血糖监测领域需求旺盛，国产CGM产品加速进口替代。
根据IDF报告，2021年中国糖尿病患者人数约1.4亿人，血糖监测需求庞大且当前以传统BGM为主，CGM产品临床效果、舒适性、便携性、安全性方面具有较强优势但国内渗透率为低个位数。
我们预计2030年国内CGM终端市场规模有望超过300亿元，国产企业鱼跃、硅基、三诺、微泰等加速打破进口企业垄断。
公司为我国家用医疗器械龙头，聚焦呼吸制氧、糖尿病管理及感染控制三大核心赛道上，持续发展家用电子检测及体外诊断等基石业务，积极孵化急救、眼科等高潜力业务。
呼吸制氧板块渗透率低，国产替代持续升级，后疫情时代持续催化板块放量；
血糖监测板块传统BGM份额持续提升，CGM产品有望凭借产品力、品牌影响力、渠道协同等因素实现快速放量；
感控业务受益于院内需求复苏+院外新品和渠道的拓展。
此外，公司坚持国际化的重要战略方向，持续拓展国际市场，海外再造“小鱼跃”将成为未来增长的重要引擎。
预计2022~24年归母净利润分别为14.95/17.60/20.82亿元，现价对应22~24年PE为21/18/15倍，估值具有吸引力。
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