业绩回顾

2021 年度业绩：公司在 12 月 29 号晚上发布了 2021 年度的业绩预告，预计全年的规模净利润是 3.3~4.9 亿元，同比提升了 155~279 ；2021 年的四季度规模净利润是 1.3~2.9 亿元，同比提升了 94~333 ，环比提升了 44~222 ，可以说业绩表现非常亮眼。公司公告介

绍，业绩提升主要源于 2021 年的稀土价格大涨，以及公司在量价提升的背景下，加强了原料的集中的采购，也加强了市场的开拓，公司的订单大幅地增加，进一步提升了公司的管理运营的效率。

业绩大涨的原因：2021 年三四季度中科三环业绩大涨有以下原因。第一，稀土先涨价，钕铁硼价格提升相对于稀土来说，有 3 个月至半年的价格滞后。第二，国家双碳环保政策的指导，中国稀土集团的组建，北方稀土集团的整合，对上游有促进。第三，是需求的暴增。回顾 2012 年的稀土涨价不是供需关系决定的，导致高价无法维持，认为今年的涨价是供需决定的。今年三季度尤其四季度，以前一直积极开拓的一些大型国内外汽车厂开始加订单，在新源汽车领域开始上量。

过去几年盈利水平低的原因：周期一：16-19 年，行业恶性竞争苗头初现，中科三环战略在汽车领域寸步不让，宁愿降低毛利率，因为看好后续的新能源汽车爆发式增长。周期二：在19 年签订了一个固定价格的订单，由于工厂判断失误，不管原材料涨跌，销售价格都不能

变，由于 20 年开始原材料价格暴涨，子公司原来盈利的支柱变成了濒临亏损，甚至单月单季亏损，最主要的原因是没有锁定原材料。对于下游长协，对于大供应商签了就得做，确实对子公司有很大的亏损，预计长协明年 3 月结束。明年尽量不签固定价格长协，锁量不锁价。三四季度业绩已经增长，预计锁定价格结束后，明年二季度起毛利率会有所回升，下半年有望恢复至过去的平均水平。客观来说公司相对保守，国企经营效率相对低下，公司毛利率不如同行。

完整报告：阅读原文