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理由：4680核心超级电容器之核心材料超级电容炭

投资核心投资逻辑：

1、4680电池核心超级电容，大大提升电池充电效率；超级电容器的核心是超级电容器，核心材料是超级电容炭。

2、超级电容是新型储能装置，是高效的储能器件，是点解质极化来存储电能高效供电设备，电化学元器件。“十三五”新材料功能性活性炭（超级电容炭）产品以优异的节能环保性能及在高铁、新能源汽车、分布式智能电网储能领域的独特优势，将显著受益于国家战略性新兴产业发展规划。

3、元力股份是超级电容炭产线唯一有效量产企业，目前具备350吨的超级电容炭产能，2022产能将达到600吨的规模。

4、目前超级电容炭供应商极少，市场被日本可乐力等国外企业垄断，中国市场需求约在 4000-5000吨，超级电容炭市场缺口极大，涨价预期大。目前电容活性炭市场价60万/吨，调研了解涨价预期明显，2022年扩产后产量600吨，净利润约2亿，给50pe，估值100亿。

5、其他业务估值： ①公司是国内规模最大的木质活性炭生产企业，拥有木质活性炭设计产能10 万吨/年，产销量、出口量连续多年位居行业第一。公司传统用木质活性炭产品市场占有率达到31%。预计②硅酸钠市场供不应求，公司20 年硅酸钠产销率超过100%，且随着轮胎绿色化带动白炭黑市场上行，硅酸钠需求有望持续提升。公司规划再扩建32 万吨硅酸钠产能。上述两块业务2022年约贡献2亿净利润，给予30pe，估值60亿。

估值测算目前超级电容炭供应商极少，市场被日本可乐力等国外企业垄断，中国市场需求约在 4000-5000吨，超级电容炭市场缺口极大，涨价预期大。目前电容活性炭市场价60万/吨，调研了解涨价预期明显，2022年扩产后产量600吨，净利润约2亿，给50pe，估值100亿。其他业务估值： ①公司是国内规模最大的木质活性炭生产企业，拥有木质活性炭设计产能10 万吨/年，产销量、出口量连续多年位居行业第一。公司传统用木质活性炭产品市场占有率达到31%。预计②硅酸钠市场供不应求，公司20 年硅酸钠产销率超过100%，且随着轮胎绿色化带动白炭黑市场上行，硅酸钠需求有望持续提升。公司规划再扩建32 万吨硅酸钠产能。硅酸钠现有产能13万吨，未来新建2条8万吨的线，合计在32万吨。单吨净利140元，贡献净利润0.45亿元。上述两块业务2022年约贡献2亿净利润，给予30pe，估值60亿。公司合理估值160亿，价值远未被市场发掘，价值只会持续，永远不会缺席！

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