1.煤炭销量略增，库存继续下降。3月10日-3月16日，重点监测企业煤炭日均销量为810万吨，周度增加19万吨（2.4%）。截至3月16日，重点监测企业煤炭库存总量（含港存）2084万吨，比上周下降0.7%，比上月同期减少9.1%。

2.一季度业绩可期。1-2月，煤炭生产增长5.8%，煤炭价格整体保持高位，结合部分企业1-2月份生产经营数据，我们认为煤炭板块业绩整体稳中有增。

3.供给边际增，需求季节性下降。两会安监边际影响减弱，国内工业需求持续复苏，供暖需求下降，煤价偏弱震荡。化工需求高位，水泥、钢铁需求好转，电煤需求季节性下行。

4.波罗的海干散货指数向上动力不足（1424到1535），近两日回调。

5.避险情绪下，国际能源价格大幅下降。当前海外风险具有不确定性，因前期回调多，油价和气价降幅有限。当前单位热值能源价格（元/GJ）:欧洲三港38/秦皇岛煤炭48/原油80/美国天然气15/英国天然气87/国内LNG93。

6.关注季报及央国企估值修复（产量增，价格稳或增）：盘江、陕煤、中煤、神华，煤矿安全（天地科技）。