1. 源杰科技,光模块上游价值量最高,中际旭创(通过旗下基金持股7.85%),华为都是公司的大股东(通过旗下哈勃科技创业投资有限公司持股3.27%进入10大股东 ),深度绑定算力龙头企业
2.光模块芯片供应中际旭创等全球10大光模块厂商,高速光模块需要的25G以上光芯片国产化率只有5%,国产替代和AI需求放量双重逻辑,国内25G光模块芯片供应市占率第一,10G光芯片全球第一
3.源杰科技的弹性应大于光模块公司,因源杰净利率40%左右,毛利润超过60%,光模块中际旭创净利率10%出头,光芯片产业格局也好于光模块,源杰科技是业务纯正的光芯片龙头
4.源杰科技 25G 激光器芯片 毛利率98%,出货量国内第一,贵州茅台毛利润才92%不到,足以说明产品技术壁垒 ,以后AI算力,都要用到高算力光模块,25G及以上光芯片未来很可能成为市场主流产品,随着募投产能释放,未来25G以上光芯片放量,业绩将爆发式增长。目前50G芯片去年已经给大厂送样,今年100G可能送样,逐步追赶国际一流大厂,做光模块的很多,国内能做高端光芯片的只有源杰科技
本来想再深度吹一下,但是发现有2位老师吹的比我更好,个人感觉未来股价弹性空间应该超过中际旭创,直接发链接,大家参考:
https://www.jiuyangongshe.com/a/fep18p45vu
聊聊源杰科技(688498):底部、目前估值及空间的思考(来自韭研公社APP)
https://www.jiuyangongshe.com/a/ah531fyll2
光模块的剑桥已经飞了,那么光芯片的龙头估值几何呢?(来自韭研公社APP)
附个研报: