民生证券研报认为：

        激光业务订单饱满，结构优化延续增长态势。公司激光业务订单持续增加， 带动激光业务快速成长，2022 年激光业务实现营收 1.94 亿元，同比增长 58.53%，毛利率达到 35.83%；1Q23 激光业务营收同比增长 249.68%。目前公 司已实现高亮度高功率特殊领域泵浦源和激光器产业化关键技术突破，完成第一 代激光反制无人机产品生产线配置，第二代激光反制无人机产品顺利通过验收评 审，激光系列产品矩阵将更加丰富，高速增长态势有望继续维持。 

         高温超导加热产品产业化进度加快，未来发展可期。2022 年公司高温超导 加热产品通过上海市能效中心节能认证，并入选南昌市名优创新产品推荐目录。 2023 年公司参股子公司联创超导的 MW 级高温超导感应加热装置在中铝东轻 并线生产并稳定运行一年，产品各项节能、效率、品质指标均符合要求。公司高 温超导加热装置在金属加工、选矿、交通、晶硅生长等多个下游领域皆有广泛应 用空间，产品化进程加快有望拓展公司业务范围，助力公司远期成长。 ➢ 投资建议：我们看好联创光电在高功率激光器和高温超导领域的前瞻布局。 预计公司 2023-2025 年归母净利润分别为 4.54/6.53/8.05 亿元，EPS 为 1.00/1.43/1.77 元，对应 PE 分别为 35/25/20 倍，维持“推荐”评级。

国联证券认为： 激光及高温超导板块发力，促进公司高质量发展 

        “激光”板块产能加速提升 公司激光业务已实现更高亮度、更高功率特殊领域泵浦源和激光器产业化 关键技术突破，第一代新型激光反制无人机产品生产线现已配置，并已通 过专家验收评审，第二代新型激光反制无人机产品顺利完成研制并通过验 收，进一步丰富了公司激光系列产品矩阵。2022年，公司激光系列产品订 单数量高速增长，实现1.66亿元销售收入，同比增幅达428%；2023及2024 年该系列产品产能将加速扩产增量。 

       “高温超导”产业进入加速发展阶段 公司定制的航空铝锻压用兆瓦级高温超导感应加热设备于2022年3月完成 验收，在客户实际作业产线上稳定运行一年有余，标志着设备正式实现商 用。超导设备订单快速增长，目前在手订单已超过60台。2022年，联创超 导二期车间竣工，已具备年产50套高温超导设备的产能，仍无法满足目前 的订单需求；根据高温超导业务发展战略规划，联创超导已寻求在靠近下 游客户的区域建设超导产业园，拟进一步扩大产能。 

        盈利预测、估值与评级 我们预计公司2023-2025年营业收入分别为38.02/41.28/44.50亿元（23-24 原值为42.18/46.42亿元），对应增速分别为14.74%/8.56%/7.81%，归母净 利润分别为4.28/5.71/6.79亿元（23-24原值为4.75/6.45亿元），对应增60.22%/33.19%/18.90%，EPS分别为0.94/1.25/1.49元/股，3年CAGR为 36.39%。给予公司2023年45倍PE，目标市值192.82亿元，对应股价42.35元， 维持“买入”评级。