01

四月社融反映了什么问题？

1）宏观角度分析：要提别强调一个公式：GDP=出口 +投资 +消费

➢出口对我们你多重要，以及今年多差，就不复述了； 

➢投资看四月社融给的的反馈是：大家不借钱了，企业倒是还在借钱。

2）大家不借钱了有什么影响？ 

1）大家借钱以前都干啥？大头都拿来买房了。 

俗话说，地产不稳，信用不宽。以前房价一直涨，大家就有信心，就敢去消费，比如继续贷款买房，装修，消费升级，奢侈品占据全球半壁江山。

2）但是现在房价你懂的，现在不借钱了，也不卖房。

-所以导致的结果就是通缩：  国家有印钞票刺激经济，然后给到银行，让银行放贷出去；可老百姓不借啊，还把钱存进银行来个家有余粮，心里不慌。 ——最后钱都在银行，社会上没钱，这就是通缩。

3）通缩的可怕之处=经济衰退风险

都不借钱消费，市面上没钱，企业也没有借钱扩展的需求，相反还要裁员缩减成本活下去；企业裁员，大家没工作就更不敢消费，恶行循环了。

➢那么通缩和股市什么关系呢？ 都没钱吃饭了，谁还来买股票买基金不是？大跌是必须的。

02

近期上涨的几个逻辑

关于TMT的逻辑（个人浅见）：

1） 在经济复苏初期国家会鼓励加大投资，钱好借，利息低，政策好，钱科技创新才是未来，将来等全球经济好了，拿着高科技抢占全球市场。

2）  创新意味着烧钱，烧钱的时候不讲业绩，所以大环境差点无所谓，反正重点是实验室的数据亮眼。

但是如果我们通缩（经济XX），欧美滞涨和衰退。活下去才是第一位，继续烧钱搞研发就不现实了。

（当然这种最坏的情况，上边不会让他发生，所以要关注复苏的信号，信号一出现TMT就会继续大涨。）

关于中特估

目前能借钱，敢借钱，也必须借钱扩展的企业，就是央国企了。（稳就业，拉动消费，增加税收）

所以别管人家有多少让人诟病的点，从美日以前经济萧条的自救历史观察，也是国进民退，靠加大政府开支来稳住经济。

那么这个时候给对方一些资金上的支持，帮助对方就等于帮助自己，很合理。

03

关于数字经济：

概况为两点，产业数字化，数字产业化

➢产业数字化简单理解 :一直搞的制造业升级转型，工业母机、工业智能制造，人工智能，自动驾驶等。

➢ 数字产业化 : 关键是数据，数据是未来的时代的石油

数据要素驱动——数据资源成为现代企业价值创造的生命线及数字科技发力的新引擎，基于数据要素驱动精准触达客户需求、数据要素加速催生全新商业模式。越来越多国家或企业寄希望于通过数字化实现能力提升或弯道超车。

05

后续操作

1） 要对国运和我国的经济韧性保持信仰，

关注: 数字经济 >TMT > 中特估 .

数字经济是稳经济增长的抓手，政策上可以多点期待。

2)  至于四月社融的悲观预期，前几个月市场已经有充分定价（已经跌的差不多了，

现在的下跌更多是情绪的最后发泄)

所以只要持仓个股基本面和业绩没有发生大的变化和暴雷，别恐慌，这个时候就是主力入场的时间。

最后加点干货，周末和老大哥学习的总结：

不要把主力当敌人，要思考如何跟随主力赚钱

对于量化，高频你永远跟不上，往后中低频才是可取的；量化模型再智能，目前核心还是产品主理人的价值为主导，要跟随这个。

主力买入的特征，场内散户恐慌卖出，能卖出又不被套， 场外散户不敢买入的时候。