中小学科学课程改革政策催化

1）5月教育部等十八部门联合发布《关于加强新时代中小学科学教育工作的意见》，其中提及探索AI和XR落地科学教育，促进地区间教育公平。这为AI+教育场景融合，提供了政策基础。

2）3月浙江在2023浙江数字教育大会上表示，人工智能将成为中小学基础性课程和必修课程，科学、数学课将大幅增加人工智能教学内容。目前，信息技术已是浙江省高考学科之一。

数据政策和商业模式稳步推进

1）Reddit将对每5000万次API请求收费1.2万美元，每千次0.24美元；Twitter最便宜的套餐每月费用为4.2万美元，用户可访问5000万条推文。

2）国内数据保护、大模型落地政策。4月网信办发布《生成式人工智能服务管理办法》；5月信通院联合产业各方共同编制“纸鸢”开放人工智能模型许可证。

估值重回低位，价值重现

1、传媒板块经过5月短暂调整，地方教育出版公司多数已回撤至10+x，价值重现。近期多数地方教育出版仍在15x左右。

2、复盘来看，我们认为估值空间可以看到25x。

根据此前报告，我们认为出版受益逻辑分为三类：

1）AI数据交易需静观政策推进，包括中国科传 、中国出版 、中文在线 、掌阅科技 等；

2）AI+C端&B端教育产品需静观大模型落地，包括南方传媒 、浙版传媒 、皖新传媒 、山东出版 、凤凰传媒 、中南传媒 、中文传媒 、长江传媒 等；

3）AI+IP/儿童绘本，包括中信出版 、荣信文化 、中文在线 等。