辰光医疗：国内唯二MRI超导磁体独立供应商，未来3重突围机会
夜长梦山
2023-07-13 20:27:50
【申万北交所】辰光医疗：国内唯二MRI超导磁体独立供应商，未来3重突围机会！
❤️历史：公司是MRI系统核心硬件国产化先驱，现覆盖MRI系统超90%核心硬件。从飞利浦线圈代工，走向超导磁体出货，利润从几百万抬升至2000-3000万。未来3大机遇。
🌟机遇1:MRI代工和自有品牌量起。1.5T走向成熟，国产品牌崛起，GPS与联影等品牌竞争加剧，反而推动其代工率上升。公司成本优势显著，技术链最完整，充分受益。今年推出自主整机，渠道签销售保底协议，自有品牌将靠性价比突围。
🌟机遇2:光伏和半导体超导磁体潜在空间大。我们测算2025年光伏MCZ磁模块市场规模40亿，23~25年CAGR为40%。公司掌握完整的多应用需求超导磁体设计和制造技术，切入光伏MCZ技术具备研发经验优势。公司2022年底与隆基电磁开展合作，截至目前已实现MCZ磁模块实验性出货，若成功定型量产，将为收入业绩贡献较大弹性。
机遇3:科研用超导磁体市场。公司此前将这类订单视为偶发性订单，无独立销售推广。但近两年质子治疗，7.0T实验室磁体的交付，加上考虑未来可控核聚变实验均需用大量超导磁体。公司已加大组织战略转型力度。
🌟盈利预测及估值：保守未考虑光伏磁模块贡献，我们预计公司2023年-2025年归母净利润分别为0.27亿元、0.37亿元、0.68亿元，当前市值对应PE分别22x，17x，9x。首次覆盖给予“买入”评级。
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