券商板块
夜长梦山
2023-07-17 08:37:22
【国君非银刘欣琦周观点】建议增持券商板块
观点：
当前我们建议增持券商板块。原因是当前券商的估值与基本面错配较为严重，当前券商板块尤其是头部券商的估值处于历史底部，但受益于居民优化资产配置带来的资管行业大爆发，券商在机构业务等业务上的增长带动了23年券商整体盈利改善，且下半年有望加速。
此前压制券商板块估值的公募降费政策已经落地，当前是配置券商板块的好时机。
我们建议增持估值处于历史底部但机构业务占比更高的头部券商。
个股推荐：华泰证券/中信证券/东吴证券；中国太保/新华保险/众安在线/中国平安/中国人寿/中国人保；同花顺
重要数据更新：新单销售环比上周小幅放缓，新老产品陆续切换，预计7月底逐步停售
截至7/13个险新单期缴：太保（+46%）>平安（+40%）>国寿（+14%）>新华（+28%）；银保新单期缴：太保（+428%）>新华（+96%）>平安（+69%）>国寿（+53%）
7月个险新单期缴：平安（+356%）>太保（+300%）>新华（+131%）>国寿（+58%）；银保新单期缴：太保（+272%）>国寿（+169%）>平安（+149%）>新华（+67%）
截至7/13个险价值/标保：太保（+54%）>平安（+37%）>国寿（+11%）>新华（+9%）
新老产品切换更新：
1）预计监管通过窗口指导方式引导上市险企逐步下架3.5%定价利率产品，6月底平安、友邦已下架部分重疾险产品，太保7.3下架面向银行高净值客户的3.5%长相伴(精英版)，7.10下架3.5%重疾险金生无忧，预计中国人寿、中国平安将于7月底前下架所有3.5%定价利率产品。
2）3.0%传统险+2.5%分红险逐步上市，如太保已上市3.0% “超能宝2023”两全保险，3.0% “爱享金生2.0”两全保险，以及3.0% “鑫相伴2.0”增额终身寿险，2.5% “鑫从容2023”年金险。平安6月底已上市2.5%分红险“平安盛世金越（尊享版23）终身寿险（分红型）”。预计平安将于7.18上市次标体重疾“盛世同福”，太保将于7.18推出3.0%主力重疾“金生无忧”。
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