疫苗行业观点更新
夜长梦山
2023-07-26 15:18:04
【gj医药•疫苗行业观点更新】
业绩端有望全面反转，看好疫苗板块估值持续修复
[烟花] 二季度以来，随着负面影响因素消除，疫苗线下推广销售及接种工作秩序已逐渐恢复正常，疫苗企业业绩有望实现全面反转，看好疫苗行业估值持续修复。
[礼物] 7月20日，康泰生物发布23年半年度业绩快报，23H1实现归母净利润4.80-5.40亿元（+298%~348%），实现扣非归母净利润3.99-4.59亿元（+362~432%）；预计23Q2实现归母净利润2.75-3.35亿元，同比扭亏；实现扣非归母净利润2.10-2.70亿元，同比扭亏。公司13 价肺炎球菌多糖结合疫苗及23 价肺炎球菌多糖疫苗销售收入较上年同期增速分别为61.30%、64.19%。
[礼物]7月10日，百克生物发布23年半年度业绩预告，公司预计23H1实现营业收入 5.40亿元（+22%）至5.80亿元（+32%），实现归母净利润1.05亿元（+43%）到 1.20亿元（+63%），实现扣非归母净利润0.95亿元（+33%）到 1.10亿元（+54%）。预计23Q2实现营业收入3.61亿元（+19%）至4.01亿元（+32%），实现归母净利润0.87亿元（+54%）到 1.02亿元（+81%）；实现扣非归母净利润0.77亿元（+41%）到 0.92亿元（+68%）。公司业绩增长主要系带状疱疹减毒活疫苗上市，助力公司总体收入规模及净利润预计同比上升。
[庆祝] 建议重点关注重磅二类苗品种快速增长：
HPV：2023年1月智飞生物与默沙东代理协议续签至2026年6月30日，其中核心代理产品HPV疫苗采购金额大幅上升，2023年~2026年公司HPV疫苗协议采购金额分别为214.06亿元、326.26亿元、260.33亿元、178.92亿元，合计979.57亿元，较2020年签署协议中281.06亿元的基础采购金额实现大幅增长。HPV疫苗当前在国内渗透率仍处于较低水平，市场需求旺盛，预计未来仍将保持可观的放量增速。
流感疫苗：2023年开年以来，流感疫苗接种及销售工作逐渐恢复正常，春季流感疫情高发客观推动了流感疫苗的接种，行业内公司一季度收入实现较大幅度同比增长。目前流感疫苗销售及接种相关负面影响因素已经出清，2023年度华兰四价流感疫苗已于6月29日全国首家上市，目前批签发及发货工作正在稳步推进中，预计23年流感疫苗销售收入有望实现强势反弹。
带状疱疹：百克生物带状疱疹减毒活疫苗于今年1月获批上市，为国产首家获批企业，可用于40岁及以上成人，较GSK竞品适用人群更加广泛，23年4月获批签发并开始上市销售，有望逐步放量。
HPV：2023年1月智飞生物与默沙东代理协议续签至2026年6月30日，其中核心代理产品HPV疫苗采购金额大幅上升，2023年~2026年公司HPV疫苗协议采购金额分别为214.06亿元、326.26亿元、260.33亿元、178.92亿元，合计979.57亿元，较2020年签署协议中281.06亿元的基础采购金额实现大幅增长。HPV疫苗当前在国内渗透率仍处于较低水平，市场需求旺盛，预计未来仍将保持可观的放量增速。
流感疫苗：2023年开年以来，流感疫苗接种及销售工作逐渐恢复正常，春季流感疫情高发客观推动了流感疫苗的接种，行业内公司一季度收入实现较大幅度同比增长。目前流感疫苗销售及接种相关负面影响因素已经出清，2023年度华兰四价流感疫苗已于6月29日全国首家上市，目前批签发及发货工作正在稳步推进中，预计23年流感疫苗销售收入有望实现强势反弹。
带状疱疹：百克生物带状疱疹减毒活疫苗于今年1月获批上市，为国产首家获批企业，可用于40岁及以上成人，较GSK竞品适用人群更加广泛，23年4月获批签发并开始上市销售，有望逐步放量。
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