一、 公司2023年半年度经营成果介绍

2023年上半年公司实现营业收入7.37亿元,同比增长7.57%;实现归属于上市公司股东的扣非净利润0.67亿元,同比减少28.19%。其中第二季度营业收入首次突破4亿为4.17亿元,同比增长11.14%,比一季度的同比增速提高7.9个百分点;归属于上市公司股东的扣非净利润为0.47亿元,同比减少13.97%,比一季度降幅收窄34.1个百分点,在额外承担股权激励费用的基础上已经追平了2022年第四季度的盈利水平。公司第二季度整体表现为收入增长提速,归母扣非净利润同比有显著的改善。

经营业务方面,门店业务呈现两个特点,一是开店速度保持较高增长,实现新开加盟门店668家,报告期末公司加盟门店数量已超4,800家;二是公司多措并举修复单店收入已初见成效,若简单用特许加盟收入除以期末门店数量来计算单店收入,公司单店收入同比2022年增长5.07%,叠加加盟门店数量规模快速扩大,公司今年上半年实现特许加盟销售收入5.63亿元,同比增长18.71%;其中二季度实现特许加盟销售收入3.25亿元,环比增长超36%,业务持续向好发展。

团餐业务实现销售收入1.51亿元,主要因2022年同期实现了108.06%的同比高增长,受该比较基数较大的因素影响,收入同比减少17.10%。比较欣喜的是公司前期的发展策略——利用现有产能发力华东以外区域团餐业务的策略取得一定成果,报告期内华南区域、华北区域团餐业务同比分别增长约60%及97%,华中区域也完成了从无到有、持续增长的发展突破,三大区域团餐业务营业收入占公司整体团餐业务比例快速增长至近15%,较2022年同期提升约10个百分点。

此外,公司在成本费用端基本消化了猪肉价格同比上涨、股权激励费用增加等不利因素的影响,扣非净利润率达到了11.7%的水平。

下半年,一方面,公司将一如既往坚守主业,发力门店拓展,确保年度新开千家门店目标的实现;另一方面,公司将总结过往经验,继续调整优化经营策略,持续推动渠道深耕,进一步提升公司团餐业务竞争力,将团餐业务重新拉回增长轨道。在营业收入和扣非净利润两方面进一步提升公司经营业绩。

二、互动交流环节

1、我们看到公司上半年新开门店668家,开店速度保持了较好的趋势,同时公司6月份也新开辟了湖南市场,对未来华南市场的进一步的协同效应也有非常好的体现。那么请问目前湖南市场开店情况如何?公司为何选择湖南市场作为外部拓展的首选? 

回复:(1)公司6月初进入湖南市场,6月份新开门店超10家,公司计划未来三年在湖南市场拓展门店800家。

(2)公司湖南市场加盟门店的单店订货额和整体消费氛围好于湖北和广东市场。此外,相比湖北和广东市场,湖南市场同业竞争压力相对偏弱,因此公司决定快速在湖南市场进行业务布局。

2、我们留意到公司今年开店的情况不错,但是单店收入只恢复到了2021年90-95%的水平。当然我们也注意到,公司近期新推出手工牛肉大包等一些高毛利的产品,单店收入后续可能会有一定提升,所以请问公司为何上半年单店收入未恢复到2021年同期水平?另外从环比的角度看,二季度环比一季度的单店收入是否有提升?以及公司如何看待后续单店收入修复进度?

回复:(1)一方面是高基数效应,2021年是公司开展外卖统管举措的第一年,是公司近年来单店收入表现最好的年份,月度间单店收入环比增速斜率较高。另一方面,2023年上半年公司同店的进店客流相比2021年存在一定幅度的下滑,近年来中国早餐市场供给侧的竞争日趋激烈。

(2)公司观察到,今年4月份以来月度间订货额的环比增速基本追平2021年同期数据,月度间单店收入也在持续环比增长。

(3)随着时间的推移、消费信心的恢复,公司全力推进单店收入修复与单店模型的改善,手工牛肉大包等高品质、高规格、高客单价产品陆续上市带动门店订货额提升,继续发力拓展中晚餐消费场景带动外卖业务的持续深度覆盖,公司有信心将单店收入进一步推升。

3、公司5月份时在新品的研发和推进上取得了较大成就,推出了系列大包子,但我们观察到今年以来客流量增长、消费升级趋势存在边际减弱的现象,那么在这样的经济背景之下,为提升单店收入,公司将在高客单价产品与门店的匹配上采取怎样的策略?

回复:一方面,整体的经济大环境可能使消费性价比竞争更加激烈;但另一方面,仍有部分消费者追求高口感、高价值感的产品。目前公司研发团队已开发储备了包括高客单价单品在内的多款包点类产品,后续将逐步在门店轮动上新更加丰富的产品。

4、公司四代店升级的覆盖情况如何?四代店相比于三代店在订货额方面有怎样的提升?

回复:(1)今年5月底以来,公司华东区域的新开门店都将是四代店模型。同时公司考虑到加盟商对门头颜色的倾向性问题,华东区域后续新开门店的门头都将标有“手工牛肉大包”字样,但会提供蓝色和橙色两种颜色体系供加盟商选择。

(2)从公司监测的订货额数据来看,手工牛肉大包作为主推单品对门店的订货额有非常显著的拉动作用。今年新开的四代店比新开的三代店的订货额领先二成左右。 

5、最近两年团餐业务一直是公司营业收入的重要增长点,我们留意到可能受去年的高基数影响,公司二季度团餐渠道收入占比同比下降,请具体分析不同渠道团餐业务的收入增长情况?另外公司如何展望今年全年以及中长期团餐业务发展情况?

回复:(1)若剔除去年同期政府保供订单因素影响,公司上半年团餐业务营业收入与去年同期基本持平,但客户渠道和不同区域的团餐业务存在差异化的同比变动表现:其中,华东区域的传统团餐渠道和食材供应链渠道销售收入同比下降幅度较大,而餐饮连锁渠道、便利连锁渠道和新零售平台依然保持了高双位数的同比增长。此外,华南、华北区域团餐业务分别同比增长约60%及97%,华中区域也完成了从无到有、持续增长的发展突破,三大区域团餐业务营业收入占公司整体团餐业务比例快速增长至近15%,较2022年同期提升约10个百分点。

(2)从目前短期的经营情况来看,公司预计全年团餐业务销售收入维持同比正增长。从中长期来看,公司对团餐业务的定位没有发生变化,公司希望团餐业务未来成为公司主业双轮驱动中的重要一环,最终可以占公司整体销售收入的二分之一。

6、我们知道国家工信部最近出台了一些文件鼓励发展预制菜业务,请问公司在团餐业务方面是否会考虑布局?如果有,可能以怎样的业务模式作为切入点? 

回复:预制菜业务可以解决公司部分团餐客户的经营痛点,顺应团餐客户的市场需求,因此公司在现有面米类制品基础上不断拓宽和丰富产品品类,增加对预制菜产品的研发投入。公司将依托经营特点,以To B客户为切入点,生产满足餐厅、食堂等需要提前处理或者预加工的食材类产品,作为公司未来团餐业务销售收入的新的增长点。

7、我们知道公司以长沙为切入点开辟了湖南市场,产能方面的全国布局也比较完善,那么公司未来在拓店的思路方面,是会继续倾向于高线城市,如新一线、二线城市这种点状的门店辐射,还是也会围绕下沉市场比如说武汉和长沙周边的部分二线、三线城市?如果会向下沉市场布局,公司产品将如何匹配当地的消费环境、消费水平以保持竞争力?

回复:(1)公司在华东区域进行的是区域状的门店布局,例如江苏、浙江的许多乡镇都布局了巴比品牌门店,未来随着公司武汉工厂、东莞工厂的产能投放和南京工厂产能的不断释放,公司将在华中、华南、华东区域进行全方位的门店覆盖。

(2)公司市场部门针对下沉市场已做了充分的市场调研,公司会在下沉市场推出因地适宜的单店模型,比如公司已在武汉周边的低线城市推出了更小规格、单价更低的包点产品以满足当地的消费特色。此外,公司观察到,低线城市的人工和租金成本拥有较大优势,因此当地加盟商的盈利水平不会与高线城市存在较大差异。公司将凭借品牌优势、食品安全保障优势、供应链优势、产品研发优势、单店模型优势和连锁门店运营管理经验优势迅速打开下沉市场。

8、关于成本端,我们知道因为公司去年同期存在成本低点的原因,使得公司今年二季度盈利能力的同比基数较高,那么公司对下半年成本端、利润端有怎样的展望?

回复:公司今年上半年已完全消化了猪肉价格上涨、股权激励的股份支付费用、新增产能的折旧费用等成本费用因素对利润的影响,公司二季度的扣非净利润水平、扣非净利润率已追平去年三、四季度的水平。目前公司已通过与供应商签订锁价锁量合同,确保下半年的猪肉价格成本基本稳定。随着其他原材料成本的进一步下降以及销售规模效应的进一步释放,公司认为今年下半年的成本费用端保持稳定,同时利润端的改善会比收入端的提速更为显著。

9、关于竞争格局方面,特别是便利店和烘焙店带来的早餐市场的竞争,公司有何应对策略?

回复:公司认为,相比便利店和烘焙店,公司存在成本优势和客单价优势,便利店和烘焙店对公司的早餐业务并不会形成较大冲击。公司会继续守好阵地,苦练内功,通过精益化管理降本增效保持公司的竞争优势。同时继续加大研发投入,开发更多满足消费者差异化需求的新品,继续提升公司产品的吸引力、竞争力。