乐鑫科技深度：深耕物联网通信领域，AI+IoT蓄势待发-韭研公社

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乐鑫科技深度：深耕物联网通信领域，AI+IoT蓄势待发

夜长梦山

2023-09-04 15:59:21

【国金电子】乐鑫科技深度：深耕物联网通信领域，AI+IoT蓄势待发 🔥深耕物联网通信，产品品类逐渐拓展：公司以Wi-Fi MCU起家，22年出货量逐渐提升为全球第一。随着计算边缘化趋势以及通信协议拓展对传统MCU提出更高要求，产品逐渐由Wi-Fi MCU向Wireless SoC拓展。23H1公司营收6.67亿元，yoy+8.7%，归母净利润0.65亿元，yoy+2.1%。 🔥下游应用场景逐渐丰富，AI+IoT带来成长新动能：应用场景逐渐由传统智能家居和消费电子向车联网、医疗、工控等新兴领域拓展，契合物联网长尾、碎片、多样化的发展趋势。AI+IoT趋势下，出货量维持高增。根据IoT Analytics，27年连接数有望达297亿个，22-27年CAGR达16%，公司S3、P4等新品均支持AI应用。 🔥软硬件协同布局，独特生态文化铸就竞争壁垒：下游需求多样化，开发模式开放化，应用市场长尾化成为物联网三大核心特点。硬件端，公司自研RISC-V内核以及拓展通信协议。软件端，公司自研物联网开发框架，帮助缩短开发周期。生态方面，公司开发社群里具有显著影响力，覆盖长尾客户。 🔥盈利预测：预计23-25年收入分别为14.76亿元、19.07亿元和24.78亿元，归母净利润分别为1.16亿元、1.62亿元、2.70亿元，给予24年75倍PE，对应目标价为150.29元/股，首次覆盖给予“买入”评级。 💡风险提示：下游需求不及预期；市场竞争加剧；汇率波动风险；控股股东减持风险。 💻深度报告链接：【国金电子】乐鑫科技深度报告：深耕物联网通信领域，AI IoT蓄势待发

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