按照目前的手法来看,东湖高新大概率是走纯现金收购的路子。
在二级市场上这个也有先例,最近最典型的案例是去年的通润装备,以8.4亿现金收购逆变器相关资产,市值一路从30亿飙升到114亿。8.4亿的现金对应了84亿的增量市值,恰好10倍。
从2022年年报中可知,湖北路桥的净资产为54.57亿元,净利润为3.18亿元。若按照净资产出售,将获得54亿元的现金,为后续资产注入的资本运作带来便利。参考通润装备,未来东湖高新至少会是一家百亿以上级别的公司。
(新闻发布方今日湖北网为湖北省省属官方媒体,从不空穴来风。其在此处提及硬科技,具体代表什么不言而喻。)
1.东湖高新上市公司主体拟剥离核心子公司“湖北路桥”至公司间接控股股东湖北省联合发展投资集团有限公司。对价以现金方式支付,体现上市公司剥离传统基建业务意愿强烈,并且求快求稳。
2. 剥离“湖北路桥”意味着战略放弃营收占比72%的工程建设业务。(湖北路桥作为公司下属核心子公司,拥有公路工程施工总承包特级资质、市政公用工程施工总承包一级资质、桥梁及隧道工程专业承包一级资质、建筑工程施工总承包一级资质等。)
3. 湖北路桥作为公司下属核心子公司,被出售后,东湖高新的其余业务难堪重任。因此,注入新资产是唯一的出路。东湖高新早已做好注入智能制造的准备,旗下4只基金累计投资项目27个,直投项目1个,其中园区项目13个。报告期内基金投资企业里得电科获得创业板IPO注册批文,达梦数据库科创板首发获批,成为国内数据库第一股,禾元生物科创板申报获批受理。
4. 大股东旗下待注入优质资产充足,包括但不仅限于 1.湖北数据产业发展集团 2.长江存储(地址坐落于东湖高新区) 3.东湖科学城核心区里的武汉超算中心。除开大股东旗下资产,园区内优质项目也是潜在的并购标的。
写到这里,逻辑已经逐渐明晰。东湖高新出售主营业务,获得巨额现金,随后将“积极探
索、拓展战略新兴产业”的目标列为重中之重。这里的新兴产业已经跃然纸上,作为湖北
省老牌科技园区国企,数据产业、存储芯片、超算中心应有尽有。
一句话总结,东湖高新所作的是资产置换,而硬科技资产的估值必然高。
第一个猜想,是湖北数据集团
有人猜测,理由有六:一是湖北数据集团成立于2023年6月6日,注册资本50亿元,与东湖高新拟置出的湖北路桥净资产54亿交相呼应。二是两家企业都属同一大股东湖北联投(湖北省国资委全资控股企业)旗下。三是湖北数据集团的园区管理服务主业,与东湖高新的现有产业板块不谋而合。四是东湖高新的前高管(党委书记兼副总王忠浩)调去湖北数据集团担任董事长,也可能掌舵两家企业合并重组的前景。五是东湖高新突然开始招聘与其主业关系不大的大数据分析师,可能为了未来重组做好专业人才上的铺垫。六是东湖高新目前正在打造“红莲湖大数据云计算产业园项目”,战略转型升级的大方向已经初露端倪。
据悉,当前,湖北数据集团围绕推动湖北省数字经济高质量发展的目标,已明确“1+2+3+N"”的战略布局,即立足省数据要素市场化运营的一大主体,搭建两大平台,推动 “数据资源—数据资产 —数据资本” 三级联动开发;在北斗产业、城市基础数据、国资国企、金融、光谷、鄂州等“N”个行业和区域开展试点工作。
有专业人士甚至给出了东湖高新和数据集团合并重组后的估值区间,保守估算为80亿元至188亿元。鉴于东湖高新的目前股票市值不到60亿元,其未来上涨空间理论上可达3倍以上。其言证据凿凿,似乎令人不得不信。
第二个猜想,是长江存储
长江存储进入东湖高新的重组视野,是因为同区同源同业。2022年8月,中国工程院“荆楚院士行”走进武汉,工程院主席团主席、院士周济提出了湖北可以打造光电信息、新能源和智能网联汽车、生物与生命健康“三个万亿级产业集群”的倡议。其中,以武汉光谷为龙头,在全省构建光电信息产业体系,形成万亿级的世界级光电产业集群。
近些年,东湖新技术开发区(武汉光谷)已经发展成为全国最大的光通信研发基地、最大的光电器件生产基地、最大的激光产业基地,同时也是全球最大的光纤光缆研制基地。而长江存储,无疑是武汉光谷光电产业的核心和龙头。
清华紫光集团2016年入主长江存储,占股51%,为推动长江存储的发展立下了汗马功劳。2022年,紫光集团因资不抵债而破产重整,重整投资方由智路资本和建广资产牵头,长城资产、湖北科投(湖北科技投资集团)、珠海华发和河北产投等组成联合体,出资 600亿元承接重整后的紫光集团全部股权。其中,湖北科投以现金出资51亿元,收购长江存储的项目资产(即51%股权),并承接与长江存储相关的担保责任。
2023年2月27日,长江存储为了加快发展步伐,实施增资大扩股,注册资本从562.75亿元跃升为1052.7亿元。湖北省、武汉市国资系统由此抱团进驻,占了绝对的控股地位。
目前,长江存储的第一大股东,是湖北长晟发展有限责任公司(注册资本1052亿),持股28.5636%。湖北长晟,分别由武汉光谷金融投资控股集团、湖北集成电路产业投资基金、长江产业投资集团持股40%、40%、20%。其中,武汉光谷金融投控集团的控股股东为湖北科技投资集团(持股54.61%),实控人为武汉东湖新技术开发区管委会;湖北集成电路产投基金的实控人为武汉市国资委;长江产业投资集团的实控人为湖北省国资委。
长江存储的第二大股东,为湖北紫光国器集团有限公司,持股27.2826%,是紫光集团控股的企业。2022年7月,紫光集团重整完成,智路建广联合体承接了紫光集团的100%股权,其中地方国资出资占据绝大多数。
长江存储的第三、四大股东,为国家集成电路产业基金的一期和二期,分别持股12.8796%、12.2416%。第五、六、七大股东,为湖北科技投资集团、湖北国芯产业投资基金、长江产业投资集团,分别持股9.9591%、6.353%、2.7205%。
无论是从长江存储、还是东湖高新的未来发展需要出发,让东湖高新在长江存储的股权结构中占有重要的一席之地,都是极富战略意义的。因为,在以武汉光谷为核心的“万亿级世界级光电产业集群”里,东湖高新、长江存储都应该是核心的龙头企业,应该抱成一团、拧成一股绳。
至于东湖高新是收购湖北科投所持的长江存储9.9591%股权,还是长江投资集团持股的2.7205%,或是加上第一大股东湖北长晟持股的28.5636%,全看湖北省国资委的战略规划和运筹帷幄了。