23Q3 归母净利同增12.36%，维持“买入”评级

    焦点科技发布三季报，2023 年Q1-Q3 实现营收11.19 亿元（yoy+1.14%），归母净利2.98 亿元（yoy+24.69%），扣非净利2.95 亿元（yoy+30.76%）。

    其中Q3 实现营收3.84 亿元（yoy+0.61%，qoq-1.87%），归母净利1.08亿元（yoy+12.36%，qoq-23.52%）。我们维持盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利分别为3.8/4.8/6.1 亿元。可比公司23 年Wind 一致预期PE 均值为22 倍，公司AI 产品快速落地有望在多场景持续迭代，给予公司23 年32 倍PE，目标价38.72 元（前值41.14 元），维持“买入”评级。

    中国制造网整体业务稳健发展，现金回款健康增长23Q3 公司整体收入3.84 亿元，同比略增0.61%，其中中国制造网业务稳健发展，考虑公司业务经营策略调整，保险等利润率及亏损业务有所收缩。

    9 月4 日至9 月30 日，2023 年MIC 国际站举办“金秋采洽会”。据官方公众号，活动首日，对比平台供应商日常数据，买家量增幅109%，商机量增幅123%，订单转化率增幅99%，会场流量远超去年同期。23 年前三季度公司销售商品、提供劳务收到现金11.48 亿元，同比增长18.19%。

    整体控费提效成果继续，AI 麦可3.0 及其他AI 产品持续推进公司持续推进内部降费增效。23Q3 公司期间费用率同比下降3.6pct 至47.42%。其中，销售/管理/研发/财务费用率分别同比下降1.1/1.0/1.4/0.2pct至33.4%/7.3%/9.2%/2.7%。除AI 麦可外，公司其他细分场景的AI 产品持续迭代中。据公司官方微信公众号，MIC 国际站新上线的买家侧AI 助手（AIAssistant）在IFA 2023 上亮相，当买家面对海量供应商信息时，“AIAssistant”通过多轮关键词问答，就可将供应商或产品准确地推送到买家面前，实现精准匹配，有效提升了买家的采购效率。

    B2B 主业稳健发展，AI 产品多场景迭代，给予“买入”评级公司深耕跨境B2B 电商平台服务，一带一路快速发展下，中国制造网利润与营收贡献有望进一步提升。同时，公司AI 技术应用作为行业中较早落地的产品持续快速迭代，在买卖家多场景AI 产品品类及功能有望进一步丰富。

    我们预计公司23-25 年归母净利3.8/4.8/6.1 亿元，23 年可比公司Wind 一致预期PE 均值22X，公司AI 产品快速落地有望在多场景持续迭代，给予23 年32X PE，对应目标价38.72 元，给予“买入”评级。

    风险提示：AI 技术发展低于预期，外贸发展不及预期，行业竞争加剧。

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http://stock.finance.sina.com.cn/stock/go.php/vReport_Show/kind/search/rptid/752146052734/index.phtml

每经AI快讯，东方财富证券11月01日发布研报称，给予焦点科技（002315.SZ，最新价：29.29元）买入评级，目标价格为44.84元。评级理由主要包括：1）跨境B2BAI赋能趋势不变；2）先行指标带来一定的营收确定性；3）净利率明显改善。风险提示：全球经济下行，海外需求下降；AI麦可助手获客不及预期；研发不及预期，AI麦可升级遇瓶颈。

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