【中泰传媒】关注AI+教育新动态，持续提示出版相关投资机会

🔥2023Q3图书零售市场同比下降1.0%，和2023H1及2022年全年相比降幅继续收窄。图书零售市场随着疫后放开、线下生态修复、物流运力恢复、开学季等因素影响，线下实体店和线上网店渠道均出现复苏态势。伴随进入Q4图书促销活动密集期，图书零售市场有望持续焕发活力。

🔥短期催化来看，OpenAI将于11月6日举办OpenAI DevDay开发者大会，有望在活动中预览新工具。我们看好伴随大模型多模态输入输出能力持续迭代，场景相对固定、用户付费意愿强的AI+教育应用场景有望加速落地，相关教育出版公司有望受益，构筑知识付费场景可期。

🔥出版长期逻辑仍为有政策明确指引的教育数字化方向，业内拥有优质教育内容的版权方持续受益于教育数字化战略方向，智慧教育平台等落地项目商业模式逐渐清晰，有望拓展2B/G端运维服务、2C端增值服务等智慧教育新变现路径。

🔥出版板块经历过前期调整后，目前板块内头部公司PE仅处于9-11倍，安全边际明显，具备较高的配置性价比，建议关注：

👉AI+教育相关标的：城市传媒、世纪天鸿、南方传媒。

👉教育数字化布局领先，拥有高股息率优势，预计边际改善明显的国有出版公司：中原传媒、山东出版、凤凰传媒、中南传媒、中文传媒。

⚡ 风险提示：文化监管政策风险；项目进展不及预期；宏观经济发展承压；研报使用信息更新不及时的风险。

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