周二舆情热度：
①创投-中证指数公司日前宣布，决定将符合条件的北交所证券纳入中证全指指数样本空间，并将于2023年12月指数样本定期调整日实施，北交所个股大涨带动创投概念股走强（九鼎投资 、中迪投资 、三六五网 、创业黑马 、智度股份 等）；
②荣耀概念-原深圳市水务董事长吴晖已于上月加入荣耀，或将担任董事长一职，荣Y借壳事件再度发酵（深振业 A、英飞拓 、深城交 、天音控股 、爱施德 等）
③抖音概念-抖音于近期开启测试视频内容付费服务，抖音巨量广告收紧短剧广告投放主体资质要求;（广博股份 、引力传媒 、天威视讯 、中广天择 、中文在线 等）；
④数据要素 -广东:支持广州、深圳数据交易所创建国家级数据交易所；广东④省发布关于印发“数字湾区”建设三年行动方案的通知，建设数据要素统一大市场；( 三维天地 、 卓创资讯 、 创识科技 、零点有数 、易华录 )；
⑤无人驾驶-特斯拉 在中国区的车主用户手册中加入了FSD（Beta）的相关介绍和使用规范（宜通世纪 、深城交、光庭信息 、路畅科技 、万集科技 等）；
⑥AI Pin-人工智能初创企业Humane的首款“颠覆传统性”电子产品AI Pin正式接受预订，业内人士称AI Pin将来可能取代智能手机（伟时电子 、德龙激光 、维科技术 、格林精密 、奥比中光 等）；
⑦房地产-融创中国 昨天收盘后宣布境外债重组成功，化解约900亿元的债务风险（中迪投资、三六五网、大龙地产 、深振业A、荣盛发展 等）；
⑧基因编辑-英国监管机构已批准基于CRISPR基因编辑技术开发的Casgevy疗法投入应用。这是全球首个获批应用的CRISPR基因编辑疗法（舒泰神 、和元生物 、诺禾致源 、南模生物 、药康生物 等）；
【国金汽车】蔚来长安换电合作点评：蔚来技术先发优势显现，换电行业迎长足发展
事件：11月21日，蔚来汽车与长安汽车宣布达成换电业务合作协议，双方将在建立换电电池标准、建立换电体系、建立电池资产管理机制、换电产品预研等四个领域展开合作，长安正式加入蔚来换电体系：
1）双方将联合推动建立换电电池标准与换电体系，以及建立高效的电池资产管理机制。双方旗下部分品牌车型的用户可共用双方共建的公共换电站。
2）在统一的电池包标准基础上，长安汽车将与蔚来汽车联合研发可换电车型，首款新车预计25年上市。
点评：
1、“长期主义”下蔚来技术积累与合作价值凸显，换电合作空间广阔。换电技术作为蔚来重心，目前已建设换电站达2103座，而其他车企如红旗/埃安/吉利/上汽等仅有换电站100+/60/300/50座。23年单年蔚来将建成1300座换电站，覆盖范围广/总量多/速度快，已成市场换电领军者。
同时，蔚来坚持“长期主义”，长期坚持高研发投入换取创新&技术壁垒，目前已在换电上获取回报，后续存在在智能化/电气化与其他传统OEM合作的可能。根据李斌20日内部讲话，蔚来仍与4-5家车企洽谈换电合作事宜，合作空间广阔。
2、换电标准有望走向统一推动换电普及进程。长期来换电市场存在一汽/广汽/吉利/宁德/上汽等公司，标准不一不可共用。工信部已多次提出推动换电电池尺寸、换电接口、通讯协议等标准统一。本次长安、蔚来的合作将推动统一换电标准的推进，使蔚来换电站普及加速。
3、对蔚来形成多重利好：
1）蔚来曾宣布单站换电60次即可盈利，合作后换电车型放量加速+单站日均换电数提升，摊薄换电站设计成本，换电业务或将走向盈利。
2）长安等国企背书，预计蔚来经营将保持稳定。月初蔚来开启裁员，20日演讲李斌明确提出要追求“短期成功”，公司经营或将转向节流，Q2公司利润已触底预计后续将大幅提升。
投资建议：
持续推荐低成本&创新龙头和国产替代两大方向。（1）全球看，拥有强成本优势的龙头是宁德时代、天赐材料等；拥有行业创新引领能力的是特斯拉、华为和宁德时代，关注三大公司供应链尤其是创新供应链；（2）国产替代：这轮被错杀的方向。“降本和年降是国产替代的催化剂而不是风险”。从国产替代空间看，关注安全件、座椅、执行器件、炭黑等方向。
风险提示：产销不及预计，市场竞争加剧
星闪专家访谈纪要 由球友提供，出处未知
星闪的推进进度？
推进的很快，之前被蓝牙、wifi剔除会员资格的事是直接驱动力，现在星闪已经有200多家会员单位，而且本身在功耗、传输速度等指标上都是大幅好于传统技术，后续设备都是星闪的，国产替代的要求
星闪的市场规模？
如果是算设备的规模，那非常大，光键盘、触摸这些东西一年市场也在几千亿。现在鸿蒙pc的市占率很低，window有90%的份额可以抢
明年能有多少出货量，主要有哪些供应商？
设备代工找的传艺，芯片有找创耀，现在看鸿蒙pc量纲在几百万台，音响、可穿戴设备什么的也都有
为什么找传艺供？
传艺这几年一直是国内出货量第一的企业，20年就是供应商名单上企业了，他之前收购日本OKI、美泰电子，相关的专利都布局的很齐全。业内主要是台资的竞争对手，出于国家安全的角度也不会找台资
给他们的单子价格怎么样？
这个不能说，但利润率应该还可以，价格没压的很厉害
【长江电新】2023电网跟踪二十：广东省2024年电力市场交易方案更新
1、2023年11月21日广东省能源局、国家能源局南方监管局下发《关于2024年电力市场交易有关事项的通知》
亮点1：2024年广东省电力市场交易规模继续增加，从5500亿kWh增加至6000亿kWh，市场化程度加深
亮点2：交易价格保持不变，依然是0.453元/kWh燃煤基准价+上下浮动20%，上限0.554元/kWh，下限0.372元/kWh。
亮点3：明确220kV 及以上电压等级的中调调管风电场站、光伏电站全部作为市场交易电源，参与现货市场交易，适时参与中长期市场交易（含绿电交易），2023年仅为适时推动参与。
亮点4：正式建立广东省容量电价机制，有关发电机组获得容量电费，由工商业用户分摊。
亮点5：开展现货市场双边报量报价试点交易，允许批发用户、具备条件的零售用户自愿选择报量报价参与日前电能量市场出清。
亮点6：开展抽水蓄能电站报量报价参与现货市场试点交易，其抽水电价、上网电价按机组的分时现货节点电价执行，容量电费维持现行机制不变。
亮点7：新增持续推动独立储能试点参与中长期市场和现货市场交易，做好与辅助服务市场交易的衔接。
2、影响分析：1）市场化电量比例进一步提升；2）电量电价基准未下降，浮动区间也不变，容量电费在广东成为增收项；3）220kV以上中调新能源电站全部参与现货交易，新能源市场化深度加深；4）试点用户侧报量报价，买卖双方交易公平性和博弈性进一步加深；5）广东省抽蓄、独立储能等迎来新的增收项，大型储能商业模式改善。
3、继续看好电改趋势，今年以来政策频发，预计政策拐点有望确立，加快相关商业模式爆发。继续推荐苏文电能、国能日新等。
重点关注光伏技术：激光辅助烧结，开启提效新阶段
【激光辅助烧结技术（LECO）助力电池效率明显提升】LECO由高强度激光照射电池片激发电荷载流子，同时施加10V以上的偏转电压，由此产生数安培的局部电流，对应处发生烧结引发银浆与硅的互相扩散，显著降低金属与半导体之间的接触电阻，以此提高填充因子。该技术有助于TOPCon电池效率提升，同时降低背面超薄Poly化难度，对TOPCon持续强化竞争力有重要意义。
【激光辅助烧结加速降本增效，电池、终端共同受益】目前LECO在实验室中最高可提升TOPCon电池转换效率0.6%，在量产中已可实现约0.3%效率提升，未来效率增幅有望进一步扩大。我们估算目前TOPCon产线升级LECO仅需增加设备投资约500万元/GW，占产线总投资仅3%左右；同时，LECO有望降低光伏电站BOS成本约1.5-2.5分/W，助力IRR提升0.05%-0.1%。不论是电池厂商还是终端电站，都将乐于推进LECO技术快速推广，LECO技术产业化迎来加速。
【LECO产业链协同，多环节有望持续受益】电池端：我们预计2024年LECO技术有望成为头部TOPCon厂商的标配，TOPCon电池技术转换效率或将突破26%大关，进一步强化TOPCon技术持续竞争优势。辅材端：LECO工艺下TOPCon需从银铝浆升级为专用银浆，我们估算将带来约2%的银耗提升，以及200-300元/kg的加工费增加，有望推动银浆环节价值量加速增长。此外，LECO技术或将进一步推动POE和无酸EVA/EPE胶膜的应用和推广。设备端：奥特维、海目星、帝尔激光等厂商纷纷入局，头部厂商订单规模已突破百GW，助力技术快速升级并拓展自身业务新增量。
【重点推荐】1）LECO技改升级进度较快、电池竞争力持续提升的晶科能源、晶澳科技、钧达股份；2）受益于LECO专用银浆价值量增厚的聚和材料，以及胶膜龙头福斯特，建议关注帝科股份；3）LECO核心设备供应商奥特维、帝尔激光，建议关注海目星、英杰电气、英诺激光等。昨天 20:02
【天风电子潘暕团队】iPhone 16或采用叠片式电池技术+金属外壳设计+新款 BMS，看好受益于电池创新的供应链标的！
iPhone 16电池主要创新点：
1)外壳材质更新：金属箔壳->磨砂金属外壳，用于提高电池的热效率；
2)叠片式电池技术：叠片式电池技术将多个电池层垂直堆叠在一起。每一层都由以三维排列相互连接的电池单元组成，可实现电池单元的更紧密封装，提高能量密度；
3)芯片：BMS芯片升级，解决散热控温问题，或将支持40W有线充电和20W MagSafe无线充电。
建议关注手机电池供应链标的：
1）设备环节：思林杰（检测方案）、联赢激光（钢壳焊接方案）、大族激光(钢壳焊接方案）
2）电芯环节：珠海冠宇
3）Pack环节：德赛电池、欣旺达
4）结构件环节：领益智造、信维通信
更多详情欢迎联系天风电子团队
【高低切的时候到了？】
今天高标股退潮，都放巨量，现在看高标股普遍7-8板压力很大。这个时点高低切会是比较好的选择，所以一、二板的新东西都要重视，今天星闪、鸿蒙教育、基因检测全都冒出来了，一旦持续，很可能成为新一轮周期里的主线
【传艺科技】：一板，炒的是星闪设备独家代工，低位筹码结构好，股性好，这两天刚刚放量，离压力位还早。hw前期被踢出蓝牙联盟导致星闪成为国产替代的必然。星闪这个东西空间很大，全球一年蓝牙设备70亿台，后面hw的设备都要上星闪。星闪2个月前炒完后没人提，其实进展很快，符合低位轮动的标准，听说明年已有大单，从报表上也看到h客户在公司国内客户中应收账款排第一
【金麒麟、三祥新材】：二板、炒特斯拉刹车盘。特斯拉的东西要尤其重视，昨天特斯拉Model S plaid中国区开放碳陶刹车盘选配，碳陶刹车盘降本一旦成本，市场空间不逊于一体化压铸
【舒泰神、和元生物、贝瑞基因】：一板、二板，炒海外批准基因编辑疗法应用，共同的特点就是位置低，基因编辑市场还得学习几天，其中贝瑞基因还有数据要素的概念，接下来数据要素也有政策出台，明天预计可持续
【浙商电新张雷】充换电行业跟踪：云南省发布电车充电桩分时电价政策，减轻电网负荷刺激居民购车需求
事件：11月10日，云南省发布电车充电桩分时电价政策，自2024年1月1日起试行，明确：1）执行范围：非经营性质的居民家庭住宅、居民住宅小区，自愿选择，不选择执行的用户仍按原方式计价；2）时段划分：低谷时段同工商业分时电价时段保持一致，设置为23:00—次日7:00；其余时段为非低谷时段，即7:00-23:00；3）电价标准：户电价（0.51元/千瓦时）作为浮动基价，低谷为0.31元/千瓦时；非低谷时段为0.61元/千瓦时。
【充电桩峰谷价差政策各地陆续落地】回溯电车充电政策，2014年7月发改委发布《关于电动汽车用电价格政策有关问题的通知》鼓励低谷充电；2023年6月，国家发改委要求健全居民充电桩分时电价机制，对执行居民电价的充电桩单独设置峰谷时段和价差更好引导低谷时段充电；2023年 陕西、江西、山西、江苏等省份相继都设置峰谷时段。
【充电峰谷价差减轻电网负荷刺激需求】充电桩峰谷价差政策有助于：1）保障电力安全供应，电车保有量提升带动充电量提升将对电网负荷冲击加重；2）提高电力系统利用效率；3）降低居民充电成本，降低新能车使用成本，刺激居民电车购买欲望。
风险提示：政策推进力度不及预期
【天风电子潘暕团队】11.20周存储高频价格跟踪数据库已出
存储现货市场行业备货热度升温
本周上游资源方面，Flash Wafer价格进一步上调，DDR价格涨跌互现。渠道市场方面，近期渠道需求对涨价承接力不足，渠道SSD涨势明显放缓而NAND价格走高，令渠道SSD价格开始倒挂。本周渠道内存价格稳定，SSD价格维持不变。行业市场方面，good die供应持续紧张价格上扬，同时部分行业客户库存水位下降，终端备货意愿增强，行业客户出现提前锁货的动作，加上部分行业需求回暖，本周行业SSD价格全面上涨，行业内存条小幅上调。嵌入式市场方面，终端需求来看，备货季过后平板端需求有所降温，运营商机顶盒标案需求支持小容量eMMC调涨，手机终端整体需求变化不大，现货市场中仍有订单需求释放，而资源端的供应紧缺仍在持续，现货市场主要围绕稀缺NAND资源小幅调涨。
NVIDIA H200发布催化HBM加速发展：英伟达发布全新H200 GPU及更新后的GH200 产品线。相比H100，H200首次搭载HBM3e，运行大模型的综合性能提升60%-90%。而新一代的GH200依旧采用CPU+GPU架构，也将为下一代AI超级计算机提供动力。HBM3e是一种基于3D堆叠工艺的DRAM存储芯片，AI服务器对其需求强烈，在摩尔定律放缓、GPU核心利用率不足的背景下对高带宽存储反而成为瓶颈，HBM是破局关键。H200的推理速度比H100提高了2倍，处理高性能计算的应用程序上有20%以上的提升，采用HBM3e，完成了1.4倍内存带宽和1.8倍内存容量的升级。
四季度价格预判：1)NAND : 供应商扩大减产，第四季NAND Flash合约价季涨幅预估8~13%，其中预期CSSD涨幅8-13%，ESSD涨幅5-10%，eMMC UFS涨幅10-15%，3D NAND wafers 涨幅13-18%。2)DRAM: 第四季DRAM合约价将转为上涨，季涨幅预估3~8%, 其中PC DDR5、LPDDR4X5(X)、GRAPHICS DRAM、CONSUMER DRAM涨幅居前。
天风电子团队自22年底开始重点提示板块机会，关注存储板块大机遇：
1）存储芯片：兆易创新、北京君正、普冉股份、东芯股份、恒烁股份等
2）存储接口：澜起科技、聚辰股份等
3）存储模组及主控：江波龙、德明利、佰维存储、朗科科技等
4）存储封测及HBM产业链：长电科技/通富微电/华天科技/深科技/雅克科技/香农芯创/万润科技/华海诚科/联瑞新材/壹石通/赛腾股份等
5）待上市公司：长江存储/长鑫存储/得一微/联芸科技/芯天下等昨天 21:49
【海通计算机】广电运通：成为广州人工智能公共算力中心第一成交候选人
2023年11月21日，广咨电子招投标交易平台发布了《广州数据集团人工智能公共算力中心建设项目设备及配套服务采购项目成交候选人公示》，广电运通为第一成交候选人，该项目最高限价4.85亿元。
广州市人工智能公共算力中心作为广州市人工智能领域重要的数字基础设施，围绕“广州人工智能公共算力中心”“公共算力服务平台、应用创新孵化平台、产业融合赋能平台、科技协同创新平台和人才培养平台”一中心五平台，支撑广州人工智能生态建设，形成人工智能产业聚集，推动广州人工智能产业化进程，加快数字经济发展。
目前，广电运通积极围绕四大人工智能要素“数据、算力、算法、场景”发展，致力于构建人工智能领域新一代数字基础设施。如该项目能够顺利实施，将对公司的营业收入和营业利润产生积极的影响。
中文在线20231121#出处未知# #注意风险#
1、 录有声书，AI录制效果大概真人的7-8成，但成本只有真人的1%
2、 动画，修罗武神，正在腾讯视频播出，分账模式
3、 招惹 分账达到了2kw多，行业第二名分账1kw多
4、 今年短剧可能收入能到10亿，我们的优势是ip，对于拍摄质量要求不高，所以对我们来说很好入门，我们现在上线了大几百部，每个月几十部。我们都是自己的小程序，我们自己有几十个小程序，没有上别人的平台。野象是我们的。
5、 短剧利润率大概5%，没有规模化的剧方，大概率是亏钱的。我们海外reelshort排名，主要跟爆款有关，有爆款就会上去。现在海外每周末上新一款。战略层面，明年产能会整体往上提，用户群体暂时只是女性，还没有做男频，第一阶段我们核心是增加用户，收入利润反而没有那么重要，第二阶段reelshort作为一个平台，向所有剧方打开，只做pgc产能长期肯定供不上；以现在的程度看，第二阶段是明年，现在已经有1300万下载量，我们希望有几千万下载量。我们有49.16%，剩下是创始人和员工持股。现在cms正在做融资，谈的都是海外的，而且不接受财务投资人，只要产业股东背景。大部分剧成本不超过20w美金。第三方统计的数据比实际的情况要少很多，而且我们还有广告收入，暂时占比不大，刚开始做了一个多月。海外利润率比国内高很多，海外现在完全没有竞争对手。Ceo是中国人，但是在美国生活了20年，现在cms的员工有400多人。现阶段股价的涨幅远比流水涨幅低。
6、 现在短剧买量一天1.3-1.4亿，抖音发生超过70%。
7、 《》VR下个月上线，下个月pico上 129rmb，pico有保护期，有一年，之后就可以上quest和mr，现在也跟quest联系上，正在做别的内容了昨天 22:16
#出处未知，来源未知，注意风险#
【康弘药业】基因编辑出海第一股，国内唯一获得FDA临床许可，全球市场超600亿
#基因编辑疗法是医药领域的上帝之手 眼科基因编辑药物是颠覆性的治疗方式。可以实现一次性注射，患者永久受益的效果，同时也降低了终身多次注射所带来的风险和负担
#基因编辑出海第一股 康弘药业的KH631是国内唯一进入“国际赛道”的药物。康弘已在北京同仁医院完成临床首针的跨越式突破。也是国内唯一获得美国FDA准许的AAV基因治疗药物。基因编辑是全球最前沿的治疗药物，治疗价格高昂，最后能走出来的企业必然是面向全球市场
#市场空间测算 AMD影响了全球约30%的老年人，估算有2.8亿患者需要进行治疗。假设基因编辑疗法1%渗透率，市场空间超过百亿美金。KH631作为第一代基因治疗产品，在国际同类项目中位居前列，销售峰值有望超100亿
美国加码先进封装赛道，持续推荐该细分赛道投资机会【华西机械】
事件：财联社11月21日电，拜登政府美东时间周一宣布将投入大约30亿美元的资金，专门用于资助美国的芯片封装行业。
1、这是美国《芯片与科学法案》的首项研发投资项目，这项投资计划的官方名称为“国家先进封装制造计划”，其资金来自《芯片法案》中专门用于研发的110亿美元资金，与价值1000亿美元的芯片制造业激励资金池是分开的。当前AI快速发展对数据处理提出了更高的要求，先进封装工艺越来越被视为实现芯片更高性能的途径，在超越摩尔时代至关重要，美国加码先进封装，表明其已经成为技术竞争新的战场。
2、相比于晶圆制造，中国大陆封测环节较为成熟，占据全球封测接近40%的份额，但中国大陆先进封装的渗透率较低，2022年仅为14%，低于全球45%的渗透率。在制程工艺受到外部制裁的背景下，先进封装成为缓解制程瓶颈重要手段，梳理国家知识产权局，2023年华为陆续公布了30条以上芯片封装相关发明专利，成为国内先进封装产业重要的推动者，看好国内先进封装产业的快速发展。
3、相比传统封装，倒装芯片（FC）、晶圆级封装（WLP）、系统级封装（SiP）、2.5D封装、3D封装等先进封装大量使用RDL（再布线）、Bump（凸块）、TSV（硅通孔）、Wafer（晶圆）等基础工艺技术，将会推动相关封装设备量价齐升，诸如减薄、键合等设备需求有望大幅提升。
投资建议：①前道设备公司重点考虑先进封装收入占比较高的芯源微+中科飞测；②主业基本面出色+布局先进封装设备的公司重点推荐快克智能（TCB+固晶机）、博众精工（固晶机）。③其他标的：德龙激光、光力科技、芯碁微装、耐科装备。
【宁德时代】与Stellantis签署战略谅解备忘录,将在欧供应铁锂电池
事件:
11月21日宁德时代与Stellantis集团签署谅解备忘录,约定内容包括:
一、宁德时代将在欧洲市场向Stellantis供应铁锂电池(电芯&模组);
二、开展长期战略合作,包括制定技术路线图以支持Stellantis尖端纯电动汽车发展,以及积极探索新的合作机会以进一步提升电池价值链;
三、探讨以对等模式成立一家合资企业的可能性。
分析:
宁德切入Stellantis供应商序列有利于进一步提升欧洲市占率(今年累计已达35%,同比+8pct)。
一方面,Stellantis在欧电车市占率14%左右,仅次于大众,今年在欧电车销量规模40万辆左右,约对应20GWh动力电池需求,此前Stellantis主要的电池供应商为三星SDI。
且Stellantis电动化决心坚定,计划到2028年成为净零碳排放企业,到2030年在欧洲售出的所有乘用车均为纯电车,在美国售出的乘用车及轻型卡车中有50%为纯电车,约对应275GWh的电池需求(欧洲200+美国75)。
另一方面,铁锂电池成本低、安全性高的优势得到更多海外车企认可,Stellantis集团CEO表示铁锂电池将有助于集团为客户提供高品质、经久耐用且价格实惠的电动汽车,其范围涵盖B级到C级区间的轿车、跨界车和SUV。宁德有望凭借在铁锂上的技术和规模优势提升海外市场份额。
实验卫星将于11月下旬发射，短期落地，需寻核心标的。
【华金通信-佳缘科技】卫星互联网卡位+价值，牛票推荐
1 业绩爆发前夜。
①Q3营收利润大幅增长。第三季度实现营收0.57亿元，同比增长330.90%，归母净利润0.05亿元，同比增长178.71%。
②预研项目大增，预示24年好业绩。本期研发费用0.43亿元，比上期增长29.17%，主要系公司预研项目增加，研发人员增加。
2 全面三深深护城河。
①技术护城河。产品覆盖星载、机载、 舰载、车载、雷达等领域，已实现100%自主可控。
②客户护城河。密码算法客户一般只让入围不超三家，赛道不拥挤。公司市场份额领先受益逻辑顺。
③人才护城河。编码人员是受管控人员，市场稀缺公司充足。
3 卫星互联网受益逻辑最顺
①天地同收益。公司产品在星侧和地面侧都需强制安装，单体价值量大。终端爆发空间大。
②板卡为消费级。定期更换板卡，形成运营属性，收入增长有持续性。
③估值弹性大。初步匡算卫星侧和地面侧单价、数量、市场份额，将带来＞翻番的空间（可拆解）。
欢迎详细交流
【民生计算机】超图软件：发布定增预案，GIS龙头有望开启发展新篇章！
公司公布2023年度以简易程序向特定对象发行股票预案，拟发行股票的数量不超过2500万股，约占最新收盘日总股本的5%；发行募集资金总额预计不超过人民币3亿元，募集资金净额将全部投资于SuperMap GIS 12基础软件升级研发与产业化项目。
SuperMap GIS 12基础软件项目：丰富遥感数据和国产软硬件的适配类型，通过创新融合 AI 大模型，提高对多模态空间数据的智能管理能力，降低用户使用门槛，提升遥感 GIS 一体化软件的智能化水平，进而形成SuperMap GIS 12 系列产品，成为支撑 IT 主流技术和 GIS 技术发展方向的新一代 GIS 平台。
此次定增有助于公司吸引战略投资者，进一步优化股权结构。SuperMap GIS 12的研发有望与公司现有业务形成合力和战略协同效应，进一步扩大公司影响力，为长期成长奠定重要基础。
GIS龙头深耕数据要素，时空数据要素趋势下有望成为行业新标杆
数据治理：2022年公司发布SuperMap CIM2.0，针对海量CIM数据可提供完整的数据治理方案；2022年新签最终用户为大数据局/大数据中心的合同1.01亿，同比增长129.5%。2023年前三季度公司数据治理业务同比增长 50%以上。
数据平台：公司打造了时空大数据平台，截至2023年3月已参与时空大数据平台各个项目200余个，实现各级城市各委办局之间的时空数据共享，涉及水利、气象、环保、不动产、其他自然资源等行业。
公共数据运营：截至2022年公司不动产登记业务市场占有率约为1/3。公司依托自身不动产领域优势打造数据要素变现模式，2022年与银行签署与不动产数据服务相关的合同约2400万元。
中报高增业绩拐点明确，根据股权激励三年收入保守翻倍空间
公司三季报归母净利润增速超100%，业绩拐点明确，且股权激励最低要求公司22-25年营收三年翻倍，考虑公司信创机遇（GIS作为国家战略地理信息数据安全直接相关基础软件，替代需求紧迫），基础软件lisence占比有望进一步提升，毛利率有望进一步上升。
风险提示：新技术推进不及预期；行业需求释放节奏波动。
联系人：民生计算机吕伟/郭新宇
【金美新材料】复合集流体更新
目前两类产品。MA和MC产品，前者为复合铝，后者为复合铜，均为高分子基材两侧各自有1um的铝或铜。复合铝产品主要功能为提高安全性和减薄，复合铜产品主要功能为降本和减重,复合铜箔对安全性影响较少。
五大优势：1）解决安全问题；2）提升电池能量密度，5%以上；3）降低材料制造成本，50%多；4）提升电池寿命，5%以上；5）广泛的电池兼容性；
铝复合集流体。18年B样，22年C样，批量产品以及稳定工艺；23年D样，解决一致性问题，扩大产能。后续持续扩产，提高出货量；车型配套：海内外都有。
铜复合集流体。PET在酸/甲醇/乙二醇会降解，当存在温度/催化剂时，加速反应。因此其电池循环较差，容易跳水；公司通过基材创新实现突破。1）性能，一致性很好，经过了下游客户验证；2）效率：工艺良率大于85%。3）产能：快速提升。
后续产能规划。宜宾基地规划12亿平。
【新诺威】
自巨石注入新诺威完成后，公司股价快速反应，特别是在公司宣布将更改其中文名为石药创新后，市场预计其作为石药A股创新平台将会有更多创新产品注入，并增厚公司价值。不过市场对石药/新诺威自研产品的价值的期待并不多。经过我们走访调研，认为其管线极具价值，特别是EGFR ADC，及mRNA的疫苗平台。我们认为2024年将是其数据兑现的一年，同时license out可期。我们再次强调公司的买入评级，并基于对未来再次注入的可能性，以及对核心产品更乐观的预期，调高目标价至52.5元。
ADC平台成果将至，mRNA平台蓄势而发
目前公司ADC平台的三款核心产品，分别是cldin 18.2 ADC （二期临床，全球第三），nectin 4 ADC （一期临床，全球第三）以及 EGFR ADC （一期临床，全球第三，潜在BIC）。其中我们认为最具亮点的是EGFR ADC。该adc使用石药自研的EGFR抗体，和DXD的linker-payload。目前看安全性极佳，已经爬坡至4.8mg，且并未出现严重副反应，公司预计爬坡至8mg。疗效上也非常值得期待，在肺癌上的dcr或接近100%，若在一期临床出现明显的pr或cr，我们认为这款药恨可能成为全球继pd1后的肿瘤药王，全球销售或轻松超过50亿USD。其meanful的license out值得期待。同时，凭借该药的成功，石药/新诺威的ADC平台也将跻身全球最领先ADC平台之一。公司后续仍在开发更新的linker-payload，同时获益于石药大量的抗体和小分子储备，我们预计公司的ADC平台将能持续为患者提供优质好药。
另一方面，mRNA 疫苗也将迎来收获。其RSV疫苗的ind预计将在短期内获批。同时由于RSV疫情的反复，公司预计该临床有望在2-3年内取得突破性进展。另一方面，公司的登革热疫苗，和vzv疫苗也将在2024年获得临床批件。我们认为公司无论从研发还是销售都将是中国疫苗最领先的企业。
中文更名“石药创新”，更多注入可期
对于注入，我们认为GLP1，小核酸和大分子平台JMT或是看点。市场目前对GLP1平台最为期待。石药目前拥有一个三期fc融合蛋白的GLP1，该产品特色主要是长效，有望在临床上实现两周一次注射。除此之外，石药还布局了司美格鲁肽的仿制药，其中2.2类的超长效（一月一次）司美值得期待。另外石药同时布局了双靶点，三靶点和口服GLP1。其产品层次丰富，预计将能更好的覆盖约4亿的超重人群和超过1亿的糖尿病人群。我们保守预计石药该系列产品未来可占有超过20%的市场份额实现150-200亿的峰值销售。另外小核酸产品中的代谢类大单品也值得期待，包括长效高血压，高血脂，尿酸等产品。JMT中的RANKL，大分子EGFR等也是大单品。我们预计这些管线资产中国价值超过1000亿。并保守预计30%的注入可能。扣除注入成本，保守预计增厚市值150亿。
今日地产链整体大涨，建材防水领涨，我们认为主要是受益于昨日对前期金融工作会议的精神传闻
（1.三个不低于；2.修改开发贷、经营性物业贷、个人住房贷款办法；3.可以向房地产企业发放流贷；4. 优选50家企业优化授信条件及投放政策），市场信心得到提振，部分个股大涨可能有一定空头回补因素。
我们认为在年末政策暖风呵护下，板块阶段性反弹当前仍有一定空间，本次反弹的力度和节奏可能更加类似今年的5-7月（政策刺激下的脉冲型，更多跟随事件），而不是去年11-12月（预期全面修复的大反弹）。选股上我们仍然坚持【估值安全边际比alpha更重要】，此外【小票可能更容易估值修复】。
地产基建链相关我们更为看好【华新水泥（海外水泥及国内骨料增长强劲+国内水泥业务受益稳增长+当前4%股息率）、科顺股份（P/B 1.5x处于历史底部+相对小市值+基建占比高）、中国联塑-H（6%股息率具备吸引力，公司治理结构明显改善）】，我们也看好估值处于相对低位、安全边际较为明显的【山东药玻（中硼硅模制瓶龙头，弱beta+高安全边际，EPS增长来自结构性提价）、鲁阳节能（陶纤细分市场龙头，17%净利率，20%ROE，6%股息率）、中材国际（全球水泥EPC+装备运维龙头，受益母公司水泥业务出海规划，估值具备吸引力）】。
【郭明錤：预计明年苹果华为配潜望镜头手机出货量飙升】
36氪获悉，天风国际证券分析师郭明錤在最新一期市场研究简讯中表示，展望2024年，全球配备潜望摄像头的智能手机出货量最快的2个品牌为苹果和华为。郭明錤认为，苹果计划在2024年9月推出的iPhone16 Pro上也配备四重反射棱镜设计，预估配备四重反射棱镜设计的iPhone出货量2024年同比增长160%；华为2024年上半年推出的P70、P70 Pro和P70 Art手机也会配备潜望摄像头，而且由于采用自家麒麟芯片，预估P70系列2024年出货量同比增长100%。
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