一：政策与利好

出手10亿元！12月3日，复旦大学宣布发起设立年内规模最大的985高校科创母基金。
近年来，高校争做VC的动作日趋频繁。此前，已有上海交通大学、中南大学、天津大学、南方科技大学等高校出手。高校的投资工具从最初的教育基金会形式，逐步投向更为精准、明确的科创基金与母基金。高校正成为创投市场愈发重要的一股投资力量。

重点关注硬科技领域

12月3日，“复旦科创母基金”启动仪式在复旦大学举行，由复旦大学联合地方政府、国企及市场化机构等共同发起设立，首期规模总计10亿元，系今年规模最大的985母基金。
据复旦科创母基金（筹）负责人孙彭军介绍，复旦科创母基金将依托复旦大学丰富的科技成果转化要素，发挥母基金的杠杆作用和乘数效应，引导子基金投资科技前沿领域转化项目，优先支持复旦科技成果转化项目和校友创新创业项目。
这只科创母基金将重点关注硬科技领域，聚焦“3+X”赛道，主要关注领域包括：生命健康、集成电路、新能源新材料以及人工智能、新一代信息技术、XR等，引导子基金成为“耐心资本”和“长期资本”，发掘和投资具有良好前景的高成长性项目。
孙彭军表示，复旦科创母基金将通过学术界、创业界和创投界的高质量耦合，围绕创新、创业、创投“三要素”，打造科技成果转化“生态圈”。
这并非复旦大学首次涉足投资领域。2019年，复旦大学与珠海市人民政府共建的珠海复旦创新研究院全资设立复创投资；2014年，复旦大学宁波研究院发起设立上海复容投资；2009年，复旦大学与软银集团合资成立复思资本；2000年，复旦大学联合上海创投出资组建复旦思德创投、复旦量子创投。

二：热点板块信息

周一舆情热度

1数据要素-东吴计算机: 2024年1月1日起数据资产入表，数据要素顶层设计有望在本月出台(银之杰、浙数文化、吉视传媒、深桑达A、卓创资讯等) ;

2消费降级-良品铺子将实施17年来最大规模降价，最高降幅45%/量贩式零食店徐州街头遍地开花，因低品种多吸引年轻顾客 (三只松鼠、来伊份、良品铺子、返利科技、惠发食品等);价、

3AI应用-近日，成立仅六个月的视频AI初创公司Pika Labs宣布成功完成A轮融资，筹集3500万美元(万兴科技、昆仑万维、引力传媒、新国都、同花顺等) ;

4汽车检测-2023年12月13日之后，我国首个专门针对新能源汽车检测的国家标准将正式落地(安车检测正业科技、开普检测、多伦科技、南华仪器等) ;

5中字头-中国国新控股有限责任公司12月1日发布公告称，旗下国新投资有限公司当日增持中证国新央企科技类指数基金，并将在未来继续增持 (中视传媒、中纺标、中光学、中公高科、中广天择等);

6机器人-优必选通过聆讯"人形机器人第一股”将登陆港交所/2023中国机器人产业发展大会将于12月4日至6日在芜湖市鸠江区举办(吴志机电、天奇股份、日海智能、雷赛智能、亿嘉和等);

7教育-国盛证券: 双减后K12教培行业供给端中小机构持续出清，龙头机构亦纷纷转型，行业集中度有望提升 (学大教育、凯文教育、昂立教育、全通教育、佳发教育等) ;

AI

[中金科技]AIGC板块表现活跃，光模块有望迎新一轮行情

今日光模块板块表现活跃，我们认为主要受到AIGC情绪升温、以及1.6T产业进展积极等催化。

AI加速速率、技术升级节奏，1.6T、LPO发展提速。AI浪潮驱动下，1.6T的选代周期有望缩短，近期配套NV B100芯片的下一代1.6T光模块产业进度更新频现，市场关注2024-2025年海外1.6T黑求起量、以及供应格局或出现超预期变化。LPO搭配硅光方案具有低功耗、低成本、低延迟的优势，有望作为多模的替代方案渗诱AI数据中心短距传输场景，我们预期2024年LPO光模块有望迎来商业化部署阶段.

[礼物1800G、400G明年订单需求饱满，绩优龙头业绩预期乐观。行至年末，2024年订单可见度逐渐清晰我们预期明年国外800G需求将大规模放量、国内外400G订单改善，2024年全球800G、400G光模块需求均有望达到千万只量级，核心供应厂商享有业绩快速提升逻辑。AI算力标的前期已调整到较低的估值水平具备反弹潜力，建议关注龙头中际旭创、新易盛、光迅科技、天孚通信(未覆盖)、光库科技(未覆盖

[迎接光的跨年行情]

AI算力与光模块在经历了2、3季度的起伏后有望迎来跨年行情:

1、起量与扩圈

无论800G还是400G，24年都将迎来大爆发，体现在报表上除了增厚营收还有费用率下降带来的弹性。时间点上，2304到2402板块性变化将体现。先发优势明显的旭创，以及新易盛、天学等将继续领跑800G，而nv、aws、meta等客户的供应链延伸给个股提供阿尔法

2、1.6T加速升级迭代光模块的盈利能力随技术升级而变化，之前每代约4-5年，而在AI算力的推动下，升级周期大幅缩短，1.6T周期有望加速到来，背后代表着盈利能力及头部效应的持续强化

3、应用端方兴未艾

无论是gpt5还是AI agent，都逐步形成了AI的基础设施，大模型之"大”的意义在今年下半年逐渐显现，明年将是更精彩的一年。AI不停，算力不止，把握轮动与节奏!

新能源车

复合集流体异动点评20231204

今日复合集流体盘中出现异动，主要为前期涨幅较多的标的。复合集流体验证进入尾声，大部分电池厂将在12月完成循环测试。根据我们了解，目前头部厂商测试反馈良好，已经在进行量产工作。本次股价的异动更多源于:1)前期股价涨幅较大，产品真正落地前的资金抢跑行为;2)电主产业链影响

我们认为量产落地临门一脚，行情由基本面启动、持续性强。后续，循环测试结果、电池企业商务行为下游车企的上车计划都会为板块带来持续强支撑

#推荐:PP铜箔量产工艺领先、应用落地速度最快的宝明科技]，P箔工艺定型，近期有望送样头部电池厂[英联股份]:一步法设备+药水引领者[三孚新科];技术路线确定性最强的水电镀设备龙头[东威科技]:深度绑定宁德的滚焊设备企业[骄成超声]:

[伯特利]回撤解读

由某专家纪要显示BTL今年出货不及50万台导致

基本面无忧，墨西哥开拓顺利

公司基本面无忧，全年收入70亿，利润9亿，线控制动出货量保持70-80万套左右出货预期未变，短期公司股价可能受汽车板块beta影响。

公司全球化篇章进展顺利，此前市场未充分反应。公司墨西哥一二期工厂预计产值近30亿，目前三期工厂前期准备工作已开展，未来将再新增20亿产值，在墨西哥形成共计50亿工厂。订单方面，公司订单饱满已接到通用转向节、Stellantis转向节/基础制动/epb/线控制动等订单。随产能投放，墨西哥收入快速增长预计今年3-4亿，明年达8-9亿，后年可达20亿。公司墨西哥盈利能力有望超预期。报价方面，公司墨西哥报价高于国内25%以上，自动化方面，公司墨西哥订单多为平台型订单，工厂自动化率可进一步提高，人均产值可达150-200万元。毛利率方面，公司测算墨西哥毛利率与国内一致，甚至可能略高。

公司品类由转向节向其他底盘件延伸，海外进展顺利，看好公司成为全球智能底盘平台型企业。短期来看，受益于轻量化和EPB的扩产和定点的持续提升，有望助力业绩较快成长。中长期来看，公司底盘电子轻量化双管齐下，海外进展顺利，随国内外产能释放盈利水平有望持续提升，看好公司成为全球底盘平台型企业，预计2023-2025年归母净利润为9.1、12.6、16.9亿元，对应PE分别为35.4X、25.6X、19.1X，维持“"买入"评级。

浙商机械 邱世梁|王华君[涛涛车业]12月金股: 休闲车龙头，品类拓展+渠道开拓开辟第二曲线!

海外休闲车龙头，产品覆盖电动滑板车/平衡车、电动自行车、全地形车、越野摩托车、电动高尔夫球车等多个重要品类。业绩高速增长，2018-2022 年营收 CAGR 为 30%，净利润 CAGR 为 52%。

炎核心逻辑:北美品牌溢价+国内制造优势，电动低速车(高尔夫球车)等新品放量，进入成长快车道

2、公司布局产品市场空间广阔: 1)电动滑板车: 据OY Research统计，预计2027年达到33亿美元，20212027年复合增长率为15%。电动平衡车: 根据EVTank统计，2020年全球电动平衡车出货量达到1032万台，同比增长24%。

2)电动自行车: 根据 Markets and Markets，预计2027年将达到806亿美元，2022-2027年复合增长率为10%。高尔夫球车: 2028年全球市场规模预计26亿美元，2021-2028年CAGR为6%。

3)全地形车:根据Statistia 数据，ATV和UTV到2030年全球市场空间约193亿美金，越野摩托车: 根据Of.

road Motorcycles,Statista，市场规模2027年将达到96亿美元，年复合增速6%。

品类拓展: 通过对下游需求的深刻理解不断延伸产品线，公司的电动高尔夫球车、电动自行车和 300cc等大排量全地形车也已开始销售，将成为增长新引擎。

4、供应链优势:多个核心零部件实现自主生产，核心零部件如发动机自制比例达 50%以上。背靠”永武!万金产业聚集区，自制平均成本与外购平均单价差异率平均为30%左右

5、立体渠道布局:采用“线下批发零售+线上电商平台"双线并进，线上渠道充分结合自有网站和第三方网站 (如亚马逊、EBAY 等) 销售: 线下渠道已入驻沃玛等大型专业商超等

风险提示: 新品投产进度不及预期，销售渠道拓展不及预期;盈利预测假设条件不成立

外贸

[浙商交运李丹]跨境电商出海成绩亮眼，关注跨境电商物流增长

TEMU、Shein出海成绩亮眼1拼多多03总收入同比+94%，归母净利润同比+47%。

2根据36氮消息，TEMU三季度GMV突破50亿美元，远超上半年的30亿美元，9月周年庆活动背景下，单日GMV高达8000万美元

B据ChinaTalk消息，Shein定下了2025年实现806亿美元的GMV，实现净利润75亿美元(2022年的10倍)目

标，

建议关注跨境电商物流相关标的:

1中国外运:2023H1电商业务分部收入47.22亿元，占总收入的10%，2023年前三季度跨境电商物流2.51亿票，同比+12.6%，物流电商平台实现180.1万标准箱，同比+86.4%。

2华贸物流: 2023H1跨境电商物流收入11.2亿元，占总收入的17%，上半年跨境电商物流中空运业务量同比+35.99%，海运业务量同比+91.11%。

3东航物流: 2023H1综合物流解决方案收入36.78亿元，占总收入的39.24%;上半年跨境电商货量达4.85万吨，同比+105.11%。

风险提示:海外消费不及预期、运价波动风险等

 

人形机器人

再次呐喊!新兴装备: 人形机器人新标的，主业底部反转，机器人业务加速!!!

#主业回暖。公司是我国军机挂架随动系统、炮塔随动系统、雷达天线收放装置等机载设备唯一供应商2018-2022年，公司收入与归母净利出现下滑，主要原因是公司处于新旧产品更替阶段，新产品研发投入较大，批产产品受客户因素订单量显著降低。22年前三季度公司实现营收2.57亿元，同比增长77%，归母净利润1366万元，同比增长142%，新产品放量显著。截至2023年5月，在手订单4.5亿元，考虑未来新产品规模效应逐步显现，有望带动公司业绩扭亏，实现反转!

#人形机器人关节模组+整机再造二次成长曲线。公司主业军用武器随动系统包括控制器、驱动器、电机、编码器等，可应用到人形机器人旋转、直线关节模组。2023年5月，公司成立长兴动力机器人子公司，由董事长亲自挂帅，聘请减克茂院士作为技术把关，打造人形机器人第二主业。目前已完成2款旋转执行器调试，1款直线执行器装配。预计年内可全部完成旋转+直线执行器的研发，并预计在24年实现少量出货。此外，公司预计24年完成第一代机器人整机开发，25年推动整机与AI融合，瞄准工厂、机场、车站等场景。a)技术协同:深耕武器随动系统多年，具备控制器、驱动器、电机、减速器等零部件设计能力，行星滚柱丝杠亦有10年应用经验，基于多年积累同服控制技术拓展人形机器人业务，技术迁移性强，发展逻辑顺

b)多线布局:基于行星减速器、谐波减速器、摆线、3K这4类减速器开发旋转关节，抓住不同机器人整机厂对旋转关节的不同需求，快速占领多个市场c)股东优势:公司实控人为陕西省国资委，未来有望依托大股东资源，拓展加工制造，推动机器人产品在股东下厘工厂实现应用。

#估值合理。底部到来，发展可期: 公司与控股股东签署有业绩对赌协议，23-25年累计归母净利润2.4亿元，业绩有保障。我们预计公司23-25年利润分别为0.2/1.0/1.2亿元，主业看到2024年35倍，对应35亿市值。人形机器人业务拔估值，仅考虑关节模组，旋转关节+线性关节合计ASP 70260元，按量产百万台，市占率2%计算，对应14亿元收入，按照10%净利率，对应1.4亿净利润，给予25倍估值，人形部分对应市值35亿元，综上公司看到70亿，看翻倍空间。

哈默纳科灵巧手专家访谈要点总结20231203

背景:马斯克斯近期在公开访谈中重点提到了灵巧手，灵敏度目标是穿针引线，且预期1年后实现，预计是实现人形机器人实际应用的重点突破方向。

1.近日，哈默纳科在日本机器人展上展示了小谐波+伺服电机的灵巧手方案，已获得北美客户批量订单，完美符合马斯克所提出的穿针引线需求

2.哈默纳科灵巧手中，小谐波为自制，哈默纳科不具备自制电机能力，因此同服电机为外采，供应商为日本山洋电机。

3.其他:1)目前哈默纳科日本产能利用率不足40%;2)谐波生产主要壁参在于产业工人:3) 未来会推进谐波产业链部分向国内转移

投资建议:灵巧手量产技术方案未定且是走向实际场景的关键，2024年将成为人形机器人投资关键，类似于2023年的减速器、传感器

标的上，重点关注绿的谐波(国内唯一具备小谐波生产能力的公司)、丰光精密(谐波小批量试制有望导入四大家族、山洋电机供应商)

生物医药

[弘快讯]港股创新药和CXO领跌!发生了什么?

今日开盘，港股创新药和CXO全线下跌。截至13:17，恒生沪深港创新药精选50指数跌近5%，国证生物医药指数跌超3%。CXO领域龙头个股药明生物跌超23%，市场一片哀嚎。消息面上，药明生物在官网更新业绩展望，随着新冠疫情收入的快速下降，公司整体增长(包括新冠疫情高基数》将达不到最初目标，尽管今年营收不及预期，不过药明生物还是表达了对公司中长期的信心。其指出，2023年和2024年上半年最具挑战，预计2024年下半年逐步回暖。从CXO基本面来看，今年前三季度板块受大订单基数、全球投融资波动、汇率等影响，增速略有放缓。但投资者不必过分担心，近期海外CPI月度数据均低于预期，美联储加息节秦有望逐步放缓，投融资改善，预期有望边际向好，以海外收入为主的相关医药企业有望逐步修复。纵观整个医药板块，23年三季度，股票型公募基金重仓医药市值占比14.01%，环比+1.58%。市场悲观情绪修复，医药持仓环比上升。当前医药行业估值处于过去10年中较低水平，其刚需属性决定行业未来兼具成长性和确定性，如想低位布局的场内投资者，可关注#生物医药ETF (159859)。如想布局创新药的投资者，可关注#创新药沪港深ETF (517380) 。所提及个股仅作展示，不作推荐。市场有风险，投资需谨慎.

三：今日观点

1：深交所不明不白，现在短线资金都在试探沪交所。

2：估计明天又要打3000保卫战了。

3：继续关注国资本周会不会继续抄底。

勇敢是一个最高级的词汇，是人类最稀缺的美德。当命运之神把你推向关键时刻，希望你能够像你想象中那么勇敢。

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四：每日新瓜

少年强

则中国强

我不信

学习

 

又有实地调研了呢

不打拼音真不会读。。

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