宏华数科(688789)12月22日交流会议
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2023-12-24 15:54:54
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2023-12-22
12月22日慧选牛牛讯，宏华数科(688789)举办交流会议，一、综述1.经营与市场展望宏华数科的产品布局主要集中在直喷技术和转印市场，其墨水销售与设备端相辅相成。尽管直喷技术的渗透率目前较低，但蕴含着巨大的增长潜力。通过规模化生产，公司已成功降低了墨水成本，现价已低于每公斤50元。在设备方面，通过提升效率和扩大产能，下游客户的单位成本也有所下降。对于行业和市场前景，传统墨水的价格降幅有限，而新型墨水如高分散墨水则存在降价空间。虽然喷头等设备的成本降低空间有限，但在客户转向数码印花时，考虑因素多样，成本并非唯一的决定因素。2.国内外业务分析公司的收入结构中，国内外核心业务收入比例接近1:1,国外收入略高，可能超过50%,而国内收入不到50%。海外市场的需求和订单相对稳定，预计将持续保持稳定的增长趋势。尽管传统纺织印花企业的转型尚未对墨水出货量和整体行业产能造成明显增长，但数码机械的增长和传统机械的下降已成为行业趋势。3.商业模式及前景解析宏华数科的商业模式为“设备先行，耗材跟进”,通过紧密的客户关系，95%的设备客户持续使用公司的墨水同时也在积极应对第三方墨水供应商的竞争。公司实现了全产业链覆盖，拥有成本优势。近期销量受市场景气度影响，而非竞争对手夺客。海外扩张策略包括并购和产业协同，重点在于国产替代和降低成本，并预计于2023年一季度启动湖州家纺示范基地的投产。4.投资交流精要非纺织业务的盈利增长显著,通过收购山东盈科杰，公司在数码书刊打印机市场的地位得到强化，预计全年订单量将超过亿元。新业务主要关注建筑装饰纸打印机和标签打印机的开发，预计将在一季度推出。在设备竞争中，尽管存在价格战的干扰，但公司在产品性能、效率开始逐步安装生产设备。如果进展顺利，预计在第一季度末或第二季度初可以启动部分生产。全面投产可能需要等到第二季度之后。整个设备的预计投资约为两到三个亿人民币。Q:除了纺织行业，公司在建筑材料和三工业应用等领域有哪些进展?未来有何规划?A:作为一家平台型企业，我们不仅在纺织行业的印花环节推广产品，还在积极拓展更广泛的市场，如染料市场和配方研发。虽然目前非纺织业务的收入占比可能不高，但我们有明确的战略规划来扩大这部分业务。未来，我们还将重点关注和规划染色和半工业应用等领域的拓展。Q:公司在非织造布业务的发展状况如何?包括市场接受度和今年的订单量情况。A:在非织造布领域，我们致力于数码打印机器等设备及耗材的推广，例如书刊打印机。自去年7月收购山东盈科杰公司后，我们在该领域拥有了稳定的市场基础。今年非织造布业务的订单量预计将达到一个亿，显示出强劲的增长势头。装饰纸打印机和标签打印的开发工作也在进行中，预计将在第一季度推出新机器。尽管去年非织造布业务的收入不足1000万，但预计今年的收入将是去年的数倍，潜在收入可能达到一个亿左右。公司高度重视这部分业务，虽然目前处于横Q:公司在设备端的竞争态势如何，特别是在与外资厂商和国内二线厂商的产品力和价格比较上?A:公司在产品力方面保持显著优势，尽管短期市场竞争带来了一些干扰。尽管同行采用低价策略或大幅度促销可能对市场产生影响，但总体来看，对公司地位和客户关系的冲击相对较小，处于可控范围内。技术相当的竞争对手产品定价通常高于我们，而价格低于我们产品的厂商，其整体质量往往存在明显差距。对于客户来说，设备的效率和稳定性远比微小的价格差异重要，特别是对于大规模企业，因为设备停工或质量问题导致的损失将远远超过设备价格的差别。Q:公司近两年的股权激励目标是否存在压力?如果当年未能达到业绩考核，已计提的股权激励费用该如何处理?未来是否有新的股权激励规划?A:我们的股权激励确实设定了年度公司业绩和个人指标考核，若未达到，相应的股权激励将会失效。对于已经计提的费用，如果当年业绩未达标，相应的股权激励费用会被冲销。目前，我们正在考虑新的股权激励方案，并在成熟后会推出相关的计划。Q:公司在市场份额和产能分配上的情况是怎样的?A:我们没有精确统计市场份额，但根据我们的估算，转印设备市场中超过一半的产品由我们的设备生产。在设备产能分配上，我们的直喷和转印设备在技术上具有一定的可转换性，能够进行相互之间的产能调整。例如，一些数码转印机器比直喷机器结构简单，因此产能转换是可行的。Q:关于墨水业务，收购后的产能情况如何?今年的利用率有望达到一半吗?A:我们去年刚收购墨水业务产能正在逐步提升。我们通过持续的技术改进来提高产能，并期待到明年能达到2万吨的产能目标。然而，产能提升并非立即实现，因此今年的利用率不会很高，无法达到一半。Q:关于公司解禁后的投资方面，是否与主要股东进行了沟通?他们未来的行动可能会是什么?A:我们与部分大股东进行了交流，包括金湖、宁波和汉家等。其中，汉家作为我们的创始人之一，其股份尚未解禁，目前没有减持计划。对于新湖等持股比例较高的股东，虽然面临资金压力，但我们正在协助他们寻找产业资本，期望能找到对我们有兴趣的买家接手他们的股份。Q:下游服装厂的订单状况有所改善，这对公司设备销售以及明年海外需求的展望有何影响?A:根据现有订单和客户反馈，我们预计明年设备的海外销售将保持稳定增长。尽管下游服装厂订单增加对我们的设备销售有积极影响，但我们认为当前行业转型的需求对销售的推动作用更为显著。即使整个行业景气复苏，如果下游没有稳定的订单，市场也难以被激活。
2023-12-22
12月22日慧选牛牛讯，宏华数科(688789)举办交流会议，一、综述1.经营与市场展望宏华数科的产品布局主要集中在直喷技术和转印市场，其墨水销售与设备端相辅相成。尽管直喷技术的渗透率目前较低，但蕴含着巨大的增长潜力。通过规模化生产，公司已成功降低了墨水成本，现价已低于每公斤50元。在设备方面，通过提升效率和扩大产能，下游客户的单位成本也有所下降。对于行业和市场前景，传统墨水的价格降幅有限，而新型墨水如高分散墨水则存在降价空间。虽然喷头等设备的成本降低空间有限，但在客户转向数码印花时，考虑因素多样，成本并非唯一的决定因素。2.国内外业务分析公司的收入结构中，国内外核心业务收入比例接近1:1,国外收入略高，可能超过50%,而国内收入不到50%。海外市场的需求和订单相对稳定，预计将持续保持稳定的增长趋势。尽管传统纺织印花企业的转型尚未对墨水出货量和整体行业产能造成明显增长，但数码机械的增长和传统机械的下降已成为行业趋势。3.商业模式及前景解析宏华数科的商业模式为“设备先行，耗材跟进”,通过紧密的客户关系，95%的设备客户持续使用公司的墨水同时也在积极应对第三方墨水供应商的竞争。公司实现了全产业链覆盖，拥有成本优势。近期销量受市场景气度影响，而非竞争对手夺客。海外扩张策略包括并购和产业协同，重点在于国产替代和降低成本，并预计于2023年一季度启动湖州家纺示范基地的投产。4.投资交流精要非纺织业务的盈利增长显著,通过收购山东盈科杰，公司在数码书刊打印机市场的地位得到强化，预计全年订单量将超过亿元。新业务主要关注建筑装饰纸打印机和标签打印机的开发，预计将在一季度推出。在设备竞争中，尽管存在价格战的干扰，但公司在产品性能、效率开始逐步安装生产设备。如果进展顺利，预计在第一季度末或第二季度初可以启动部分生产。全面投产可能需要等到第二季度之后。整个设备的预计投资约为两到三个亿人民币。Q:除了纺织行业，公司在建筑材料和三工业应用等领域有哪些进展?未来有何规划?A:作为一家平台型企业，我们不仅在纺织行业的印花环节推广产品，还在积极拓展更广泛的市场，如染料市场和配方研发。虽然目前非纺织业务的收入占比可能不高，但我们有明确的战略规划来扩大这部分业务。未来，我们还将重点关注和规划染色和半工业应用等领域的拓展。Q:公司在非织造布业务的发展状况如何?包括市场接受度和今年的订单量情况。A:在非织造布领域，我们致力于数码打印机器等设备及耗材的推广，例如书刊打印机。自去年7月收购山东盈科杰公司后，我们在该领域拥有了稳定的市场基础。今年非织造布业务的订单量预计将达到一个亿，显示出强劲的增长势头。装饰纸打印机和标签打印的开发工作也在进行中，预计将在第一季度推出新机器。尽管去年非织造布业务的收入不足1000万，但预计今年的收入将是去年的数倍，潜在收入可能达到一个亿左右。公司高度重视这部分业务，虽然目前处于横Q:公司在设备端的竞争态势如何，特别是在与外资厂商和国内二线厂商的产品力和价格比较上?A:公司在产品力方面保持显著优势，尽管短期市场竞争带来了一些干扰。尽管同行采用低价策略或大幅度促销可能对市场产生影响，但总体来看，对公司地位和客户关系的冲击相对较小，处于可控范围内。技术相当的竞争对手产品定价通常高于我们，而价格低于我们产品的厂商，其整体质量往往存在明显差距。对于客户来说，设备的效率和稳定性远比微小的价格差异重要，特别是对于大规模企业，因为设备停工或质量问题导致的损失将远远超过设备价格的差别。Q:公司近两年的股权激励目标是否存在压力?如果当年未能达到业绩考核，已计提的股权激励费用该如何处理?未来是否有新的股权激励规划?A:我们的股权激励确实设定了年度公司业绩和个人指标考核，若未达到，相应的股权激励将会失效。对于已经计提的费用，如果当年业绩未达标，相应的股权激励费用会被冲销。目前，我们正在考虑新的股权激励方案，并在成熟后会推出相关的计划。Q:公司在市场份额和产能分配上的情况是怎样的?A:我们没有精确统计市场份额，但根据我们的估算，转印设备市场中超过一半的产品由我们的设备生产。在设备产能分配上，我们的直喷和转印设备在技术上具有一定的可转换性，能够进行相互之间的产能调整。例如，一些数码转印机器比直喷机器结构简单，因此产能转换是可行的。Q:关于墨水业务，收购后的产能情况如何?今年的利用率有望达到一半吗?A:我们去年刚收购墨水业务产能正在逐步提升。我们通过持续的技术改进来提高产能，并期待到明年能达到2万吨的产能目标。然而，产能提升并非立即实现，因此今年的利用率不会很高，无法达到一半。Q:关于公司解禁后的投资方面，是否与主要股东进行了沟通?他们未来的行动可能会是什么?A:我们与部分大股东进行了交流，包括金湖、宁波和汉家等。其中，汉家作为我们的创始人之一，其股份尚未解禁，目前没有减持计划。对于新湖等持股比例较高的股东，虽然面临资金压力，但我们正在协助他们寻找产业资本，期望能找到对我们有兴趣的买家接手他们的股份。Q:下游服装厂的订单状况有所改善，这对公司设备销售以及明年海外需求的展望有何影响?A:根据现有订单和客户反馈，我们预计明年设备的海外销售将保持稳定增长。尽管下游服装厂订单增加对我们的设备销售有积极影响，但我们认为当前行业转型的需求对销售的推动作用更为显著。即使整个行业景气复苏，如果下游没有稳定的订单，市场也难以被激活。
慧选牛牛统计：该股最近90天内共举办了2次或以上机构内部交流会；90天内共有6篇券商研报，机构给出评级6次，买入评级5家，增持评级1家， 机构目标均价为102.08元。90天内共241次机构调研，其中券商调研33次，基金68次，私募36次，资管36次。
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