黄金&电解铝更新【德邦能源有色翟堃】-韭研公社

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黄金&电解铝更新【德邦能源有色翟堃】

夜长梦山

2023-12-24 16:46:27

黄金&电解铝更新【德邦能源有色翟堃】黄金：美PCE数据降温强化联储降息预期 PCE数据下行，降息预期强化 1）12/22数据，11月PCE物价指数同比+3.2%，低于预期的+3.3%。 2）FOMC点阵图显示2024年政策利率中位预期为4.6%，或有3次降息。1月降息1次概率15%，3月降息一次概率71%。去美元化持续，黄金储备全年上行 1） IMF数据，Q3全球美元外储占比59.2%，低于Q2的59.4%。 2）23年全年全球黄金增储458吨，总储备量同比上行1.3%。推荐：紫金矿业、中金黄金、盛达资源等；关注：银泰黄金。 ------------------ 电解铝：库存新低&需求落地供给端持续扰动助推铝价重回19000+ 1）海外，地中海危机加剧全球供应链压力，几内亚油库爆炸推高氧化铝价格； 2）国内，山东等地暴雪物流运输不畅，供应压力提升； 3）11月后库存回落，12/21日国内铝锭库存37.4万吨，进入2017年以来最低水平。下游开工回升，增发国债第二批项目清单下达 1）行业开工率当前较最低点反弹0.3%，暴雪天气下下游补库需求有所提升； 2）增发国债第二批项目清单下达，累计安排金额超8000亿元，中期需求企稳。重点推荐：中国宏桥、神火股份、云铝股份、天山铝业等； ------------------ 风险提示：海外通胀超预期；经济复苏不及预期。

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