1、"行业出清”。

大部分行业都是螺旋式发展，都有一个爆发、过剩、整顿、出清、恢复的过程。之前行业无序扩张的产能需要出清，通过降价也将淘汰一批企业，军品订单可能会更加集中。

"十四五”后两年军工进入"补强"阶段，军方目前通过“分批补单”的模式来推进。未来应更重视四点: 物美价廉管用用的装备，新域新质作战力量，军转民市场，军贸开拓。

2、订单改善。

据统计，近期披露的订单涉及嵌入式计算机模块、数据链、导弹情报指挥系统、微波组件等产品，涵盖雷达、通信、导弹等各领域，涉及陆、空、火等军兵种。其中既有前期积压、推迟的订单，也有新型号新项目的订单。另外，七一二和中航重机的股权激励方案落地也体现了对未来的信心。

3、着眼明年，预计卫星互联网和远火两大细分领域需求增速最快，船舶行业军民融合度高，民船景气度居高不下，各类信息化装备(尤其是精导武器)中的电子元器件存在补库存需求。另外，国企资产整合也是关注重点。

4、外部环境与事件驱动。

75周年，美国大选年、“投票”、俄乌战争和巴以冲突还在持续、南海和朝韩局势紧张。近期日本、韩国、美国陆续公布2024年国防预算，金额均创历史纪录。

另外，从近期土耳其传出采购枭龙战机的新闻看，结合此前阿布扎比防务展上国产武器的口碑，可以合理推测，军贸出口将是"十五五”期间中国军工发展的重要驱动力。