安井食品(603345)1月16日交流会议
慧选牛牛
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2024-01-16 22:26:30
慧选牛牛
2024-1-16
1月16日慧选牛牛讯，安井食品(603345)举办交流会议，12月的动销数据1）12月整体？主业、冻品先生和小厨？主业：12月有5-6%。分渠道看，经销商10%，商超下滑15%。分产品，米面下滑15%，火锅增长11-12%，菜肴增长30%多。小厨：4200-4300多万，同比40%多增长。冻品：8000多万，同比10%左右，年度结束7个亿。米面：23年合同年是9月份开始降价，均价同比降5-8%，降价品类占比30%左右2）Q4合计：主业4-5%，小厨30%多，冻品先生15-18%多。3）1月预期增长趋势：冻品先生去年1月份基数很低，今年春节错期原因销量，预计主业目标25-30%，小厨30-40%，冻品25-30%。12+1月：主业安井12-1月预计接近15%，小厨每月40%左右，冻品先生12月基数比较大，10%左右，1月30左右，整体12-1月10%以上。4）为什么恢复增长？对于春节动销的展望？全年的展望？主业增长中枢。去年10、11月天气原因，火锅料需求没起来。1）主业：12月份经过降温，销售氛围提升，主业环比上升。2）小厨：围绕小酥肉逐步发力。3）冻品先生：12月份最后一个月压货，1月基数不高，新品牛羊肉卷有1000多万的增量。5）经销商补库：米面有补库的需求，动销转起来了，公司的发货节奏衔接的比较顺畅。火锅料物流、工厂有缺货，经销商到货不太匹配。6）全年展望：24年小厨30%左右，冻品20-25%，主业14-15%。今年公司想要拉升销量，会给支持力度。7）1月符合预期吗1月份是达到预期的，消费力没有特别明显的恢复，12月有些量在1月份发货。看单1月份，去年1月份只有23天，今年有30天，有春节错期影响。2、费用和利润情况：1）12月有没有做降价促销12月常规品相持平11月份，1月重点单品降价力度稍有所加大。火锅料降价2pct，米面5-8pct，米面降价产品的规模占比30%左右。2）1月费用投放方面有哪些动作搭赠政策已取消，现在都是一步到位降价。3）费用投放力度同比变化？23年费用严格把控，最后一季度大多数费用控制。旺季临促也有收缩，还有广宣费用缩减。4）23年通过降价，去年整体费用端收紧，24年促销政策会放？23年收费用，Q4为了不超支。新年度广告费用公司同比来看有所收缩，会适当投品牌宣传，超市还是会控制费用。产品方面，24年政策力度会比23年有所加大。3、锁鲜装虾滑：1）锁鲜装12月、1月的表现？锁鲜装12月15-16%增长，是缺货造成的增长不足。分渠道看，KA是持平增长，流通经销商的生鲜便利店比较平稳、社区团购的增速30%以上。经销商渠道的BC、流通批发表现不错，表现最好的电商，最差的是商超。2）锁鲜装4.0之前跟预期目标有些差异，12-1月怎么样？表现一般，9月上市至今做了1个亿，之前定了2个亿的目标，跟预期有些差距，到合同年结束后1.3-1.5亿之间。从单个体量看，4.0在新品中体量不错，比丸之尊2.0、火山石烤肠相比更好。3）锁鲜装4.0不达预期原因？推新品而且是高端，市场不太认可，丸之尊2.0这个问题更加明显，今年在高端市场有些下滑。4）虾滑增速怎么样？今年做了多大规模？起量后公司卖虾滑的毛利率是否有变化？虾滑基数大，12月30-40%增长。去年是5.5亿，今年估计30-35%左右增长。利润率会改善，虾滑单品的价格政策比较平稳，原料上游压力不大，毛利率改善。4、丸之尊：1）丸之尊老品做了多大体量，符合预期吗？12月增速怎么样？丸之尊相对差一点，2.0不太成功，只有1000多万。1.0升级做的还不错，丸之尊1.0+2.0有6个亿，合同年结束后7-8个亿，全年20%多增长。12月丸之尊18-20%增长，1月增速也不会差。丸之尊主要走经销商渠道，终端以餐饮客户为主，冬天家庭火锅场景也有。2）丸之尊老品相似品类的出厂价、渠道利润跟散装丸子相差多少？丸之尊毛利高，之前散装丸子毛利率12-13%，丸之尊通过包装升级、政策收窄，毛利率估计18-20%。老品经销商利润空间3-5pct，丸之尊5pct。随着消费升级，丸之尊替代散装丸子。5、安井小厨1）增速下降的原因？增速下降，去年一个月3000多万，今年4000-5000万每月。小厨今年的增量比较明显，单月30-40%，下降跟月份备货节奏有关。烧烤、油炸在10月份促销压货开始转分销，现在每个月40-50%增长。销量稳定，没有太大波动。2）跟随竞品降价后，小酥肉、鸡米花销售效果怎么样？能不能换来抢占竞品的市场份额？公司降价在跟进，安井经销商有做竞品，通过跟进替换竞品。小酥肉、鸡排等竞品在140元/箱，公司跟进在相同价格，相同价格上客户愿意选择公司产品。品质略好，价格跟进。3）除了小酥肉外，中腰部品像鸡排等，现在市场竞争格局如何？还有多大的空间？做鸡肉的厂家很多，圣农、夏新、大成等。公司做的几个品类如鸡排、鸡米花、卡兹脆在4000-5000万，竞品夏新等有1-2个亿，大成、圣农估计有3-5个亿。二三线品牌也有在做，在休闲食品餐饮方面表现不错。明年预计还会继续跟进，24年预计50-60%增长。明年看鸡排、烧烤。4）小厨24年的目标？3月底4月初6、串烤1）串烤业务今年的体量？符合预期吗？今年第一年，做了10万多件，1000多万体量。上市到现在看，品质有些问题，现在还在磨合产线，明年会全力推进，丰富品类。2）起量慢的原因？工艺问题，产品单一。3）渠道跟安井主业的重合度很低？有一定的重合度，烧烤和油炸类客户，但不是特别高，15%以内重合。属于小厨事业部，有专员对接业务，具体推广是安井主业团队一起去做。7、冻品先生1）增速逐季下降，现在开始重点发力B端，新渠道的开拓难度怎么样？增速有没有可能改善？家庭预制菜推广不合时宜，之前疫情的高基数有影响，下半年牛羊肉卷上市，对于餐饮通路类产品的改造，以及围绕火锅周边的牛羊肉卷、乌鸡卷等，酒店菜也在做。充分应用安井的渠道，跟锁鲜装、散装丸子渠道做些互补产品，代工的牛羊肉卷。目前牛羊肉卷体量有5000-6000万，明年还会继续发力。家庭预制菜也会选新产品，肥牛、牛排等新品会推出。酒店菜也会坚持去做。2）24年规划：估计20%左右。10、竞品情况？1）前段时间打价格战，效果怎么样？几家公司市场份额是否有变化？三全、思念的打折力度一步到位，12、1月没增加，还是正常水平。公司米面产品都不好，公司1-2月份折扣力度可能会继续加大，抢占竞品市场。同行打价格战对公司份额有影响，手抓饼、水饺等下滑比较多。公司想再观望，之前动作偏慢一点，接下来会加大力度跟进。C端类受影响大，餐饮类产品受影响不大，还是低增长。
2024-1-16
1月16日慧选牛牛讯，安井食品(603345)举办交流会议，12月的动销数据1）12月整体？主业、冻品先生和小厨？主业：12月有5-6%。分渠道看，经销商10%，商超下滑15%。分产品，米面下滑15%，火锅增长11-12%，菜肴增长30%多。小厨：4200-4300多万，同比40%多增长。冻品：8000多万，同比10%左右，年度结束7个亿。米面：23年合同年是9月份开始降价，均价同比降5-8%，降价品类占比30%左右2）Q4合计：主业4-5%，小厨30%多，冻品先生15-18%多。3）1月预期增长趋势：冻品先生去年1月份基数很低，今年春节错期原因销量，预计主业目标25-30%，小厨30-40%，冻品25-30%。12+1月：主业安井12-1月预计接近15%，小厨每月40%左右，冻品先生12月基数比较大，10%左右，1月30左右，整体12-1月10%以上。4）为什么恢复增长？对于春节动销的展望？全年的展望？主业增长中枢。去年10、11月天气原因，火锅料需求没起来。1）主业：12月份经过降温，销售氛围提升，主业环比上升。2）小厨：围绕小酥肉逐步发力。3）冻品先生：12月份最后一个月压货，1月基数不高，新品牛羊肉卷有1000多万的增量。5）经销商补库：米面有补库的需求，动销转起来了，公司的发货节奏衔接的比较顺畅。火锅料物流、工厂有缺货，经销商到货不太匹配。6）全年展望：24年小厨30%左右，冻品20-25%，主业14-15%。今年公司想要拉升销量，会给支持力度。7）1月符合预期吗1月份是达到预期的，消费力没有特别明显的恢复，12月有些量在1月份发货。看单1月份，去年1月份只有23天，今年有30天，有春节错期影响。2、费用和利润情况：1）12月有没有做降价促销12月常规品相持平11月份，1月重点单品降价力度稍有所加大。火锅料降价2pct，米面5-8pct，米面降价产品的规模占比30%左右。2）1月费用投放方面有哪些动作搭赠政策已取消，现在都是一步到位降价。3）费用投放力度同比变化？23年费用严格把控，最后一季度大多数费用控制。旺季临促也有收缩，还有广宣费用缩减。4）23年通过降价，去年整体费用端收紧，24年促销政策会放？23年收费用，Q4为了不超支。新年度广告费用公司同比来看有所收缩，会适当投品牌宣传，超市还是会控制费用。产品方面，24年政策力度会比23年有所加大。3、锁鲜装虾滑：1）锁鲜装12月、1月的表现？锁鲜装12月15-16%增长，是缺货造成的增长不足。分渠道看，KA是持平增长，流通经销商的生鲜便利店比较平稳、社区团购的增速30%以上。经销商渠道的BC、流通批发表现不错，表现最好的电商，最差的是商超。2）锁鲜装4.0之前跟预期目标有些差异，12-1月怎么样？表现一般，9月上市至今做了1个亿，之前定了2个亿的目标，跟预期有些差距，到合同年结束后1.3-1.5亿之间。从单个体量看，4.0在新品中体量不错，比丸之尊2.0、火山石烤肠相比更好。3）锁鲜装4.0不达预期原因？推新品而且是高端，市场不太认可，丸之尊2.0这个问题更加明显，今年在高端市场有些下滑。4）虾滑增速怎么样？今年做了多大规模？起量后公司卖虾滑的毛利率是否有变化？虾滑基数大，12月30-40%增长。去年是5.5亿，今年估计30-35%左右增长。利润率会改善，虾滑单品的价格政策比较平稳，原料上游压力不大，毛利率改善。4、丸之尊：1）丸之尊老品做了多大体量，符合预期吗？12月增速怎么样？丸之尊相对差一点，2.0不太成功，只有1000多万。1.0升级做的还不错，丸之尊1.0+2.0有6个亿，合同年结束后7-8个亿，全年20%多增长。12月丸之尊18-20%增长，1月增速也不会差。丸之尊主要走经销商渠道，终端以餐饮客户为主，冬天家庭火锅场景也有。2）丸之尊老品相似品类的出厂价、渠道利润跟散装丸子相差多少？丸之尊毛利高，之前散装丸子毛利率12-13%，丸之尊通过包装升级、政策收窄，毛利率估计18-20%。老品经销商利润空间3-5pct，丸之尊5pct。随着消费升级，丸之尊替代散装丸子。5、安井小厨1）增速下降的原因？增速下降，去年一个月3000多万，今年4000-5000万每月。小厨今年的增量比较明显，单月30-40%，下降跟月份备货节奏有关。烧烤、油炸在10月份促销压货开始转分销，现在每个月40-50%增长。销量稳定，没有太大波动。2）跟随竞品降价后，小酥肉、鸡米花销售效果怎么样？能不能换来抢占竞品的市场份额？公司降价在跟进，安井经销商有做竞品，通过跟进替换竞品。小酥肉、鸡排等竞品在140元/箱，公司跟进在相同价格，相同价格上客户愿意选择公司产品。品质略好，价格跟进。3）除了小酥肉外，中腰部品像鸡排等，现在市场竞争格局如何？还有多大的空间？做鸡肉的厂家很多，圣农、夏新、大成等。公司做的几个品类如鸡排、鸡米花、卡兹脆在4000-5000万，竞品夏新等有1-2个亿，大成、圣农估计有3-5个亿。二三线品牌也有在做，在休闲食品餐饮方面表现不错。明年预计还会继续跟进，24年预计50-60%增长。明年看鸡排、烧烤。4）小厨24年的目标？3月底4月初6、串烤1）串烤业务今年的体量？符合预期吗？今年第一年，做了10万多件，1000多万体量。上市到现在看，品质有些问题，现在还在磨合产线，明年会全力推进，丰富品类。2）起量慢的原因？工艺问题，产品单一。3）渠道跟安井主业的重合度很低？有一定的重合度，烧烤和油炸类客户，但不是特别高，15%以内重合。属于小厨事业部，有专员对接业务，具体推广是安井主业团队一起去做。7、冻品先生1）增速逐季下降，现在开始重点发力B端，新渠道的开拓难度怎么样？增速有没有可能改善？家庭预制菜推广不合时宜，之前疫情的高基数有影响，下半年牛羊肉卷上市，对于餐饮通路类产品的改造，以及围绕火锅周边的牛羊肉卷、乌鸡卷等，酒店菜也在做。充分应用安井的渠道，跟锁鲜装、散装丸子渠道做些互补产品，代工的牛羊肉卷。目前牛羊肉卷体量有5000-6000万，明年还会继续发力。家庭预制菜也会选新产品，肥牛、牛排等新品会推出。酒店菜也会坚持去做。2）24年规划：估计20%左右。10、竞品情况？1）前段时间打价格战，效果怎么样？几家公司市场份额是否有变化？三全、思念的打折力度一步到位，12、1月没增加，还是正常水平。公司米面产品都不好，公司1-2月份折扣力度可能会继续加大，抢占竞品市场。同行打价格战对公司份额有影响，手抓饼、水饺等下滑比较多。公司想再观望，之前动作偏慢一点，接下来会加大力度跟进。C端类受影响大，餐饮类产品受影响不大，还是低增长。
慧选牛牛统计：该股最近90天内共举办了1次或以上机构内部交流会；90天内共有30篇券商研报，机构给出评级30次，买入评级16家，强推评级2家，增持评级5家，推荐评级4家，优于大市评级1家，强烈推荐评级2家，机构目标均价为160元。90天内共485次机构调研，其中券商调研99次，基金124次，私募50次，资管78次。
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