核心观点

市场热点的切换，大盘充分地蓄势，行情主线及投资结构的确立，大盘趋势性上涨行情不会因短线的盘中蓄势整理而改变，站上3000点的行情第一目标位已实现，回补去年8月7日缺口的第二目标位还在进行中，站上3424点之上完成大盘长期底部构筑的第三目标位还未实现，在行情新动能积蓄过程中，完成持仓结构的调整。

盘面分析

外有美经济数据符合预期，美元指数横盘整理，美股连创历史新高，内有中央政治局会议内容带来结构性投资机会，市场热点持续，市场信心继续恢复，内外因素共振，上周大盘绕3000点大幅震荡，并继续上行，也实现了3月“开门红”。最终，全周大盘上涨0.74%，沪深两市总成交量较前一周增加21.75%，这表明随着大盘上涨，市场信心恢复，场外资金流入，场内资金活跃度不减，市场“围城”效应出现，市场情绪平稳，信心得到修复。

量能大幅增加，个股活跃度不减，分化有所加大，大盘股、小微股表现弱于中小盘股，“双创”强势归来，成长继续强于周期。上周五，沪深京三市有77只个股涨停，有9只个股为20%涨停板，无个股30%涨停，涨幅超过10%涨停板之上的个股有87家，3只个股跌停，5只个股跌幅在10%跌停板之上，有315家个股涨幅超过5%，有57家个股跌幅超过5%，个股涨多跌少。

随着大盘站在3000点上方，机构加快了调仓步伐，上周涨幅居前的为半导体、软件服务、互联网、5G概念、电子、军工、家电、通用机械、新能源等，表现相对较弱的为煤炭、石油、保险、银行、电力、交运、酿酒、食品饮料、地产、农林牧渔、建筑等。量能得到释放、结构分化加大、赚钱效应依旧、大盘盘中震荡、“八二”现象常态，是上周盘面主要特征。

技术面分析

从技术上看，上周大盘绕3000点大幅震荡，走出了“W”形走势，以上涨收盘，并呈价涨量增态势。5周均线、10周均线拐头向上，5周均线上叉10周均线形成金叉，20周均线失而复得，价涨量增的量价关系，周线MACD指标多头强化，短线盘中还将继续冲高，但大盘周K线为“吊颈线”，加之大盘偏离5周线较远，技术上严重超买，短线盘中也有回调压力，大盘在3000点附近震荡仍会继续加大。

日线技术指标显示，上周五大盘在3000点上方震荡运行，尾盘以次高点收盘，并呈价涨量增态势（沪市价涨量缩，深市价涨量增）。5日线及半年线附近支撑，中短期均线多头排列，价涨量增的量价关系，加之日线MACD指标继续多头强化，短线盘中还将继续冲高，并挑战3050点附近压力。

分时图技术指标显示，15分钟MACD指标顶背离，30分钟及60分钟的MACD指标连续顶背离，加之30分钟K线组合为小的“墓碑线”，短线盘中有回调要求，但60分钟MACD指标金叉，也将抑制大盘盘中回落空间。

上证50价涨量缩，5日线与10日线支撑，价涨量缩的量价背离态势，加之5日线下叉10日线形成“死叉”，短线有回调压力。

科创50价涨量缩，中短期均线多头排列，90日线附近反压，价涨量缩的量价背离态势，加之指数偏离5日线较远，短线技术性超买，60分钟MACD指标及SKD指标顶背离，技术上有回调压力，但日线MACD指标继续多头强化，指数回调空间有限，盘中蓄势后有望继续冲高。

创业板价涨量增，90日线附近反压，5日线附近支撑，日线SKD指标顶背离，加之60分钟MACD指标顶背离，短线盘中有回调压力，但价涨量增的量价关系，日线MACD指标重新多头强化，盘中震荡蓄势后，还将继续冲高。

综合技术分析，我们认为，短线大盘盘中还将继续冲高，并挑战3050点附近的压力，但3050点附近技术性压力较大，若要有效突破3050点上方压力，除量能继续释放外，还有就是需要盘中大幅震荡的蓄势整理过程，只有在3000点—3050点间充分震荡蓄势，充分地换手后，大盘才能够有效突破3050点上方压力，并向3150点压力位发起挑战。

基本面分析

上周五，大盘延续上涨走势，盘中及收盘创上涨以来的新高，且沪深两市成交量继续在万亿之上，沪深两市量能已连续三个交易日在万亿之上，3月的A股实现了“开门红”，这为3月A股继续上行行情奠定了基础，同时市场的盘口特征也在告诉我们，A股市场已由“极致”行情，转为“常态化”行情。

今年以来，A股市场演绎着极致的“V”形反转行情。今年一月份，A股持续震荡大幅下跌，一度走出日线“六连阴”走势，个股更是千股跌停，市场亏钱效应非常高，大小市值股间的结构性扭曲也是到了极致，市场信心极度匮乏，A股算术平均股价下跌幅度超过30%，不但“雪球”产品全部敲入，“两融”及股票质押的风险敞口打开，国内金融市场潜在危机出现，亏钱效应“极致”，市场信心处于崩溃的“绝望”之中。

A股市场应验了行情在“绝望”中诞生，2月大盘走出了180度反转走势，大盘自2635点探底回升以来，走出了持续上行的逼空式“八连阳”走势，大盘一路过关斩将，收复2863点、20年年线、2974点及3000点重要关口，个股也由千股跌停，转为千股涨停，盘中罕见跌停板现象，市场新的极致性上涨行情出现，赚钱效应“爆棚”，市场信心处于反转的“恢复”之中。

市场信心已由“绝望”转为“恢复”，现在正处于逐步“提升”之中，信心的“V”形反转，大盘也走出了“V”形反转走势，尤其是大盘站在3000点重要关口之上，A股市场量能得到急剧释放，沪深两市连续三个交易日成交量在万亿之上，国内存在的潜在金融危机基本得到了化解，大盘走出了2月对1月的“穿头破脚”走势，大盘月K线组合的“穿头破脚”，大盘3000点的重新收复，宣示着A股市场已由弱转强。

在经历了大落大起的走势后，在大盘收复3000点后，A股的行情也由极致逐步转向了常态化，市场常态化的盘口表现特征就是：

其一、一致性结构行情淡化。当下A股市场结构开始出现了明显分化，且分化逐步加大，以2月28日的“天量”大幅下跌为“分水岭”，龙年以来罕见的跌停板现象出现，即便是大盘大幅上涨，但涨停板的家数也是逐步减少，即便是上周五大盘继续上涨，中小市值股也继续走强，但10%涨停板之上的个股家数缩在了百家之内，仅87家，却有5家个股跌幅在10%跌停板之上。

其二、“围城”效应出现。随着大盘站在3000点之上，市场对行情性质、对行情高度、对行情结构的分歧也在加大，多空分歧加大，量能得到急剧释放，这也就是为什么2月28日沪深两市成交量不但为大盘自2635点上涨以来的“天量”，也是2022年2月24日以来的“天量”，在之后的大盘绕3000点震荡运行中，沪深两市量能释放保持在万亿之上，市场“围城”效应非常明显。

其三、市场结构正在转变。去年A股投资结构为“哑铃型”，今年大盘自2635点上涨以来，市场投资结构依旧延续着去年的“哑铃型”，即“蓝筹股搭台，题材股唱戏”，尤其是小微股再次活跃，走出了快速上涨的走势，这一点从万得微盘指数的走势就可得到佐证。

大盘在上攻并站在3000点的过程中，市场结构发生了重大改变，引领A股继续前行的是“双创”，推动大盘上涨并站在3000点之上的，是以沪深300、中证500及中证1000为代表的中小盘股，上周五“双创”创上涨以来新高，沪深300及中证500盘中创上涨以来新高，中证1000收盘创上涨以来新高，大盘盘中及收盘创新高，但上证50及万得微盘却未创新高，涨幅居前的多为中小盘科技成长股。

其四、资金主战场在深市。从近期沪深两市的成交量的增量幅度看，从沪深两市的走势看，皆呈现出“深强沪弱”的态势，沪市代表的系统性行情，深市代表了结构性行情，从历史规律看，深强沪弱、成长为主的结构性行情，并由结构性行情带动系统性行情，A股行情才会走的远，大盘才会涨的高。

所谓的“常态化”行情，就是大盘涨跌有序，没有大起大落，个股有涨有跌，结构分化缩窄的行情。从历史规律看，“常态化”行情的投资结构，是以中小盘为主的“橄榄型”投资结构，不是大盘股与小微盘股之间泾渭分明、极度扭曲的“哑铃型”，差异性小、没有扭曲的“常态化”行情，行情才会走的稳健，这是大盘能够上攻并站稳在3000点之上，并能够实现3月“开门红”的原因所在。

大盘站上3000点，A股市场从极致行情转为常态化运行，市场的投资结构也从“哑铃型”转为“橄榄型”，但市场的热点并未改变，仍以科技成长为主，我们之前在报告中提出的，以“双创”为行情主线，以沪深300、中证500及中证1000为投资结构，大盘站在3000点迎“两会”的判断正在得到实现。

市场热点的切换，大盘充分地蓄势，行情主线及投资结构的确立，大盘趋势性上涨行情不会因短线的盘中蓄势整理而改变，站上3000点的行情第一目标位已实现，回补去年8月7日缺口的第二目标位还在进行中，站上3424点之上完成大盘长期底部构筑的第三目标位还未实现，在行情新动能积蓄过程中，完成持仓结构的调整。

操作策略

我们在此继续强调，A股行情是反转，不是反弹，反转行情中，重仓者只调仓，不减仓，轻仓者逢低吸纳，不错过每一次回调机会。操作上，轻指数、重个股、调持仓，逢低关注券商、城商行、创新药、新能源、军工、半导体、AI、新质生产力概念及仍处于底部的中证500及中证1000股，回避前期强势股及垃圾股。