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道通科技年报点评

夜长梦山

2024-04-01 12:43:47

道通科技年报点评：新能源增长势头强劲，看好24年充电桩放量与基本面困境反转【天风计算机缪欣君团队】事件：公司发布23年年报，实现营业收入32.51亿元，yoy+43.50%。实现归母净利润达1.79亿元，yoy+75.66%；实现扣非归母净利润3.67亿元，同比增长262.50%。23年公司经营活动现金流量净额达4.34亿元，yoy+213.34%。 1、充电桩收入增速达493.21%，传统诊断业务稳定增长分业务看，公司传统诊断业务是现在收入14.5亿元，yoy+16.51%；充电桩业务实现营业收入5.67亿元，yoy+493.21%，我们判断主要系北美市场需求旺盛，同时直流桩新品逐步放量的结果；TPMS实现收入5.32亿元，yoy+29.25%；软件收入达3.59亿元，yoy+18.97%；ADAS实现收入3.07亿元，yoy+75.34%。 2、充电桩盈利能力持续改善，公司费控成效逐步体现公司毛利率达54.89%，同比下滑2.12pct，主要系收入结构中充电桩比例快速提升导致。分业务看23年各业务线毛利率均有所提升，其中充电桩毛利率达33.65%，同比提升0.87pct。公司整体盈利能力持续改善，期间费用率同比下降7.72pct，其中研发费用率达16.46%，同比下降8.32pct。公司充电产品矩阵逐步完善，研发费用逐步收敛，公司整体费控成效逐步体现。 3、看好公司24年困境反转，充电桩规模效应带动利润加速增长公司23年扣非净利润为3.67亿元，归母净利润为1.79亿元，非经常性损失较大，主要系受前期诉讼赔偿事项影响。我们认为随着诉讼事宜靴子落地，同时公司直流桩在全球市场的持续放量，充电桩盈利能力有望加速修复，推动公司净利润加速增长。

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