全文摘要
本次电话会议是长江证券研究所白名单客户之间的交流，未经许可不得对外公开。长江传媒介绍了苹果Vision Pro的新功能:空间角色，通过面部扫描创建数字形象，增强用户沉浸感，适用于视频通话、观影和游戏等平台。根据第三方数据和供应链消息，苹果Vision Pro在美国销量稳步增长，预计全球销售量可达70到80万台。除了硬件销量提升，内容生态也日益丰富。影视院线表现较好，收入和利润增速较高，万达和光线值得重点推荐。游戏板块个股表现分化，广告板块线上效果广告表现优于线下品牌广告，出版板块受新增税影响出现下滑。总体来看影视院线表现最好。

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00:00苹果vision pro新功能:空间角色
本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单客户。未经长江证券事先书面许可，任何机构和个人不得对外公布、复制、刊载、转载、转发、引用本次会议相关内容。长江传媒高超介绍了苹果vision pro 的新功能:空间角色。这一功能通过面部扫描创建数字形象，去除虚拟框，增强用户沉浸感，适用于视频通话、观影和游戏等平台。

03:18苹果Vision Pro销量预计达到70到80万台
根据第三方数据和供应链消息，苹果Vision Pro在美国稳态下的销量每周约为1.5万台，截止到3月底接近37万台。预计在两个月后的苹果大会上，将公布全球销售数据。除美国外的其他国

家地区的销售也在推进中，预计今年销售量可达70到80万台。随着硬件销量的提升，内容生态将更加丰富。Quest在Steam上的使用率超过15%,增长趋势优于竞品。腾讯代理Meta轻量级产品也有望推动内容适配。在VR领域布局轻量型产品和专门开发苹果Vision Pro内容的公司值得关注。

07:13影视院线表现最好一季度业绩正增长
一季报梳理显示，影视院线的基本面表现较好,收入增长和利润增速较高。出品方的弹性也较大，大部分院线和出品方的业绩正增长。游戏板块个股表现分化部分公司增速较好。广告板块线上效果广告表现优于线下品牌广告。出版板块受新增税影响.表观出现下滑。整体来看影视院线表现最好,万达和光线值得重点推荐。

发言总结

他是长江传媒高超,他介绍了M2专题M2超声波的第11期。他提到了苹果vision pro的新功能变化和销量情况，以及M2的复杂跟踪体系。他还介绍了苹果vision pro的内容业态和销售情况，特别是新增的空间角色功能。他还讨论了VR领域的内容开发和销售预期，以及影视院线和游戏板块的表现。最后.他提到出版板块受到新增税的影响.但推荐了万达和光线等公司。

要点回顾
本次电话会议的主要内容是什么?vision pro的硬件销量情况如何?
:本次电话会议主要汇报了长江证券研究所M2专题M2超声波的第11期内容，聚焦于苹果 vision pro的新功能变化以及销量跟踪。截至3月底，美国每周的销量稳定在1.5万台左右关国总销量接近37万台.这比之前全球全年50万台的指引更乐观。并且，除美国以外的地区销售时间点也越来越临近，预计今年销量可达70到80万台。

苹果 vision pro在内容业态方面有哪些进展?vision pro的空间角色功能具体有哪些应用场景?
:苹果vision pro的内容业态正在持续丰富，尤其是新增了一个名为“空间指数special personal'的功能。该功能消除了之前的虚拟框，让用户通过面部扫描创建数字形象用于视频通话,增强了沉浸感和交互性体验。该功能不仅适用于FaceTine，还兼容Shell Play平台，如观影和游戏等娱乐场景提供沉浸式体验。

VR相关硬件使用情况如何?
:Quest在Steam平台的使用率仍处于主导地位，达到54%，其中Quest3自从23年9月份推出以来，使用率表现稳健增长，24年3月份使用率已超过15%,优于其他竞品。

在当前市场环境下，VR领域有哪些公司值得关注并进行内容开发的适配?
:在VR领域中，我们关注到一些轻量型产品布局和为苹果Vision Pro进行专项内容开发的公司。例如.新东方思路视觉和宝通科技都曾基于Vision Pro进行过内容适配.包括之前开发的奇幻滑雪游戏版本。

四月份一季报发布后，影视院线板块和游戏板块的表现如何?
:根据当前沟通结果，影视院线板块的基本面表现相对较好。一季度大盘影视票房同比增长4%,带动院线端收入和利润均有小幅增长。出品方方面，光线和博纳等公司的主投主控和参投电影票房相较于去年春节均有显著提升，从而进一步拉动了业绩正增长，其中博纳有望实现扭亏为盈。

广告板块在当前宏观环境下的表现如何?
;广告板块呈现出分化态势，分众传媒维持个位数增长，而线上效果广告在宏观环境紧缩下表现优于线下品牌广告。一点天下受股权激励影响，表观增长受到压制。但实际经营性业绩表现不错随着跨境电商大盘增长约20-30%。

出版板块一季度的表现如何，以及其受新增税影响的情况?
出版板块受新增税影响较大，即使未来有补贴也是先征后补，一季度按照最严苛的25%税率征收，导致整体表观下滑。不过，从一季度的整体板块来看，影视院线的表现最好如万达和光线等公司，目前仍是我们重点推荐的对象。