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逻辑交易知行合一

2025-11-02 20:29:08

创新药投资手册：揭开创新药投资的层层面纱

①为什么是中国创新药？过去几年，中国创新药产业苦练内功，逐步实现了从follow海外到自主创新的转变。至2025年，中国创新成果闪耀全球，呈现出质量齐升的特点。大量fast follow项目离不开庞大基数的产业人才支撑，而量变引发质变的核心，正是持续释放的工程师红利。从趋势来看，在ADC、双抗等若干细分领域，中国创新药正在弯道超车，产业趋势显露无遗。 ②为什么买中国创新药？MNC一直是全球投资的视角。从需求端来看，肿瘤、自身免疫等重大疾病领域的重磅药物面临专利到期，下一代技术路线清晰，MNC抢占

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三生国健
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信达生物
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三生制药
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君实生物
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2025-10-30 21:59:19

一个国产大药，来了

一个国产创新大药，正霸气登场。 10月30日，乐普生物靶向EGFR的ADC药物维贝柯妥塔单抗（研发代号：MRG003）正式获得NMPA批准上市，用于治疗经至少二线化疗及/PD-1/PD-L1抑制剂治疗失败的复发/转移性鼻咽癌（NPC）患者。值得注意的是，维贝柯妥塔单抗是国内首个进入商业化阶段的EGFR-ADC，也是全球首个获批的不需要光免辅助的EGFR ADC。表皮生长因子受体（EGFR）作为抗肿瘤药物开发经久不衰的热门靶点，具备在广泛肿瘤中表达、驱动肿瘤生长存活、通路信号明确等显著特点，而E

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新诺威
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微笑天使

2025-10-20 08:39:34

乐普生物首次覆盖，聚焦肿瘤免疫

【国泰海通】乐普生物首次覆盖，聚焦肿瘤免疫，ADC联合IO差异化竞争，MRG003获批在即，联合PD-1大有可为 [玫瑰]公司是国内ADC联合IO布局领先内资创新药企，我们预计MRG003获批上市后将较快放量。同时，公司产品管线有出海BD预期，我们看好公司长期发展。首次覆盖给予评级为增持评级，我们预测2025-2027年营业收入为8.53/12.04/16.65亿元。 [玫瑰]公司已构建多个肿瘤产品管线，覆盖免疫治疗、ADC靶向治疗和溶瘤病毒药物三大领域。此外，公司还积极探索PD-L1与ADC类

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五彩斑斓的漂流

2025-09-18 14:46:48

重点推荐乐普生物B2157HKADC平台硕果将结溶瘤病毒疗法存在预期差

⚡️【重点推荐乐普生物-B（2157.HK）——ADC平台硕果将结，溶瘤病毒疗法存在预期差】 🎁近期迎来密集催化 1）公司通过NewCo模式将专有的T细胞衔接器TOPAbody平台所开发的两项临床前资产（已获IND批准的CTM012，推测靶点为CD3/4-1BB/DLL3、CTM013）授权给Excalipoint Therapetics，公司可获得1000万美元首付款以及10%Excalipoint股权、至多8.475亿美元里程碑付款和未来销售分成。 2）MRG007（推测为CDH17 AD

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捡一树洞的坚果

2025-08-06 08:00:14

重点推荐乐普生物B2157HKADC平台硕果将结溶瘤病毒疗法存在预期差

⚡️【重点推荐乐普生物-B（2157.HK）——ADC平台硕果将结，溶瘤病毒疗法存在预期差】 🎁近期迎来密集催化 1）公司通过NewCo模式将专有的T细胞衔接器TOPAbody平台所开发的两项临床前资产（已获IND批准的CTM012，推测靶点为CD3/4-1BB/DLL3、CTM013）授权给Excalipoint Therapetics，公司可获得1000万美元首付款以及10%Excalipoint股权、至多8.475亿美元里程碑付款和未来销售分成。 2）MRG007（推测为CDH17 AD

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瞪羚社·社长

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2025-06-24 20:17:36

S公司在美对M公司专利发起挑战，中国创新药的“专利攻防成人礼”

2025，新鲜事从不缺席：美国专利局PTAB网站显示：2025年3月3日，中国创新药公司S（以下简称“S公司”）针对另外一家中国创新药公司M（以下简称“M公司”）的美国专利USXX,XXX,370 （下称370’专利）提出多方复审请求（Inter Partes Review, IPR）。被挑战的权利要求涉及EGFR靶向的抗体药物偶联物（ADC），所述ADC包括一种采用重链和轻链CDR序列定义的已知的EGFR抗体，通过可裂解连接子偶联至毒素分子上。挑战者和被挑战者均是中国的创新药企业。两个中国药

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百济神州
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艾伯维公司
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2025-03-28 20:26:53

最有料的ADC Biotech，准备起爆

ADC药物来到收获期。第一三共德曲妥珠单抗2024年全球销售约38亿美元，有机构预计其2026年有望冲击75亿美金，重磅炸弹威力尽显。国内ADC Biotech离收获期也正在越来越近。 3月27日，乐普生物发布2024年业绩公司公告：公司实现了收入3.68亿，同比增长63.2%，其中普特利单抗销售大幅放量，实现3亿销售收入，约为2023年1.01亿的3倍。值得注意的是，过去一年里乐普生物通过产品商业化放量、融资配售等表现，延长了公司的现金流管道，公司的现金及等价物与2023年基本持平（以及M

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ARRIVENTBIOPHARMA,INC.
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追龙纪要

2024-09-19 09:58:38

降息50bp超预期，优选创新药增量标的

【华创新药】降息50bp超预期，优选创新药增量标的创新药板块基本面优异，1）中报行业增速50％＋，2）康方／百利／博泰／信达等全球领先临床数据持续读出，头部创新药企近期表现靓丽。随着行情继续演绎，叠加联储降息50bp带来的风险偏好和流动性边际改善，中小市值创新药企有望带来新的机会，当前时点建议优选滞涨的头部创新药企和有进展的优质小型biotech。百利天恒：BL-B01D1读出UC等多个适应症数据，市场潜力进一步扩大。诺诚健华-H（港股）：基本面全面向好，但剔除现金几乎没有估值，业绩和国际

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百利天恒
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华海药业
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贝达药业
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海创药业
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2024-08-25 19:30:33

手握新型ADC、TCE多抗的天命Biotech

8月21日，乐普生物发布2024H1业绩报告：上半年公司录得收入1.33亿元，较去年同期增长一倍，主要源于PD-1普特利单抗的销售增长，实现收入约0.95亿元，同比2023H1的0.44亿元增长115.45%。由此可见，乐普生物销售渠道已基本构建覆盖一个网络，商业推广有序推进，业绩有望保持长期稳健。MRG003预计年内申报，则有望成为国内首款EGFR ADC，随着其未来商业化的兑现，公司差异化ADC龙头的地位也得以确立。如今，乐普生物就像一颗蓄势的火山，将要迎来属于自己的腾飞时刻。除了一系列即

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康方生物

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金融民工1990

长线持有

2024-08-23 22:04:50

乐普生物2024年中期业绩交流会

会议要点 1、公司财务表现 · 公司2024年上半年实现收入1.33亿元人民币，其中PD-1销售收入为0.95亿元，同比增长115%。公司的销售毛利率约为85.5%，费用率为46%，PD-1的净利率为39%。此外，BD收入为0.21亿元，主要来自CMG901和LP-018.2的里程碑付款，CDMO收入约为0.18亿元。公司净亏损约为2亿元，相较去年同期的2.5亿元有所收窄，显示出公司增强自身造血能力的趋势。 · 截至2024年6月30日，公司货币资金余额为5.114亿元，较年初增加0.88亿元，

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中期退
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2024-07-16 18:37:51

最难癌王，被撕开一道口子

在康宁杰瑞KN046治疗胰腺癌的三期临床失败后，“攻克癌王”的市场呼声偃息旗鼓。如今，海外一项大获成功的临床，又激发了人们对于“攻克癌王”的遐想和做多热情。 7月15日晚，Revolution Medicines公布泛RAS抑制剂RMC-6236的1b期临床积极结果：RMC-6236单药二线治疗KRAS G12X突变PDAC（胰腺导管腺癌）患者，可使患者的中位无进展生存期（PFS）达8.1个月，疾病控制率（DCR）达近90%。据悉，Revolution Medicines已经在准备开展PDAC

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REVOLUTIONMEDICINES,INC.
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信达生物
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2024-05-19 19:29:45

大佬加注，ADC龙头商业化踩下油门

港股Biotech的再融资市场迎来一波小高潮。继康方生物、科伦博泰之后，乐普生物也顺势进行了一轮配售。5月17日，乐普生物向不少于6名对象配售5117万股，净募资额约2.29亿港元，所得款项仅用于ADC产品研发&临床&报产、溶瘤病毒临床及补充流动资金。投资人或许可以敏锐察觉到，今年以来能够在港股这样当前短暂的行情窗口期实现配售的Biotech极为稀少，但能够获得投资者人认可的均为管线过硬的优质药企，包括双抗赛道的康方生物、ADC已经出海的科伦博泰，还有乐普生物这样ADC产品具备差异化特色的行

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乐普医疗

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2024-05-08 18:35:05

强烈信号，大佬三次加仓Biotech未来一哥

5月8日，港股ADC Biotech龙头科伦博泰发布公告：公司拟向不少于6名承配人作价150港元/股配售364.86万股（该股价对应约329亿港元市值），配售后净集资5.41亿港元；另外，公司亦向控股股东科伦药业配售了442.39万股，筹资净额为6.62亿港元。本轮配售过后，科伦博泰获得净募集资金超过12亿港元，进一步夯实了公司的现金储备，同时科伦药业对于科伦博泰的控股权比例也未被大幅稀释，而是稳定保持在一定比例。值得注意的是，加上这一次，2023年以来科伦药业已经连续三次“加仓”科伦博泰了

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科伦药业
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2024-03-29 20:06:48

大幅缩亏，ADC龙头腾飞在即

2023年，ADC（抗体偶联药物）全球销售已破百亿美元，以狂暴的规模增速宣告了其为名副其实最具投资价值的创新药主流赛道之一。中国作为全球ADC管线研发的领导者，机会黄金遍地。 3月28日，国内领先的ADC Biotech乐普生物发布2023年业绩报告：公司实现收入2.25亿元，同比增长1347.2%；年度亏损0.22亿元，相比2022年亏损6.89亿元的幅度大幅减少（缩减幅度96.8%），经调整年内净亏损减少至2.5亿元。众所周知，在国内投融资寒冬的背景下，亏损的收窄减缓现金消耗是未盈利Bi

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阿斯利康公司

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2024-01-02 18:40:20

宇宙药企忍不住了，ADC国产遗珠

新年伊始，Biotech宜联生物将其下一代c-MET ADC候选产品YL211全球权益授予罗氏，获得5000万美元首付款+近10亿美元潜在里程碑及销售分成。这距离强生以17亿美金的协议引进韩国LegoChem Biosciences的Trop2 ADC全球权益，过去不足一周。随着底蕴深厚的MNC罗氏和强生出手后，2022年前十二大跨国药企中，仅剩诺华和礼来未出手自研或引进ADC了。目前，Seagen/默沙东的CD30 ADC维布妥昔单抗已经成为CD30表达的sALCL（系统性间变性大细胞淋

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基石药业－B
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